Pemilu 2020: Trump Kehilangan Keunggulan Dalam Ekonominya, Karena Tiga Alasan Kuat

• Donald Trump mewarisi peningkatan pasar tenaga kerja yang sudah berjalan lama dan tidak berdampak pada lintasannya.
• Pemotongan pajak presiden memberikan peningkatan substansial dalam PDB dan tidak mendapatkan dukungan publik.
• Melarikan diri dari kepemimpinan dalam krisis virus corona tentu saja akan menyebabkan resesi yang dalam.

Satu-satunya keunggulan terkikis – Presiden Donald Trump menerima catatan yang lebih baik daripada saingannya Joe Biden hanya pada ekonomi sementara yang lainnya tertinggal. Keuntungan itu menyempit atau menghilang – dan pemilih memiliki alasan yang bagus.

Sebuah jajak pendapat Washington Post/ABC menunjukkan bahwa Biden dan Trump seimbang di 47% di antara pemilih terdaftar ketika ditanya siapa yang akan lebih baik menangani perekonomian. Sebuah survei Quinnipiac mengungkapkan bahwa lebih banyak pemilih memilih Biden – 50% hingga 45%. Kedua jajak pendapat diambil pada pertengahan Juli. 

Mengapa Trump kehilangan keunggulan ekonominya? Pendorong utama adalah penanganan bencana krisis virus corona, tetapi tidak pernah mengungguli pendahulunya bahkan sebelum krisis. 

Berikut adalah tiga alasannya:

1) Pertumbuhan PDB? Hanya dorongan yang tidak populer

Pemotongan pajak Trump 2017 – satu-satunya pencapaian legislatif – penyaluran rejeki nomplok bagi perusahaan dan untuk warga Amerika yang kaya, termasuk presiden. Apakah mereka membantu perekonomian? Presiden merebut kemenangan ketika Produk Domestik Bruto tahunan melebihi 4% pada kuartal kedua 2018. 

Dan begitulah. Ekonomi kembali ke "normal baru" pertumbuhan yang lambat dan stabil.

Efek dari pemotongan pajak memudar begitu cepat, sehingga ketika mendekati pemilihan jangka menengah November 2018 – hanya empat bulan setelah kuartal bumper berakhir - kebijakan menjadi sangat tidak populer sehingga kandidat Republik berhenti berbicara mengenai hal itu.

Sebagai tambahan, Demokrat fokus pada perawatan kesehatan – membuat Obamacare kembali hebat dan membalikkan MPR. Trump dan sekutu-sekutunya gagal untuk "mencabut dan mengganti" kebijakan unggulan eponymous pendahulunya dan tidak pernah mempresentasikan program alternatif untuk melindungi perlindungan bagi mereka yang menderita dari kondisi yang sudah ada sebelumnya. Masalah kesehatan terus membebani petahana. 

Kembali ke PDB, selama masa Presiden Barrack Obama, ekspansi triwulanan melampaui tingkat pertumbuhan 4% tiga kali – yang terakhir pada kuartal ketiga 2014, dengan PDB naik 5% secara tahunan.

Memperbesar pandangan tahunan, pertumbuhan PDB berdiri di 2,8% pada tahun 2017 – yang sebagian mungkin terjadi pada waktu pemerintahan Obama – 2,5% pada tahun 2018, dan 2,3% pada tahun 2019. Itu lebih baik daripada pada 2015 dan 2016 tetapi di bawah puncak 2014 2014 

Apakah Trump baik untuk ekonomi? 

Sumber: Federal Reserve

Secara keseluruhan, mirip dengan sarannya untuk menyuntikkan desinfektan terhadap COVID-19, Trump gagal menciptakan keajaiban bagi perekonomian. Pengusaha multi-bangkrut, tampaknya, tidak jenius dalam hal ekonomi. 

2) Pengangguran melanjutkan tren turunnya

Trump sesumbar bahwa tingkat pengangguran mencapai level terendah dalam 50 tahun, tetapi grafik berikut hanya menunjukkan bahwa tren turun sudah ada dari sebelumnya:

Obama melakukan angkat beban setelah krisis keuangan, membawanya dari sekitar 10% menjadi 4,8% pada Januari 2017 setelah meninggalkan Gedung Putih. Penghuni Kantor Oval saat ini tidak menghadapi krisis pekerjaan seperti yang dialami oleh Obama, atau Bill Clinton pada tahun 1993. 

Berikut adalah grafik lain, menunjukkan resesi 2008-2009 dalam area abu-abu dan penurunan panjang pengangguran, hingga Januari 2020, tepat sebelum krisis virus corona. 

Sumber: Federal Reserve

3) Malapetaka COVID, pembukaan kembali ≠ pemulihan

Hilangnya kepercayaan para pemilih pada kemampuan ekonomi Trump muncul setelah krisis virus corona. Setelah memberhentikan penyakit itu selama kritis dua bulan – meskipun mendedikasian energi untuk Tiongkok selama masa kepresidenannya – presiden berusaha mengatasi virus dan berupaya untuk menguranginya pada pertengahan Maret.

Panduan Gedung Putih mengenai jarak sosial dan mengawasi stimulus fiskal besar-besaran – didorong oleh Demokrat – mendorong peringkat persetujuan presiden ke posisi tertinggi sejak 2017. 

Namun, Trump dengan cepat melepaskan peran kepemimpinannya dan mengambil pertaruhan politik – mendorong untuk kembali normal dalam upaya untuk mempertahankan keunggulan ekonominya – mengabaikan tanda-tanda peringatan. Presiden mencuitkan LIBERATE yang memicu protes terhadap penutupan dan merusak pedomannya sendiri atas pelonggaran pembatasan. 

Bersamaan dengan stimulus fiskal, pembukaan kembali mendorong ekonomi pada bulan Mei dan hingga pertengahan Juni – mendorong presiden meskipun jajak pendapat telah kembali ke tingkat pra-kepemimpinan. Kesiapan Trump yang mempertaruhkan nyawa orang untuk pemilihannya kembali gagal meyakinkan. 

Namun, dorongan terburu-buru dari gubernur dan warga – beberapa didesak oleh Fox News – untuk kembali normal berubah menjadi bencana. Kasus-kasus virus Corona, tingkat pengujian positif, rawat inap – dan sayangnya kematian – semuanya mulai meningkat. Konsumen mulai berdiam di rumah bahkan sebelum gubernur menghentikan pembukaan kembali atau pembatasan yang diberlakukan kembali. 

Sementara beberapa orang mungkin berpendapat jika ini adalah gelombang kedua COVID-19 atau perpanjangan dari yang pertama, bagi ekonomi, itu adalah penurunan kedua – dan yang lebih dahsyat .

Pada kejutan pertama, konsumen dan bisnis melihatnya sebagai sementara, merundukkan kepala untuk menghindari bahaya sementara penyebaran berhenti dan sistem yang lebih baik diberlakukan. Toko-toko yang bertahan bersama dengan bantuan dari pihak berwenang, penyesuaian, dan menggali tabungan sekarang mungkin bisa menyerah karena mereka kehilangan kepercayaan.

Indeks sentimen konsumen awal Universitas Michigan untuk bulan Juli menunjukkan penurunan – sejalan dengan hilangnya keunggulan ekonomi Trump dari dalam jajak pendapat. 

Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, tidak ada pemulihan berbentuk-V , juga tidak ada "roket". Pembukaan kembali merusak pemulihan.

Secara ekonomi, akan lebih baik bagi Trump untuk tidak mempertaruhkan pembukaan kembali dan menyebabkan depresi penyakit. Ekonomi akan menjadi lebih buruk di bulan Mei dan Juni tetapi pulih lebih cepat sesudahnya. 

Secara politis, hal itu juga akan lebih bijaksana. Para pemimpin yang menganggap serius penyakit ini – dan bukan dalam prisma yang berpusat pada diri sendiri – telah melihat peringkat persetujuan mereka meningkat. Itu termasuk mereka yang tanggapannya belum tentu efektif, seperti Perdana Menteri Inggris Boris Johnson atau mitranya dari Swedia Stefan Löfven.

Contoh Amerika adalah George W. Bush. Kurang dari delapan bulan setelah mulai menjabat, Bush menghadapi krisis parah –  9/11. Sementara keputusannya untuk menginvasi Afghanistan dan Irak dipertanyakan – pasukan Amerika masih ada di sana – ia mampu menyatukan negara yang terpecah-belah yang memulihkannya dari pemilu 2000 yang sangat mengecewakan.

Partai Republik memenangkan pertengahan 2002 – tidak biasa untuk pesta petahana. Bahkan setelah invasi ke Irak tidak menghasilkan Senjata Pemusnah Massal dan perang terbukti mahal, Bush terpilih kembali, kali ini juga memenangkan pemilihan umum. 

Trump, yang dipilih meskipun hampir tiga juta suara, hampir tidak memiliki peluang untuk memenangkan suara rakyat:

Sumber: The Economist 

Babak Trump? 

Kekalahan Trump dari sisi ekonominya mungkin terbukti sementara – jika ia mencoba untuk memimpin dan berhenti memecah belah bangsa. Presiden melakukan putar balik secara tiba-tiba dan mendorong untuk mengenakan masker di depan umum. Langkah termudah ini untuk pemulihan ekonomi dapat membantu. 

Langkah selanjutnya adalah mendukung paket bantuan fiskal dan stimulus besar lainnya. Kedaluwarsa tunjangan pengangguran federal yang akan datang menimbulkan risiko besar bagi perekonomian dan begitu juga rencana lain yang segera habis. 

Sumber: Bloomberg TV

Tidak perlu seorang penasihat pemilu yang canggih untuk mengetahui bahwa memberi manfaat kepada rakyat – atau menhamburkan uang – adalah apa yang harus dilakukan oleh partai yang berkuasa sebelum pemilu. Mendorong untuk memperluas bantuan dalam beberapa bentuk, masuk akal bagi Trump untuk memperluas manfaat ini dapat membantu kedudukan ekonomi. 

Di sisi lain, fiscal cliff akan menimbulkan kesulitan ekonomi yang parah dan mirip dengan bunuh diri politik. Sementara peluangnya rendah, hal-hal aneh telah terjadi. 

Stimulus fiskal selanjutnya memberi Trump peluang untuk memulihkan ekonomi dan kemenangannya. Apakah itu cukup untuk memerah kemenangan lain? Akankah dia bisa terus mempertahankan kekuatannya atau kembali seperti biasanya? Ini adalah pertanyaan yang belum bisa dijawab.

Trump buruk untuk ekonomi tetapi bagus untuk saham

Apakah Wall Street juga akan kecewa dengan Trump seperti halnya pemilih? Itu sebagian besar tergantung pada bagaimana Partai Republik menggenggam Senat, dalam pertempuran yang diperebutkan. 

Investor telah mendukung pemotongan pajak yang disebutkan di atas, upaya deregulasi Partai Republik, dan berjanji untuk berbuat lebih banyak di kedua sisi. Selain itu, saham didorong oleh bank sentral lebih dari yang lain. Trump menominasikan Jerome Powell sebagai Ketua Federal Reserve dan itu terbukti menguntungkan bagi pasar.

Powell membuat para pendahulunya yang dovish terlihat seperti hawk (elang) yang ganas. Powell mengawasi pembelian obligasi besar-besaran senilai sekitar $3 triliun –termasuk "fallen angels," atau utang yang baru-baru ini dicatat sebagai sampah. Berikut adalah neraca Fed: 

Sumber: Federal Reserve

Pelonggaran Kuantitatif Tanpa Batas dan serangkaian rencana disertai dengan perubahan paradigma – The Fed tidak akan berusaha untuk mendahului kurva. Bank sentral bergerak untuk mencoba mencegah inflasi yang berpotensi lebih tinggi dengan menunggu untuk sepenuhnya terwujud. Mempertahankan suku bunga lebih rendah lebih lama hampir berubah menjadi keabadian. Dalam kata-kata Powell, "kami bahkan tidak berpikir untuk menaikkan suku bunga."

Terhadap latar belakang ini, Wall Street kemungkinan akan menerima Biden – setidaknya selama sayap kiri Partai Demokrat tidak dapat melakukan reformasi besar-besaran. Namun, dengan kesalahan penanganan Trump terhadap virus dan ekonomi, peluang kekalahan besar oleh Demokrat semakin meningkat . 

Kesimpulan

Presiden Trump kehilangan satu bidang yang dipimpinnya – ekonomi. Keuntungan itu didasarkan pada persepsi yang tidak terkait dengan kenyataan dan kegagalannya untuk menangani krisis virus corona memperburuk sisi tersebut. Para pemilih memiliki alasan kuat untuk tidak mempercayai petahana, juga pada ekonomi.