Pratinjau IMP S&P Global AS: Akankah Pasar Terus Mengantisipasi Kenaikan Suku Bunga The Fed 50 bp?

• IMP S&P Global diperkirakan di bawah 50 pada awal November.
• Catatan survei soal harga input dapat berdampak pada valuasi USD.
• Pasar menilai probabilitas 71,1% kenaikan suku bunga The Fed 50 bp pada bulan Desember.

Tingkat aktivitas bisnis di AS akan menjadi sorotan ketika S&P Global merilis temuan awal survei aktivitas bisnis sektor swasta AS untuk bulan November, pada Rabu, 23 November. Pasar memperkirakan Indeks Manajer Pembelian (IMP) Manufaktur turun ke 49,8 dari 50,4 dan IMP Jasa sedikit lebih rendah ke 47,7 dari 47,8. Karena angka di bawah 50 menandakan kontraksi di sektor ini, data diperkirakan akan mengungkapkan bahwa sektor jasa dan manufaktur mengalami penurunan aktivitas ekonomi secara keseluruhan dari bulan sebelumnya.

Mengapa data ini penting? IMP dianggap sebagai indikator penting karena didasarkan pada keputusan manajer bisnis, yang terus-menerus mencoba memperkirakan penjualan dan biaya proyek di masa mendatang. Penurunan yang stabil dalam IMP dapat dilihat sebagai tanda bahwa bisnis bersiap untuk menghadapi penurunan ekonomi. Jika ekonomi melambat, The Fed kemungkinan akan mengambil pendekatan yang lebih ringan pada kebijakan moneter, yang secara keseluruhan akan negatif untuk Dolar AS.

Itu bukan hal baru – sejak pertengahan 2021, IMP Manufaktur dan Jasa di AS turun seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini. Dalam survei terbaru, "penurunan permintaan klien berbasis luas, karena produsen dan penyedia jasa mencatat kontraksi," catat S&P Global. "Penguatan dolar dan inflasi membebani pesanan ekspor baru yang terus turun."

Grafik IMP Manufaktur S&P Global

Grafik IMP Jasa S&P Global

Implikasi pasar

Dolar AS (USD) berada di bawah tekanan jual konstan pada awal November karena pasar mulai memperkirakan kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) sebesar 50 basis poin pada bulan Desember. Angka Indeks Harga Konsumen (IHK) yang lebih lemah dari perkiraan untuk bulan Oktober menghidupkan kembali optimisme bahwa bank sentral AS dapat mengadopsi sikap pengetatan yang tidak terlalu agresif ke depan dan memungkinkan investor melepas aksi beli USD yang padat.

Bagaimana IMP cocok dengan narasi inflasi? Nah, menilai laporan IMP Oktober, Siân Jones, Ekonom Senior di S&P Global Market Intelligence, mencatat bahwa biaya input naik pada laju paling lambat dalam hampir dua tahun di tengah tanda-tanda berkurangnya gangguan rantai pasokan di sektor manufaktur. “Momentum dalam inflasi yang sebelumnya melambung kembali melambat,” Jones menjelaskan lebih lanjut. “Kenaikan dalam biaya melemah, karena penyedia jasa dan produsen melihat perlambatan dalam kenaikan harga pemasok dan input.”

Jika laporan IMP November pendahuluan mengungkap kontraksi dalam aktivitas bisnis sektor swasta dan menunjukkan bahwa tekanan harga juga terus melemah, Dolar AS (USD) kemungkinan akan kesulitan menemukan permintaan. Menurut FedWatch Tool CME Group, pasar saat ini menilai probabilitas 71,1% kenaikan suku bunga The Fed 50 bp pada bulan Desember, mengindikasikan bahwa ada ruang untuk pelemahan lebih lanjut USD jika investor meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga yang lebih kecil setelah data IMP.

Sumber: CME Group

Di sisi lain, rebound tak terduga pada IMP utama kemungkinan akan memberikan dorongan bagi USD. Namun, jika IMP yang lebih baik dari perkiraan disertai dengan komentar yang mengindikasikan bahwa harga input naik lagi, dampak positif pada USD kemungkinan akan tetap berumur pendek.

Perlu dicatat bahwa Federal Reserve AS akan merilis risalah pertemuan Oktober di kemudian hari. Oleh karena itu, investor dapat menahan diri dari mengambil posisi besar hanya berdasarkan data IMP dan memilih menunggu untuk melihat publikasi The Fed.

Prospek Teknis Indeks Dolar AS

Rebound terbaru Indeks Dolar AS mungkin lebih merupakan koreksi teknis daripada pembalikan, mengingat indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian mulai merayap lebih rendah sebelum mencapai 50. Selain itu, Indeks Dolar AS terus diperdagangkan di bawah Simple Moving Averages (SMA) 20-hari, 50-hari dan 100-hari.

Di sisi atas, resistance kuat tampaknya telah terbentuk di 108,00, di mana retracement Fibonacci 38,2% dari tren naik Maret-Oktober dan SMA 20-hari membentuk batas ganda. Jika indeks naik di atas level tersebut dan mulai menggunakannya sebagai support, indeks dapat menargetkan 109,00 (SMA 100-hari) dan 110,00 (level psikologis, retracement Fibonacci 23,6%).

Untuk sisi bawah, 106,00 (SMA 200-hari, retracement Fibonacci 50%) sebagai support signifikan. Jika pembeli gagal mempertahankan level tersebut, kelanjutan penurunan menuju 105,00 (level statis, level psikologis) dapat berkembang, dan bahkan ke 104,00 (retracement Fibonacci 61,8%).