Pasar bergerak dalam modus risk-off di tengah berita utama mengenai serangan Israel ke Iran

Pasar

Setelah koreksi singkat pada hari Rabu, imbal hasil obligasi inti kembali berbalik naik kemarin. Imbal hasil AS naik antara 6,2 bp (5 thn) dan 3 bp (30 thn). Prospek bisnis The Fed Philadelphia dicetak jauh lebih kuat dari yang diharapkan (15,5 dari 3,2) Klaim tunjangan pengangguran mingguan (212k) mengkonfirmasi narasi pasar tenaga kerja AS yang tangguh. Para gubernur The Fed menjadi lebih waspada terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini. Bostic dari The Fed mendukung skenario 1 kali pemangkasan pada akhir tahun ini. Kashkari mengulangi bahwa The Fed membutuhkan lebih banyak keyakinan bahwa inflasi menurun lebih lanjut. Ada kemungkinan untuk menunda penurunan suku bunga hingga tahun 2025. Bunds naik sedikit lebih sedikit, antara 2,8 bps (30 thn) dan 3,8 bps (2 thn) karena para pejabat ECB mencoba untuk menemukan seberapa besar penurunan suku bunga otonom yang mungkin dilakukan jika The Fed tetap bertahan lebih lama. Saham-saham diperdagangkan bervariasi (EuroStoxx 50 +0.46%, Nasdaq minus 0,52%). Meskipun demikian, indeks UME dan AS tetap berada dalam dinamika sell-on-upticks dengan level support pertama yang relevan semakin dekat. Imbal hasil (AS) yang lebih tinggi juga membantu dolar untuk membalikkan pelemahan awal. EUR/USD ditutup di 1,0643 (dari 1,0673). USD/JPY menguji level puncak multi-tahun di area 154,70/80. DXY mendapatkan kembali penghalang 106.

Pasar pagi ini berada dalam modus risk-off di tengah berita utama mengenai serangan Israel ke Iran. Sebagai reaksi pertama, ekuitas Asia melonjak lebih rendah, namun saat ini sedang melepas sebagian dari kerugian awal. Arus safe haven mendorong obligasi AS dengan imbal hasil yang sempat turun lebih dari 10 bps, namun pembalikan arah saat ini membatasi penurunan antara 4,5 (2 thn) dan 6,5 (10 thn) bp. EUR/USD sempat turun ke area 1,061, namun support 1,06 tetap bertahan untuk saat ini (saat ini 1,063). Yen sempat menguat di bawah USD/JPY 154, namun pergerakan ini juga tidak dapat dipertahankan (154,3). Minyak Brent melonjak dari $87 per barel ke perdagangan sementara di atas $90 per barel, namun kemudian turun kembali ke $88,75. Hari ini, perkembangan di Timur Tengah mungkin akan terus mendominasi dinamika pasar karena tidak ada data penting yang akan dirilis. Reaksi pasar pada hari Jumat minggu lalu menunjukkan bahwa reaksi terhadap serangan antara Iran dan Israel dapat tetap sederhana selama pasar tidak mengantisipasi eskalasi dalam skala besar. Kami mengasumsikan bahwa penurunan imbal hasil akan tetap terbatas. Harga minyak atau komoditas yang lebih tinggi bahkan dapat meningkatkan komponen ekspektasi inflasi/premi risiko untuk imbal hasil dengan jangka waktu yang lebih panjang. Dolar mempertahankan momentum positif. Penembusan EUR/USD di bawah 1,06 akan menunjukkan pelemahan/Kekuatan lebih lanjut. Pagi ini, penjualan ritel bulan Maret di Inggris dirilis sedikit lebih lemah dari yang diprakirakan (angka utama 0,0% M/M dan 0,8% Y/Y). EUR/GBP naik beberapa poin setelah rilis (0,8565).

Berita dan Pandangan

Inflasi Jepang menurun di bulan Maret. Harga-harga utama naik 2,7%, turun dari 2,8% di bulan Februari. Indeks pilihan BoJ yang tidak termasuk makanan segar berada di 2,6% vs 2,8% pada bulan sebelumnya, sementara indeks yang mengabaikan harga energi juga turun dari 3,2% menjadi 2,9% - angka di bawah 3% yang pertama sejak November 2022. Meskipun semua alat pengukur tidak sesuai dengan ekspektasi (0,1 ppt), mereka tetap berada di atas target 2% BoJ selama dua tahun berturut-turut. Pertumbuhan harga jasa melambat menjadi 2,1% tetapi harus tetap didukung oleh hasil negosiasi upah terbesar (>5%) dalam beberapa dekade. Ditambah dengan mata uang Jepang yang lemah – yen Jepang baru-baru ini mencapai level terendah baru 34 tahun terhadap Dolar – dan keputusan pemerintah untuk menghapuskan subsidi listrik mulai Mei (menciptakan efek dasar), inflasi dapat dengan mudah naik lagi dalam beberapa bulan ke depan. Angka-angka hari ini tidak akan mengubah status quo BoJ yang telah diperkirakan secara luas pada pertemuan tanggal 26 April. Namun revisi ke atas untuk perkiraan inflasi (+2% di akhir jangka waktu kebijakan?!) dapat menjadi dasar untuk kenaikan suku bunga lagi di akhir tahun ini. Yen benar-benar mengabaikan hasil IHK dengan peristiwa geopolitik yang mendominasi perdagangan pagi ini. USD/JPY turun ke level terendah dalam perdagangan harian di 153,59 setelah Israel membalas serangan Iran akhir pekan lalu dalam sebuah respon balasan yang berisiko meningkat. Pasangan mata uang ini dengan cepat memangkas pelemahan ke 154,31.

KTT Eropa kemarin menunjukkan adanya penolakan tajam terhadap dorongan yang dipimpin oleh Perancis untuk melakukan reformasi guna memperdalam integrasi pasar keuangan dan pengawasan pusat. Proyek yang dipertaruhkan, Capital Markets Union, sebagian besar menempatkan ekonomi yang lebih besar termasuk Jerman, Italia, Spanyol dan Belanda melawan negara-negara yang lebih kecil yang waspada untuk menyerahkan pengawasan nasional dan kekuatan regulasi ke Brussels. Gagasan untuk menciptakan CMU sudah muncul satu dekade lalu namun gagal dengan cepat. Tantangan besar termasuk transisi hijau dan belanja pertahanan memperbarui momentum (setidaknya untuk beberapa orang) untuk perombakan, dengan keyakinan bahwa hal itu akan membantu memanfaatkan modal swasta untuk mendanai investasi.

Unduh Komentar Pasar Sunrise Lengkap