Pratinjau Risalah Rapat Federal Reserve AS: Pemotongan Suku Bunga, Stimulus Dan Lebih Banyak Stimulus

• Risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal Reserve 15-16 September yang telah diedit.
• Apa saja diskusi seputar perpanjangan pedoman hingga 2023?
• Bahan Proyeksi menggambarkan peningkatan ekonomi sejak rilis Juni.
• Risalah rapat FOMC memberikan informasi latar belakang untuk pasar, bukan katalis perdagangan.

Pertemuan Federal Reserve bulan September memperkenalkan dua perubahan kebijakan penting, rata-rata inflasi dan panduan tingkat suku bunga yang diperpanjang. Penekanan Ketua Jerome Powell pada stimulus fiskal dalam pidatonya dan penampilan publiknya telah menyajikan langkah ketiga dari kebijakan dukungan pandemi Fed.

Gubernur mengganti target harga 2% mereka dengan rata-rata inflasi. Standar baru untuk kebijakan suku bunga ini akan memungkinkan harga berjalan di atas 2% selama diperlukan untuk menaikkan suku bunga keseluruhan ke target sebelum FOMC akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga. Mereka juga memperpanjang panduan untuk suku bunga dana Fed menjadi empat tahun, menambahkan 2023 sebagai tahun terakhir yang ditentukan sebelum kategori 'jangka panjang' terakhir.

Kombinasi dua arahan baru tersebut secara resmi memberikan sanksi atas apa yang telah dilakukan The Fed dalam praktiknya sejak krisis keuangan lebih dari satu dekade lalu, menempatkan kebijakan inflasi di tempat kedua yang jauh untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan penciptaan lapangan kerja.

Powell telah berulang kali mengatakan bahwa suku bunga bank sentral dan kebijakan lainnya tidak cukup untuk melawan kontraksi ekonomi akibat shutdown pandemi. Dia bersikeras bahwa pemerintah federal melanjutkan dukungan fiskalnya sampai ekonomi benar-benar pulih.

Deflasi, krisis keuangan dan rata-rata inflasi

Tekanan disinflasi globalisasi telah meredam kenaikan harga selama satu generasi. Untuk proses alami itu, krisis keuangan dan resesi menambah pengangguran dan anjloknya permintaan konsumen. Tiba-tiba The Fed, yang kebijakan inflasi utamanya telah diarahkan untuk mencegah kenaikan harga yang merajalela, menghadapi spiral harga deflasi.

Ben Bernanke, Ketua Fed membuat pencegahan penurunan harga dan potensi pengurangan ekspektasi inflasi jangka panjang, alasan langsung untuk program pelonggaran kuantitatif pertama. Program-program ini, dalam banyak pengulangannya, telah menjadi respons standar Fed untuk merangsang ekonomi di lingkungan global dengan tingkat suku bunga rendah.

Rata-rata inflasi melihat ke masa depan di mana pertumbuhan dan inflasi kembali bergerak naik secara bersamaan. Ketika itu terjadi, Fed tidak lagi harus mempertimbangkan, dan mungkin yang lebih penting, pasar kredit tidak akan berasumsi, bahwa inflasi 2% secara otomatis akan menimbulkan siklus kenaikan suku bunga.

Inflasi, pertumbuhan dan panduan suku bunga

The Fed, dan agar adil, bank sentral di seluruh dunia, secara merata telah tidak berhasil dalam mendorong inflasi dalam dekade terakhir. Pejabat dan kebijakan bank telah mempertahankan pengabdian retoris pada target inflasi. Meskipun kebijakan suku bunga nol, hingga pandemi, cukup berhasil dalam mempromosikan PDB, kebijakan tersebut belum memulihkan inflasi ke sasaran 2%.

Indeks Harga PCE Inti

FXStreet

Dari perspektif kebijakan, dua tujuan PDB dan inflasi adalah identik. Secara teori, keduanya dimungkinkan oleh suku bunga rendah. Dengan menambahkan satu tahun ke panduan suku bunga resminya, Fed telah mencegah spekulasi suku bunga untuk jangka pendek dan jangka menengah.

Kesimpulan: Stimulus dan PDB

Predikat untuk inovasi kebijakan Fed adalah pandangan para gubernur bahwa, meskipun perkiraan yang lebih baik dalam Bahan Proyeksi, ekonomi USD akan membutuhkan suku bunga yang substansial dan dukungan pengeluaran selama beberapa tahun.

Pandangan ekonomi dan penjelasan serta detail apa pun yang dibuat oleh risalah rapat itulah yang membuat catatan FOMC menjadi perhatian. Pasar sudah mengetahui tujuan Fed hingga 2023. Apa yang ingin diketahui pedagang adalah mengapa?