Pembukaan Pasar Asia: Menelusuri Pasar Lesu yang Masih Menembus Level Tertinggi Baru

Pasar

Dalam sesi yang ditandai dengan tanda-tanda kelelahan investor akhir tahun, saham AS berhasil meraih sedikit keuntungan pada hari Rabu, dengan perdagangan yang lemah dan kurangnya berita yang signifikan yang menggerakkan pasar. S&P 500 berakhir 0,3% di bawah rekor penutupan tertingginya di 4.796,56 pada 3 Januari 2022. Dow mencatat rekor penutupan tertinggi baru.

Tiga indeks saham utama AS mengalami fluktuasi, bergantian antara kenaikan dan penurunan moderat sebelum ditutup di wilayah positif. Terlepas dari kinerja yang beragam pada hari itu, ketiga indeks AS siap untuk kenaikan bulanan, kuartalan, dan tahunan.

Penggerak pasar terdekat adalah penurunan tajam pada imbal hasil acuan 10 tahun AS. Menyusul sambutan positif untuk penjualan dua tahun pada hari Selasa, lelang surat utang lima tahun senilai $58 miliar pada hari Rabu mendapat perhatian yang baik, mengingat kondisi pasar yang sedang libur dan menyiapkan minggu ini untuk menyapu bersih jika semuanya berjalan dengan baik dengan lelang surat utang 7 tahun pada hari Kamis.

Periode antara Natal dan Tahun Baru biasanya tidak dikenal dengan masuknya berita yang signifikan yang menggerakkan pasar; namun, rally Treasury pada hari Rabu, didukung oleh keberhasilan stop-through lima tahun, membawa pengaruh yang signifikan dan membuat obligasi 10 tahun lebih kaya hampir 10 bp, dengan imbal hasil tergelincir di bawah 3,80%, terendah sejak Juli.

Lonjakan aktivitas pembelian saham dan obligasi baru-baru ini terutama terkait dengan meluasnya antisipasi penurunan imbal hasil pada tahun 2024, yang didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga dari Federal Reserve. Namun, aspek signifikan yang belum terselesaikan adalah harga pasar dari penurunan suku bunga ini, yang tampaknya lebih agresif daripada yang ditunjukkan dalam dot plot Desember.

Sementara kilasan ketidakpastian dan keraguan menghiasi sesi New York, penurunan imbal hasil AS dapat memberikan investor lebih banyak kepercayaan diri untuk mempertahankan arah bullish hingga akhir tahun. Namun, hal ini tentu saja akan menahan para short sellers, yang masih merasa frustrasi hingga tingkat ke-n.

Jika tidak ada yang lain, setelah tahun penuh gejolak yang telah kita lalui, terutama di pasar suku bunga, sungguh mengherankan bahwa imbal hasil 10 tahun diperdagangkan hampir di atas level penutupan tahun 2022.

Pasar Valuta Asing

Bukan berarti saya tidak setuju dengan arah perjalanan, tetapi aksi jual semalam terhadap dolar AS yang didorong oleh pass-through lelang kemungkinan besar diperburuk oleh likuiditas yang tipis pada hari libur. Tetap saja, beberapa level signifikan dan penting ditembus.

USDJPY kembali diperdagangkan di selatan 142 sementara EURUSD menembus level tertinggi baru di atas 1,1100, menunjukkan bahwa penurunan suku bunga The Fed pada bulan Maret semakin tertanam dalam lingkup pasar Valuta Asing.

JPY memiliki daya tarik imbal hasil yang nyata di sini. Dengan 150 bp+ pemangkasan suku bunga The Fed yang sudah diperhitungkan dan akhir suku bunga negatif di Jepang masih menjadi perhatian utama, 140 dapat diuji di awal tahun 2024.

Pasar Minyak

Harga minyak turun karena perusahaan-perusahaan pelayaran global bersiap untuk melanjutkan pelayaran melalui Laut Merah meskipun ada serangan rudal dari pemberontak Houthi. Keputusan untuk melanjutkan operasi mencerminkan risiko yang telah diperhitungkan, bertaruh pada keberhasilan gugus tugas maritim multinasional baru, Penjaga Kemakmuran, yang ditugaskan untuk melindungi wilayah tersebut.

Pada hari Rabu, perusahaan pelayaran Denmark, Maersk, mengungkapkan niatnya untuk melanjutkan penjadwalan kapal-kapal menuju Terusan Suez melalui Laut Merah dalam beberapa minggu mendatang setelah penghentian sementara.