Lima Fundamental untuk Pekan Depan: Ketegangan Israel-Iran, Penjualan Ritel AS, dan Banyak Lagi

• Ketegangan di Timur Tengah terus membuat para investor tetap waspada.
• Data Penjualan Ritel AS akan memberikan gambaran terkini mengenai kesehatan ekonomi.
• PDB Tiongkok dapat mengkonfirmasi narasi bahwa stimulus Beijing berhasil.
• Data inflasi Inggris dapat mendorong Bank of England untuk menurunkan suku bunga lebih awal.
• Klaim Pengangguran AS menonjol di pekan ketika survei Nonfarm Payrolls diadakan.

Bank sentral mana yang akan menjadi bank sentral berikutnya yang memangkas suku bunga? Federal Reserve (The Fed) tidak masuk dalam daftar, terutama setelah laporan inflasi yang tinggi ketiga kalinya berturut-turut. Hal ini kemudian didukung oleh komentar-komentar hawkish, namun bank-bank sentral lainnya bergerak menuju pintu keluar.

Pekan ini menampilkan lima peristiwa penting yang akan membantu menjawab pertanyaan tersebut – yang mengimplikasikan volatilitas tinggi di pasar mata uang.

1) Ketegangan Timur Tengah Mencapai Puncak Baru

Apakah Iran akan menyerang Israel di akhir pekan? Wall Street Journal menerbitkan sebuah penilaian yang mengatakan bahwa itu adalah kesempatan bagi Teheran untuk melancarkan pembalasan atas pembunuhan seorang jenderal tinggi di Damaskus pekan lalu.

Dengan perang yang sedang berlangsung antara Israel dan Hamas di Gaza, dan pertempuran dengan Hizbullah di perbatasan utara Israel, apa yang dapat ditambahkan ke dalam pertempuran ini? Jawabannya adalah keterlibatan AS, terutama jika hal itu mempengaruhi ekspor minyak dari Teluk Persia.
Presiden AS Joe Biden mengatakan bahwa komitmen Amerika untuk membela Israel sangat kuat, dan dia mengirim seorang jenderal tinggi ke Israel untuk berkoordinasi. Pemandangan pesawat-pesawat tempur Amerika menyerang Iran dari Teluk akan menghentikan pengiriman minyak dan menjadi pukulan bagi ekonomi global.

Seberapa besar kemungkinannya skenario seperti itu? Mungkin kurang dari 50%. Ada skenario lain di mana Iran menyerang Israel melalui proksi atau secara terbatas. Hasil lain yang mungkin terjadi adalah kepemimpinan di Teheran menunggu kesempatan yang lebih baik, ketika pihak lain kurang siap.

Jika tidak ada yang terjadi selama akhir pekan, saya mengharapkan akan terjadi reli di pasar, dan penurunan harga Emas dan Minyak. Sebuah perang besar akan membuat harga-harga tersebut melesat lebih tinggi. Saya condong pada skenario optimis tidak ada eskalasi besar.

2) Penjualan Ritel AS akan Menunjukkan Dampak Inflasi terhadap Belanja

Senin, 12:30 GMT. Apakah harga-harga yang lebih tinggi berdampak pada konsumsi? Pembeli Amerika yang tak kenal lelah telah menentang inflasi dan tetap tangguh. Setelah kenaikan 0,6% pada penjualan ritel utama di bulan Februari, kenaikan 0,3% diprakirakan akan terjadi di bulan Maret.

Saya mengantisipasi kejutan kenaikan kali ini. Mengapa? Dalam dua bulan terakhir, Penjualan Ritel meleset dari estimasi – tetapi itu terjadi setelah enam bulan berturut-turut. Para ekonom mungkin telah menyesuaikan diri dengan kekurangan yang terjadi baru-baru ini, dan kini memproyeksikan kenaikan yang tidak terlalu besar.

Penting untuk dicatat bahwa revisi adalah hal yang umum dalam rilis ini, dan bahwa mereka dapat mengubah hasilnya. Sebagai contoh, kenaikan yang kuat dapat terjadi di atas revisi ke bawah dengan ukuran yang sama, sehingga mengurangi kejutan dari kenaikan tersebut. Pasar cenderung bereaksi terhadap angka terbaru terlebih dahulu, lalu kemudian menyelam lebih dalam, bergerak ke arah lain.

Selain Penjualan Ritel utama, Kelompok Kontrol juga sangat penting. Ukuran inti ini tidak termasuk barang-barang yang mudah berubah seperti pembelian makanan dan energi. Penjualan utama dan Kelompok Kontrol cenderung bergerak ke arah yang sama, baik mengalahkan estimasi maupun meleset.

3) PDB Tiongkok akan Berdampak pada AUD, saham dan Minyak

Selasa, 02:00 GMT. Ekonomi terbesar kedua di dunia ini belum sepenuhnya pulih dari pembatasan COVID yang telah berlangsung lama. Pembatasan ini dicabut pada akhir 2022, tetapi pemulihan yang kuat belum terlihat. Di sisi lain, Beijing telah melakukan upaya di sektor-sektor tertentu seperti kendaraan listrik dan Kecerdasan Buatan, dan hal ini mungkin telah memberikan dorongan bagi ekonominya.

Kenaikan tahunan sebesar 5,0% diprakirakan terjadi pada kuartal pertama, sedikit di bawah 5,2% yang tercatat pada kuartal terakhir 2023. Saya mengharapkan data yang lebih baik mengingat upaya-upaya baru-baru ini untuk menopang perekonomian.

Dolar Australia adalah mata uang yang paling sensitif terhadap data Tiongkok, karena Negeri Tirai Bambu ini sangat bergantung pada ekspor ke negara raksasa Asia tersebut. Pasar saham juga membutuhkan data pertumbuhan yang lebih kuat dari Tiongkok.

Minyak, yang telah meningkat sebagai respon terhadap meningkatnya ketegangan Timur Tengah, kemungkinan besar juga akan merespon setiap kejutan pada data Tiongkok.

Selain PDB, Beijing juga akan merilis angka-angka Produksi Industri dan Penjualan Ritel bulanan untuk bulan Maret. Setiap kejutan juga akan berdampak pada pasar.

4) IHK Inggris dapat Mendorong BoE untuk Memangkas Suku Bunga

Rabu, 06:00 GMT. Akankah Bank of England memangkas suku bunga di bulan Mei? Penurunan inflasi dari angka 3,4% YoY di bulan Februari dapat meningkatkan ekspektasi untuk langkah tersebut, ketika BoE juga merilis data baru.

Suku bunga lembaga yang berbasis di London ini berada di 5,25%, dan penurunan Indeks Harga Konsumen (IHK) di bawah 3% tidak diragukan lagi akan menjadi pemicu. Bahkan penurunan ke 3,2%, yang akan menempatkan suku bunga riil pada 2%, akan meningkatkan ekspektasi untuk pemangkasan secepatnya pada pertemuan berikutnya.

Data inflasi Inggris yang lemah juga dapat menambah tekanan pada Euro, karena kedua mata uang ini saling berkorelasi – dan mungkin juga mendorong Dolar AS lebih tinggi. Federal Reserve mungkin akan menjadi bank sentral terakhir yang bertahan.

Inflasi Inggris telah turun tajam dari puncak dua digitnya:

5) Klaim Pengangguran Memiliki Momennya Sendiri

Kamis, pukul 12:30 GMT. Klaim pengangguran diterbitkan setiap pekan dan telah stabil selama berbulan-bulan. Kali ini mungkin berbeda, karena dua alasan.

Pertama, data ini tidak dibayangi oleh peristiwa-peristiwa besar seperti Nonfarm Payrolls atau inflasi. Kedua, angka-angka tersebut adalah untuk pekan ini termasuk tanggal 12, yaitu ketika survei NFP diadakan. Pasar mungkin akan lebih memperhatikan data tersebut.

The Fed berfokus pada inflasi karena masih terlalu tinggi, sementara pasar tenaga kerja solid. Setiap kenaikan klaim pengangguran di atas 220K dapat memicu spekulasi bahwa penurunan suku bunga dapat terjadi lebih awal. Kejutan kenaikan yang lebih besar akan dibutuhkan agar efeknya bertahan lebih lama.

Kesimpulan 

Bahkan tanpa peristiwa pasar papan atas, ada cukup banyak hal yang terjadi untuk memicu volatilitas tinggi. Berita geopolitik dapat terjadi kapan saja.