Analisis Inflasi AS: Kenaikan Harga Masih Bertahan, Fed akan Lanjutkan Kenaikan Suku Bunga setelah Badai SVB Mereda

• Inflasi AS masih tetap tinggi, dengan harga-harga inti naik dengan laju yang lebih cepat sebesar 0,5% di bulan Februari.
• Pasar saat ini berfokus pada krisis perbankan, tetapi rentang perhatiannya sangat pendek.
• Ketika debu mengendap, The Fed akan terus menaikkan suku bunga.

Momen semi-Lehman? Tampaknya itulah yang menjadi ketakutan di pasar keuangan dalam beberapa hari terakhir, dengan sedikit harapan – jalur suku bunga yang lebih rendah. Namun jika kegagalan spektakuler Silicon Valley Bank dapat diatasi, maka kabar baik bagi perekonomian akan mencairkan kekhawatiran tersebut. Inflasi yang baru terjadi memberikan alasan baru bagi Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga.

Indeks Harga Konsumen Inti (IHK Inti) naik 0,5% di bulan Februari, di atas 0,4% yang dilaporkan untuk bulan Januari dan yang diperkirakan untuk saat ini. Meskipun IHK Inti melambat menjadi 5,5% per tahun, angka ini masih jauh di atas target 2% The Fed.

Inflasi telah mencapai puncaknya – tetapi itu bukan berita baru lagi. Masalahnya adalah bahwa kenaikan harga tidak turun, hanya menjadi lengket. Selain itu, puncak inflasi tahunan tetap berisiko jika IHK Inti keluar di atas 0,3%.

Empat hari kerja dan hanya dua hari perdagangan telah berlalu sejak SVB runtuh, memicu kekhawatiran. Seiring berjalannya waktu dan tidak ada institusi tambahan yang membutuhkan bantuan, kepercayaan diri meningkat mengenai ketahanan sistem perbankan.

Jika pertemuan The Fed dilakukan hari ini, maka suku bunga tidak akan berubah karena ketidakpastian yang sedang berlangsung mengenai bank. Namun, seminggu adalah waktu yang lama di pasar. Jika akhir pekan mendatang sepi – tidak ada yang berebut untuk menyelamatkan bank mana pun –ada peluang bagus untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 bp.

The Fed menaikkan suku bunga sampai ada sesuatu yang hancur. Namun, jika hal tersebut hanya SVB, inflasi yang sangat tinggi berarti lebih banyak kenaikan. Hal ini berarti Dolar AS yang lebih kuat, dan pada akhirnya jatuhnya saham-saham, setelah rally bantuan yang terkait dengan tidak adanya kegagalan bank baru berakhir.