Tiga Alasan Mengapa Tiongkok Akan Terus Mewakili Kisah Pertumbuhan Jangka Panjang – Morgan Stanley

Tidak heran jika S&P 500 naik hampir 8% year-to-date dan pemulihan ekonomi AS tetap di jalurnya. Namun, meskipun rebound tersebut tampak menggembirakan, itu mungkin bukan pendorong terpenting pasar modal global ke depan. Sebaliknya, Lisa Shalett dari Morgan Stanley menunjukkan kecepatan dan ketahanan perputaran ekonomi Tiongkok.

Kutipan utama

“Keseimbangan ekonomi Tiongkok terus membaik karena konsumen domestik dan permintaan bisnis menghasilkan persentase belanja yang lebih besar. Negara ini tidak terlalu bergantung pada ekspor, yang sekarang hanya 17% dari PDB, turun dari 35% pada tahun 2007. Kami melihat ruang untuk lebih banyak pertumbuhan karena pendapatan dan belanja konsumsi per kapita kembali ke tren pertumbuhan jangka panjang mereka, setelah vaksin tersedia. Belanja terkait liburan masih turun hampir 60% saat ini di Tiongkok.”

“Tiongkok tampaknya memiliki fleksibilitas kebijakan fiskal dan moneter yang cukup, tidak seperti kebanyakan bank sentral dan pemerintah berdaulat di seluruh dunia. Tiongkok tidak harus mengambil jalan membeli obligasi, ekspansi neraca, atau tingkat belanja pemerintah yang secara historis belum pernah terjadi sebelumnya tahun ini. Ketika AS, Eropa, dan Jepang menerapkan kebijakan yang melihat stimulus fiskal dan moneter gabungan bergerak menuju 30% dari PDB, kebijakan belanja Tiongkok sejauh ini sekitar 6% dari PDB.”

“Suku bunga Tiongkok dan dinamika mata uang tetap menarik, mengindikasikan latar belakang yang sehat untuk menarik arus modal asing dan melindungi keuntungan modal investor. Obligasi 10-tahun Tiongkok punya imbal hasil hampir 3,2%, premium terlebar dalam 15-tahun dibandingkan Treasury AS 10-tahun, yang punya imbal hasil kurang dari 1%. Sementara itu, yuan, yang umumnya dijaga oleh bank sentral Tiongkok dalam kisaran yang ditargetkan, sekarang berada di level terkuat sejak 2018, diperdagangkan di 6,65 terhadap dolar. Metrik tersebut mengarah ke internasionalisasi renminbi yang sedang berlangsung. Ahli strategi Morgan Stanley & Co. memperkirakan bahwa 10% cadangan global mungkin disimpan dalam mata uang Tiongkok pada tahun 2030."