Pratinjau Federal Reserve: Bagaimana Cara Memperdagangkan Whipsaw Pasar Powell yang Kuat

• Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan bulan Mei.
• Para investor ingin tahu apakah ada satu kenaikan lagi di bulan Juni.
• Data ekonomi baru-baru ini beragam dan dampak dari krisis perbankan masih belum jelas.
• Ketua Fed Jerome Powell kemungkinan akan menolak gagasan tentang jeda dalam waktu dekat.

Apakah kita sudah sampai di sana? Pertanyaan yang diajukan anak-anak yang tidak sabar kepada orang tua mereka dalam perjalanan adalah apa yang ingin diketahui pasar dari Federal Reserve – apakah kenaikan suku bunga Mei adalah yang terakhir. Angan-angan bisa jadi menimbulkan reaksi yang ceria. Namun, Ketua Fed Jerome Powell kemungkinan besar ingin membiarkan pintu terbuka lebar untuk langkah lain.

Berikut adalah pratinjau keputusan Federal Reserve yang akan datang, yang akan dirilis pada 3 Mei pukul 18:00 GMT/01:00 WIB esok dini hari.

Kenaikan 25 bp dengan Ketidakpastian yang Sangat Besar setelahnya untuk The Fed

Hal pertama yang pertama: bank sentral paling kuat di dunia ini secara luas diprakirakan akan menaikkan suku bunga dari kisaran 4,75-5,00% menjadi 5,00-5,25%. Biasanya, The Fed menahan diri untuk tidak mengejutkan pasar dengan keputusan utamanya dan membocorkan kepada pers jika ada tekanan: pasar memprakirakan kenaikan 25 bp, The Fed telah menerimanya, jadi itulah yang akan terjadi.

Sumber: CME Group

Pertanyaannya adalah: apa yang akan dilakukan oleh the Fed selanjutnya? Pada rilis bulan Mei, lembaga yang berbasis di Washington ini tidak mempublikasikan proyeksi baru, sehingga pasar akan fokus pada pernyataan pada pukul 18:00 GMT/01:00 WIB esok dini hari dan kemudian pada konferensi pers Powell pada pukul 18:30 GMT/01:30 WIB esok dini hari.

The Fed mengatakan bahwa mereka bergantung pada data – klaim yang masih bisa diperdebatkan, lebih lanjut tentang hal ini akan dibahas nanti – jadi apa yang dikatakan oleh angka-angka ekonomi? Inflasi turun, tetapi tidak cukup. Personal Consumption Expenditure (PCE) Inti, pengukur inflasi yang lebih disukai bank, tetap di 4,6% YoY di bulan Maret, di atas ekspektasi. Di sisi lain, laju bulanan berada di 0,3% MoM yang lebih moderat. dan itu mencerminkan laju tahunan di bawah 4%.

Indeks Harga Konsumen (PCE) Inti masih berada di 5,6%, terlalu tinggi, tetapi IHK umum turun menjadi 5%, dan harga produsen mengejutkan ke sisi bawah. Secara keseluruhan, inflasi sedang moderat, meskipun dengan laju yang lambat, dan dengan harapan yang lebih besar untuk masa depan.

IHK Inti sedang " Mencapai Puncaknya"

Sumber: FXStreet

Bagaimana dengan pasar tenaga kerja? The Fed memiliki dua mandat, yaitu stabilitas harga dan lapangan kerja penuh. Ekonomi AS menciptakan 236.000 pekerjaan yang sehat di bulan Maret, mengalahkan estimasi yang suram dan melebihi rata-rata sebelum pandemi sebesar 200.000 pekerjaan. Di sisi lain, ini merupakan perlambatan yang material dan pertumbuhan upah turun menjadi 0,2% MoM.

Perpaduan data ini juga terlihat pada angka Penjualan Ritel yang bergejolak, Indeks Manajer Pembelian (IMP) yang lemah, tetapi mulai pulih, dan juga pada data Produk Domestik Bruto (PDB) baru-baru ini. Sementara pertumbuhan utama turun menjadi 1,1%, belanja konsumen tetap optimis.

The Fed Mengawasi Data, dan Bank-Bank

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, data ekonomi bukanlah satu-satunya permainan di kota ini. Runtuhnya Silicon Valley Bank, Credit Suisse, dan yang terbaru adalah First Republic Bank juga berdampak pada kebijakan moneter. Pertama, meskipun pasar melihat kasus-kasus ini sebagai kasus yang istimewa, mungkin ada lebih banyak rahasia yang tersembunyi. Kegagalan bank lainnya dapat menakutkan dunia usaha.

First Republic Bank yang Istimewa

Sumber: TradingView

Lebih penting lagi, bank-bank besar, yang selalu lebih berhati-hati dalam memberikan pinjaman, kini memiliki kekuatan yang lebih besar. Mereka mungkin akan memperketat persyaratan kredit di tengah berkurangnya persaingan. Sistem keuangan bertahan dari guncangan, namun dampaknya terhadap perekonomian masih belum jelas.

Jika ada lebih sedikit pendanaan untuk perusahaan, mereka mungkin beradaptasi dengan memperlambat pengeluaran dan perekrutan. Jika bank-bank pelit, tidak perlu ada kenaikan lebih lanjut dari The Fed. Jika keadaan sudah tenang, biaya pinjaman yang lebih tinggi masih diperlukan untuk meredam inflasi.

Dengan peristiwa terakhir yang hanya terjadi pada hari Senin, the Fed mungkin ingin menahan diri untuk tidak melakukan langkah selanjutnya berdasarkan kemungkinan krisis perbankan masih akan berlanjut.

Bagaimana Keputusan the Fed Dapat Mempengaruhi Pasar

Ketidakpastian mengenai sifat perlambatan dan dampak krisis perbankan kemungkinan akan membuat Federal Reserve mengulangi sikap kehati-hatiannya. Pada bulan Maret, bank dengan sengaja memoderasi bahasanya – Ketua Powell menjelaskan perubahan dalam pernyataannya – karena ketidakpastian.

Saya memprakirakan kehati-hatian ini akan membuat para investor berharap bahwa The Fed telah mengakhiri siklus kenaikan suku bunga, memulai periode jeda, yang kemudian diikuti dengan pemangkasan. Saham dan Emas akan menguat karena ekspektasi tersebut, sementara Dolar AS akan jatuh.

Namun, ketidakpastian berarti menyimpan semua opsi di atas meja. Ketua Fed Powell akan menolak anggapan bahwa bank sentral telah selesai menaikkan suku bunga dalam konferensi persnya. Dia akan melampaui pernyataan "melakukan apa yang diperlukan" dan memilih untuk menempatkan kenaikan 25 bp lagi dengan tegas di atas meja.

Menanggapi pernyataan tersebut – dan tetap berpegang pada proyeksi bank untuk menahan diri dari pemotongan hingga akhir tahun, pasar dapat berbalik arah. Saham dan Emas akan tersandung, sementara Dolar AS akan menguat karena perkembangan tersebut.

Kesimpulan

Ketua The Fed saat itu, Alan Greenspan, pernah berkata, "Jika saya sudah menjelaskan, Anda pasti salah paham." Meskipun The Fed saat ini sudah jauh lebih jelas, namun kenyataannya tetap saja tidak jelas, dan ini berarti reaksi yang berantakan di pasar. Keputusan bank sering memicu pergerakan pasar – dan kali ini mungkin pertama-tama melawan Dolar AS, kemudian mendukungnya. Bagaimanapun, lakukanlah perdagangan dengan hati-hati, karena keputusan Fed cenderung berantakan