Pemilu 2020: Bagaimana Saham, Emas, Dolar Bisa Bergerak Dalam Empat Skenario, Termasuk Mimpi Buruk

• Jajak pendapat pasca-Hari Buruh menunjukkan Biden memimpin atas Trump, namun persaingan tetap terbuka. 
• Pembicaraan bantuan fiskal yang menemui jalan buntu memainkan peran yang berkembang dalam membentuk reaksi terhadap emas.
• Pemilu yang tidak meyakinkan sedang membuat kemajuan sebagai hasil yang perlu dipertimbangkan.

Ada waktu kurang dari dua bulan hingga hari pemilihan – tetapi hasilnya mungkin akan diketahui sepenuhnya hanya sebulan kemudian. Penghitungan yang lambat – akibat dari banyaknya jumlah suara yang masuk melalui surat/pos karena pandemi – dapat mengakibatkan hasil yang diperebutkan dan kekhawatiran yang cukup besar. 

Penantang Joe Biden memiliki peluang empat dari lima untuk mengalahkan Presiden Donald Trump setelah masalah dari konvensi partai diselesaikan dan akhir pekan Hari Buruh yang panjang telah berlalu. Sedikit yang berubah dalam beberapa bulan terakhir.

Model FiveThirtyEight Nate Silver menunjukkan peluang 76% untuk kemenangan Biden sementara perkiraan Ekonom adalah 84% untuk Demokrat, yang berada sekitar tujuh poin di depan Trump dalam berbagai rata-rata pemungutan suara nasional. Margin lebih ketat di status medan pertempuran penting yang menentukan hasil, jadi segala sesuatu mungkin terjadi.

Sumber: FiveThirtyEight

Sumber: The Economist

Apa yang berubah selama musim panas

Sedikit yang berubah dalam pemungutan suara – dan hal yang sama berlaku untuk pembicaraan antara Partai Republik dan Demokrat tentang paket bantuan berikutnya. Beberapa program darurat berakhir pada akhir Juli, dan "jurang fiskal" itu mungkin melukai perekonomian. Namun, laporan pekerjaan optimis baru-baru ini mungkin telah memberanikan Partai Republik untuk menentang pengeluaran lebih lanjut. 

Nasib stimulus triliunan dolar kemungkinan besar akan diputuskan oleh Presiden dan Kongres berikutnya, menjadikannya faktor bagi pasar dan khususnya emas. Logam mulia memiliki ruang untuk digunakan untuk pengeluaran lebih lanjut, tetapi dapat jatuh jika Paman Sam menutup dompetnya. 

Salah satu faktor yang berubah adalah peluang pemilihan yang diperebutkan. Investor sudah tahu bahwa penghitungan akan memakan waktu lama karena masuknya suara melalui surat/pos. Virus ini telah mendorong lonjakan permintaan untuk memilih dari jauh dalam kontes utama awal tahun ini – dan kompetisi nasional kemungkinan akan serupa. 

Jajak pendapat tentang niat memberikan suara telah menunjukkan bahwa ada perpecahan partisan yang dalam – Partai Republik cenderung memilih secara langsung sementara Demokrat cenderung memberikan pilihan mereka melalui surat.

Itu bisa menghasilkan hasil  awal yang menunjukkan Trump memimpin, mendorongnya untuk menyatakan kemenangan prematur. Nanti, gambaran bisa bergeser ke arah Biden sementara presiden menolak menerima perubahan, menyebutnya penipuan. Trump – yang meminta untuk memberikan suara melalui surat di Florida – secara konsisten meragukan integritas pemilihan jarak jauh. Dia juga menolak dana suntikan ke Layanan Pos AS untuk memungkinkan pemilihan yang lebih lancar. 

Berikut empat skenario, dimulai dari mimpi buruk itu. Mudah-mudahan, proses yang panjang dihindari – atau setidaknya diikuti dengan hasil yang jelas. Di situlah tiga skenario lainnya berlaku.

1) Pemilihan yang diperebutkan

Jika Biden dan Trump mengklaim kemenangan, pengadilan akan kewalahan dengan tuntutan hukum di semua negara bagian yang diperebutkan dengan pasar yang menderita dari musuh terburuk mereka – ketidakpastian. Saham akan jatuh di tengah kelumpuhan politik yang sedang berlangsung saat jam terus berdetak menuju 20 Januari – hari pelantikan.

Negara yang semakin terpecah menimbulkan risiko bagi ekonomi dan akan mengirim saham jatuh. Emas juga mungkin akan mengikuti ekuitas yang lebih rendah. Mata uang berharga belum terbukti sebagai safe-haven dalam beberapa bulan terakhir, melainkan sebagai perdagangan bersama-sama dengan ekuitas – atau memiliki korelasi terbalik dengan dolar.

Dolar AS dan juga yen kemungkinan akan menjadi penerima manfaat terbesar dalam skenario ini. 

Mengingat perlombaan yang ketat, ada kemungkinan besar hasil ini terwujud. 

2) Biden menang, Partai Republik memegang Senat

Ini mungkin skenario yang paling mungkin terjadi berdasarkan jajak pendapat saat ini dan dapat dibuka setelah semua suara dihitung dan diterima. Dalam kasus ini, saham memiliki ruang untuk menikmati reli bantuan karena Biden akan mengejar kebijakan yang lebih ramah perdagangan sementara Trump tidak akan dapat memberlakukan agenda mereka. 

Dolar safe-haven kemungkinan akan kehilangan kilauannya – terutama jika hasil ini dicapai setelah beberapa minggu yang menegangkan – sementara emas akan memiliki ruang terbatas untuk bantuan. Kurangnya bantuan fiskal baru berarti lebih sedikit uang untuk mendanai reli logam mulia. 

3) Sapu bersih untuk Demokrat

Jika Biden memenangkan kursi kepresidenan dan Demokrat membalikkan Senat v- mereka diproyeksikan untuk memegang DPR dengan mudah – saham juga akan jatuh. Alasannya adalah bahwa pasar akan khawatir bahwa anggota parlemen sayap kiri seperti Elisabeth Warren, Bernie Sanders, dan Alexandra Ocasio Cortez akan mendorong regulasi dan kenaikan pajak. 

Sementara ekuitas akan takut pada kebijakan yang tidak ramah pasar, emas akan mendukung prospek stimulus fiskal besar-besaran, terutama jika Demokrat menyetujui "Kesepakatan Baru Hijau" yang luas untuk melawan perubahan iklim. Campuran uang tunai dari pemerintah dan Federal Reserve kemungkinan akan mengirim XAU/USD lebih tinggi.

Dolar AS akan turun dalam skenario pembelanjaan besar-besaran ini. Beberapa dari dana tersebut akan meninggalkan AS untuk pasar lain.

Skenario ini memiliki probabilitas sedang, karena pertarungan untuk Senat sudah dekat. Wakil Presiden – Kamala Harris dalam proyeksi ini – berhak memutuskan seri jika hasil pemungutan suara Senat seri. 

4) Trump menang

Jika presiden mengulangi kemenangannya di tahun 2016 – mencapai 270 suara electoral college meskipun kehilangan suara populer – saham akan naik – pasar seperti status quo, yang ramah bisnis.

Itu juga bisa berubah positif untuk emas, karena Trump akan merasa dihidupkan kembali untuk mendorong sesama Republikannya untuk memberikan stimulus fiskal lebih lanjut setelah menerima mandat dari rakyat. Demokrat DPR mungkin akan setuju dengan lebih banyak pengeluaran. 

Untuk dolar, itu akan merugikan, karena ketakutan akan mereda. Sekali lagi, penurunan dolar AS akan terjadi dari level yang lebih tinggi jika prosesnya memakan waktu lama.

Kemungkinannya rendah karena Trump tertinggal dalam jajak pendapat. 

Kesimpulan

Ada kemungkinan yang semakin besar bahwa Amerika akan mengetahui siapa presidennya hanya pada akhir November. Periode tegang bisa berdampak positif bagi dolar sebelum mengendur setelah hasilnya jelas. Emas bergantung pada stimulus fiskal, yang akan datang dengan kemenangan besar Biden atau kemenangan Trump. Perubahan di Gedung Putih tanpa di Kongres akan merugikan logam mulia namun positif untuk saham.

Lebih lanjut 

• Negara Bagian Elektorat AS dan Pasar: Jalan satu arah hingga musim gugur
• Pemilu 2020: Trump Kehilangan Keunggulan Dalam Ekonominya, Karena Tiga Alasan Kuat