Pembukaan Pasar Asia: Minggu yang Sibuk saat The Fed Memulai Blackout

Saham-saham AS memulai minggu ini dengan pelemahan, dengan penurunan lebih dari 5% dari rekor tertinggi yang terlihat pada akhir bulan lalu. Banyak yang bergantung pada laporan pendapatan perusahaan teknologi besar, yang dijadwalkan akan dirilis dalam beberapa hari ke depan, dan sekarang berada di bawah pengawasan ketat setelah tanda-tanda keretakan muncul dalam konstruksi mega-kapitalisasi.

Para pengamat makro memiliki minggu yang penting di depan karena mereka menavigasi serangkaian rilis penting dari AS bersamaan dengan seluk-beluk pertemuan Bank of Japan (BoJ).

Estimasi awal PDB kuartal pertama dari negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini akan segera dirilis, dengan ekspektasi konsensus menunjukkan ekspansi sebesar 2,7% pada kuartal terakhir.

Tak perlu dikatakan bahwa angka ini bertentangan dengan upaya Federal Reserve untuk merekayasa perlambatan, yang bertujuan untuk mencapai laju pertumbuhan yang lebih "berkelanjutan".

Meskipun tingkat pertumbuhan 2,7% akan mewakili perlambatan yang signifikan dibandingkan dengan bagian akhir tahun 2023, ini hampir tidak menunjukkan bahwa ekonomi siap untuk melambat.

Seiring dengan memudarnya kekhawatiran terhadap resesi, fokus minggu ini bergeser ke rilis data pendapatan dan pengeluaran pribadi untuk bulan Maret, bersama dengan data harga PCE bulan ini, yang dijadwalkan pada hari Jumat. Para investor mengantisipasi bahwa poin-poin data ini kemungkinan akan memperkuat anggapan bahwa proses disinflasi tidak berjalan dengan cara yang kondusif untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Data utama PCE yang mencakup bulan Maret akan berada dalam kalkulus pada saat dirilis berdasarkan laporan hari sebelumnya, namun rilis belanja pribadi masih memiliki potensi untuk menggerakkan pasar. Secara khusus, para pedagang akan melihat ukuran inflasi "supercore" yang berasal dari PCE untuk memperbaiki ekspektasi untuk pertemuan FOMC bulan Mei di mana sesuatu yang lebih baik akan menjadi kejutan yang menyenangkan dan kemungkinan akan disambut dengan antusias di Wall Street.

Ketika Federal Reserve memasuki masa penghentian komunikasi yang diberlakukan sendiri menjelang pertemuan kebijakan berikutnya, banyak orang di pasar melihat hal ini sebagai kelegaan yang disambut baik dari rentetan retorika hawkish yang terus-menerus.

Para peramal ekonomi makro, termasuk Federal Reserve, saat ini menempatkan penekanan yang lebih besar pada ketergantungan pada data daripada biasanya. Mengingat tingkat ketidakpastian ekonomi dan keuangan yang tinggi, mereka mengamati dengan seksama rilis data setiap hari untuk membentuk perspektif mereka mengenai kebijakan Federal Reserve, tren inflasi, dan perilaku konsumen. Namun, sangat bergantung pada data real-time dapat menimbulkan tantangan: risiko menyerah pada bias terbaru, di mana peristiwa-peristiwa terbaru secara tidak proporsional mempengaruhi prakiraan.

Mengekstrapolasi kekuatan kuartal pertama ke kuartal berikutnya jarang sekali bisa dipastikan. Data historis menunjukkan bahwa satu kuartal pertumbuhan belanja konsumen yang kuat sering kali gagal memprediksi tingkat pertumbuhan di kuartal berikutnya. Sebagai contoh, tahun lalu, tingkat belanja konsumen riil pada kuartal pertama mencapai 3,8% secara tahunan, namun kemudian anjlok menjadi 0,8% pada kuartal kedua.

Setelah salah satu minggu yang paling menantang di pasar tahun ini, para investor mencermati pemulihan, tetapi jalan ke depan terlihat menakutkan. Pernyataan hawkish baru-baru ini dari Federal Reserve, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, dan berlanjutnya penurunan saham-saham teknologi semuanya berkontribusi pada lingkungan yang menantang.

Nada hawkish dari para pejabat The Fed telah menyuntikkan ketidakpastian ke dalam pasar, dengan para investor bergulat dengan prospek suku bunga yang lebih tinggi. Selain itu, ketegangan geopolitik di Timur Tengah menambah kegelisahan, karena kekhawatiran akan potensi gangguan terhadap pasar global masih ada.

Sementara itu, pelemahan di sektor teknologi, yang telah menjadi kekuatan pendorong di balik kenaikan pasar dalam beberapa tahun terakhir, sangat membebani sentimen. Perjuangan sektor ini mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas terhadap valuasi dan risiko regulasi.

Dalam lingkungan seperti ini, investor perlu melangkah dengan hati-hati dan tetap waspada terhadap data dan tajuk utama saat mereka menavigasi kompleksitas lanskap pasar saat ini.

Valas

Semua fokus tertuju pada pasangan mata uang yang paling banyak diperdagangkan di Asia karena USD/JPY berada di dekat puncak 34 tahun, mendekati pasar 155,00. Para investor mengamati dengan seksama untuk melihat apakah otoritas Jepang akan menindaklanjuti peringatan baru-baru ini terhadap depresiasi Yen dengan intervensi.

Sejauh ini, respon Tokyo hanya terbatas pada peringatan verbal, yang menurut pasar dianggap sebagai tindakan yang biasa saja. Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mengindikasikan dalam pidatonya di Washington pada hari Jumat bahwa bank sentral akan "sangat mungkin" menaikkan suku bunga jika inflasi yang mendasari terus meningkat.

Sementara itu, di sepanjang garis keramat, data posisi terbaru dari pasar berjangka AS mengungkapkan bahwa hedge fund dan spekulan meningkatkan posisi jual besih yen agregat mereka pada minggu terakhir, mencapai level tertinggi baru dalam 17 tahun terakhir. Hal ini menunjukkan meningkatnya sentimen yang mendukung pelemahan Yen lebih lanjut dalam waktu dekat.