Pratinjau Non-Farm Payrolls AS Maret: Kemungkinan Akan Mengerikan

• Jumlah tenaga kerja diperkirakan akan turun sebesar 100.000 di bulan Maret, penurunan pertama sejak September 2010.
• Klaim pengangguran awal rata-rata 4,9 juta selama dua minggu.
• Dolar mempertahankan status safe-haven karena krisis kesehatan masyarakat tidak kunjung reda.

Data Amerika telah mulai mencerminkan dampak krisis kesehatan akibat virus Corona pada ekonomi AS. Klaim pengangguran awal, angka mingguan, dan yang pertama yang mencerminkan besarnya biaya ekonomi, telah menetapkan laju yang mengejutkan hampir 10 juta selama dua minggu terakhir.

Jumlah tenaga kerja non-pertanian untuk bulan Maret akan menunjukkan beberapa kerusakan meskipun di bawah angka klaim karena banyak PHK tidak terjadi sampai akhir bulan. Konsensus memperkirakan angka -100.000 yang akan dianggap rendah mengingat informasi saat ini.

Pengangguran (U-3) diperkirakan akan meningkat menjadi 3,8% dari 3,5%. Kenaikan akan dibatasi oleh definisi ketat yang disyaratkan oleh Departemen Tenaga Kerja. Untuk dianggap sebagai pengangguran, seseorang harus mencari pekerjaan di bulan sebelumnya. Karena sebagian besar penganggur yang baru masih memiliki pekerjaan pada bulan Februari yang akan membuat mereka tidak dihitung sebagai orang-orang yang kehilangan pekerjaan. 

Perkiraan penghasilan per jam rata-rata di 0,2% setelah bulan Februari 0,3%, tidak berubah pada tahun ini sebesar 3% dan jam mingguan dan tingkat setengah pengangguran (U-6/underemployment) bergerak ke 7,1% dari 7,0% adalah data lama dan akan sedikit berdampak pada pasar.

Respon dolar terhadap angka klaim awal yang dirilis pukul 8:30 EST / 19:30 WIB pada hari Kamis adalah bukti bahwa penghindaran risiko dan perdagangan keselamatan tetap sangat penting. Setelah keragu-raguan sebelumnya, greenback menguat terhadap euro dan yen.

Indikator Ketenagakerjaan

Penyebaran cepat virus Corona dan respons kejam dari banyak pemerintah daerah dan nasional telah menghasilkan sebagian besar statistik ekonomi mulai bulan Maret dan angka dari bulan-bulan sebelumnya diperdebatkan. Jumlah tenaga kerja non-pertanian rata-rata 231.000 dalam tiga bulan hingga Februari tidak memberi tahu kita apa pun tentang angka bulan Maret dan April kecuali menetapkan ketinggian untuk turun.

Jumlah pekerja swasta dari Pemrosesan Data Otomatis (ADP) turun 27.000 pada bulan Maret jauh lebih rendah dari perkiraan -150.000 tetapi kecepatan PHK bulan Maret kemungkinan telah menunda penghitungan penuh.

Klaim pengangguran yang disebutkan di atas, rata-rata 4,97 juta selama minggu-minggu 20 dan 27 Maret. Klaim pengangguran rata-rata pergerakan empat minggu melonjak menjadi 2,61 juta dan klaim pengangguran lanjutan melonjak menjadi 3,03 juta pada minggu 27 Maret. Tidak ada yang seperti angka pertama yang pernah terlihat sebelumnya dan yang kedua mengingatkan kembali pada krisis keuangan dan akan terus meningkat dalam beberapa minggu ke depan.

Laporan manajer pembelian untuk manufaktur dari Institute for Supply Management lebih baik pada bulan Maret di 49.1 dari perkiraan 45 dan hanya satu poin di bawah angka bulan Februari. Indeks ketenagakerjaan turun 43,8 dari 46,9. Angka sektor jasa untuk bulan lalu akan dilaporkan pada hari Jumat pukul 10:00 pagi (waktu AS) setelah laporan NFP. Indeks keseluruhan diperkirakan anjlok ke 44 dari 57,3 pada bulan Februari dan indeks ketenagakerjaan turun ke 53,7 dari 55,6.  

PHK dari Challenger, Gray dan Christmas yang melacak PHK perusahaan meningkat hampir empat kali lipat menjadi 222.288 pada Maret dari 56.660 pada bulan Februari

Daftar lowongan pekerjaan JOLTS untuk bulan Januari adalah 6,96 juta lebih tinggi dari proyeksi 6,48 juta dan 6,55 juta bulan Desember tetapi data tersebut sangat usang. Daftar bulan Februari akan dirilis pada 6 April, dengan data bulan Maret tidak lebih dari 15 Mei.

Sentimen konsumen Michigan turun ke 89,1 pada bulan Maret berada di terendah kisaran tiga tahun tetapi data tidak menunjukkan kerusakan penuh akibat kehilangan pekerjaan karena survei berakhir pertengahan bulan.

Hal yang sama berlaku untuk angka kepercayaan konsumen Conference Board yang jatuh ke 120 pada bulan Maret dari 132,6 dan diperkirakan akan turun lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang.

Reaksi dolar

Sulit membayangkan statistik ekonomi yang lebih buruk atau statistik yang memiliki dampak lebih besar bagi konsumen memimpin ekonomi AS daripada klaim pengangguran awal dalam dua minggu terakhir.

Dengan mempertimbangkan reaksi pasar terhadap angka klaim kemungkinan membatasi reaksi terhadap NFP karena satu alasan bahwa berapa pun angka jumlah tenaga kerja, asumsi utama adalah bahwa pada bulan April, angka akan jauh lebih buruk. Untuk saat ini penghindaran risiko dan perdagangan safe haven dolar AS menguasai pasar.

EUR/USD

Reaksi pasar terhadap klaim adalah tanda risiko. Dengan angka-angka selanjutnya yang lebih suram di AS dan Eropa, berisiko menyebabkan pelemahan mata uang bersama. 

USD/JPY

Peran tradisional yen sebagai mata uang safe-haven sekunder telah sedikit dimitigasi oleh keparahan krisis dan dibanjiri oleh beberapa aliran baru-baru ini. USD/JPY sedikit naik setelah angka klaim tersebut dan menunjukkan bahwa yen masih disukai oleh beberapa investor.

GBP/USD

Kenaikan pound selama minggu terakhir merupakan cerminan dari respons pemerintah Inggris terhadap krisis kesehatan domestik. Karena itu terlepas dari dolar yang mencari respons risiko dalam euro. 

AUD/USD

ketidakberuntungan dolar Australia sebagai komoditas sumber daya yang terikat dengan Tiongkok menceritakan sebagian besar kisah pelemahannya selama dua tahun melawan dolar AS. Sampai ekonomi global tampaknya siap untuk kembali ke pertumbuhan dolar Australia tidak mungkin pulih.