Euro sudah menaikkan suku bunga; sekarang menunggu Warsh

• EUR/USD terhenti di bawah indikator utama EMA 200-hari pada hari Selasa, meskipun setelah kenaikan suku bunga ECB pertama sejak 2023 pekan lalu.
• Kevin Warsh memimpin FOMC pertamanya pada hari Rabu, dengan penahanan suku bunga yang sudah diperkirakan namun kenaikan suku bunga dipandang sebagai langkah yang lebih mungkin pada akhir tahun.
• Guncangan energi yang mendorong kedua bank sentral bersikap hawkish dengan cepat memudar seiring kesepakatan AS-Iran yang menekan harga Minyak Mentah.

EUR/USD hampir tidak bergerak sejak berita kesepakatan akhir pekan, dan hari Selasa lebih dari hal yang sama: penurunan yang bertahan di atas 1,1550, kenaikan kembali ke level 1,1600, dan berhenti keras di Exponential Moving Average (EMA) 200 hari yang berada tepat di atasnya. Kekecewaan bagi para pembeli Euro adalah bahwa mata uang ini membawa cerita domestik yang benar-benar hawkish ke dalam minggu Federal Reserve (The Fed) dan masih tidak bisa keluar dari jalannya sendiri.

Frankfurt sudah menarik pelatuk

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menaikkan suku bunga pada hari Kamis lalu untuk pertama kalinya sejak 2023, menaikkan suku bunga deposito menjadi 2,25% dan membalikkan delapan kali pemangkasan berturut-turut. Christine Lagarde bersikap hawkish dan menolak gagasan bahwa ini adalah langkah asuransi satu kali, sementara bank tersebut menaikkan prakiraan inflasi di seluruh horizon. Ini adalah perubahan sikap hawkish yang masih ditunggu pasar dari The Fed, dan Euro sudah mengantisipasinya.

Tindak lanjutnya berjalan stabil daripada keras. Beberapa meja perdagangan kini memperkirakan kenaikan lain secepatnya pada bulan September, dan bahkan Philip Lane, yang biasanya termasuk suara paling hati-hati di Dewan, mengeluarkan nada hawkish pada hari Selasa. Ekspektasi investor Jerman berbalik positif dalam sesi yang sama untuk pertama kalinya sejak musim dingin, meskipun kondisi saat ini tetap sangat negatif, jadi ini adalah harapan, bukan pemulihan yang bisa dilihat siapa pun saat ini. Dengan inflasi inti yang tetap di sekitar 2,5%, Dewan memiliki alasan untuk terus melanjutkan; pada lintasan yang menggerakkan pasangan ini, Euro bisa dibilang lebih maju daripada Dolar, bukan tertinggal.

Warsh memegang satu-satunya kartu yang penting

Tidak ada yang membantu, karena pasar telah mereduksi minggu ini menjadi satu pertanyaan: apa yang akan dilakukan Kevin Warsh pada hari Rabu. Pertemuan pertamanya sebagai Ketua The Fed membawa hampir pasti penahanan, dengan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) diperkirakan mempertahankan kisaran suku bunga di 3,50% hingga 3,75%. Intrik terletak pada Ringkasan Proyeksi Ekonomi (Summary of Economic Projections/SEP), yang mungkin akan diremehkan atau bahkan dihapus oleh Warsh, seorang skeptis lama terhadap peramalan dan panduan ke depan. Ironi yang lebih dalam adalah politik: Donald Trump mengangkat Warsh untuk melakukan pemangkasan, namun cetakan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang berjalan di 4,2% dan pasar tenaga kerja yang kuat membuat pasar memperkirakan sekitar 60% kemungkinan kenaikan pada bulan Desember, tanpa ada pemangkasan yang terlihat di mana pun pada kurva hingga 2027.

Guncangan yang membenarkan kedua kenaikan itu menguap

Bagian yang benar-benar canggung adalah bahwa kedua bank sentral beralih menjadi hawkish karena katalis yang sama: guncangan energi dari perang Iran yang mendorong harga Minyak Mentah menuju $80 dan menaikkan prakiraan inflasi. Guncangan itu kini berbalik. Kesepakatan kerangka kerja AS-Iran yang diumumkan selama akhir pekan membuka kembali Selat Hormuz, harga Minyak Mentah telah jatuh kembali ke sekitar $80, dan Dolar turun ke level terendah 10 hari pada hari Senin saat premi inflasi menghilang. Dengan kata lain, ECB menaikkan suku bunga pada 11 Juni di puncak lonjakan minyak yang mulai berbalik beberapa hari kemudian, dan The Fed pada hari Rabu bisa menjadi pengakuan resmi pertama bahwa cerita energi-inflasi mulai memudar. Perlu diingat bahwa kesepakatan itu belum ditandatangani; versi formal dijadwalkan pada hari Jumat di Swiss, berkas nuklir ditunda, dan pemerintahan ini memiliki kebiasaan mengumumkan lebih banyak daripada yang direalisasikan.

Apa yang terjadi sebelum Warsh berbicara

Hari Rabu memuat data sebelum acara utama. Angka akhir Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) Mei akan dirilis pada pukul 09:00 GMT dan seharusnya mengonfirmasi inflasi inti yang bertahan di sekitar 2,5%, lebih sebagai konfirmasi sikap hawkish ECB daripada katalis. Penjualan Ritel AS pada pukul 12:30 GMT membawa bobot lebih, memberi tekanan antara pertumbuhan dan inflasi yang harus dihadapi Warsh. Kemudian keputusan pada pukul 18:00 GMT dan konferensi pers pada pukul 18:30 GMT, di mana kata-kata Ketua baru membawa bobot yang sangat besar.

Resistance: Penutupan harian kembali di atas EMA 200 hari, yang berada sedikit di atas 1,1600, adalah rintangan pertama; menembusnya membuka jalan ke 1,1650 di mana EMA 50 hari menunggu, lalu level 1,1700. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berbalik naik dari setengah bawah, menyisakan ruang untuk dorongan lebih lanjut.

Support: Penurunan hari Selasa bertahan di atas 1,1550, menjadikannya garis penting pada saat pullback; kehilangan level ini membuka risiko ke 1,1500 dan level terendah awal Juni.

Bias: Cenderung naik dalam pandangan multi-sesi. Perhitungan suku bunga secara diam-diam telah bergeser ke arah Euro, dengan ECB sudah menaikkan suku bunga sementara premi kenaikan suku bunga akhir tahun Dolar bergantung pada lonjakan minyak yang semakin mereda setiap hari. Warsh yang cenderung dovish adalah katalis yang memungkinkan EUR/USD akhirnya merebut kembali EMA 200 hari; kejutan hawkish adalah risikonya, dan penutupan harian kembali di bawah 1,1550 akan menunjukkan bahwa Dolar memenangkan minggu ini.

Grafik Harian EUR/USD