Lima Fundamental untuk Minggu Ini: Inflasi AS Siap Memicu Kejutan, ECB dan BoC Dapat Memberikan Kejutan

• Data inflasi AS yang penting akan mengguncang pasar, terutama jika IHK inti tetap tinggi.
• Risalah rapat keputusan Federal Reserve dan harga produsen juga sangat menarik.
• ECB dan BoC kemungkinan akan cendeurng ke sisi dovish, dengan yang terakhir berpotensi mengejutkan dengan pemangkasan.

Seberapa panaskah ekonomi AS? Setelah Nonfarm Payrolls (NFP) menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja sedang bergairah, data Indeks Harga Konsumen (IHK) yang bisa dibilang lebih penting memiliki bobot yang lebih besar lagi, yang membagi minggu ini menjadi dua bagian, yaitu sebelum dan sesudahnya. Dan masih ada lagi.

Berikut ini adalah pratinjau lima peristiwa fundamental yang perlu diperhatikan minggu ini.

1) Indeks Harga Konsumen (IHK) AS

Rabu, pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). Apakah inflasi AS kembali meningkat? Federal Reserve (The Fed) dan para investor tahu bahwa langkah terakhir dalam memerangi inflasi adalah langkah terpanjang, dan bahwa inflasi sektor jasa masih tetap bertahan. Inflasi ini bergantung pada upah, dan upah tidak turun secepat itu.

The Fed mengatakan bahwa mereka perlu merasa yakin bahwa inflasi terus turun, dan berfokus pada IHK inti, yang tidak termasuk harga energi dan makanan yang bergejolak. Dalam dua bulan terakhir, inflasi ini melampaui estimasi dengan kenaikan 0,4%, berlawanan dengan ekspektasi 0,3%.

Inflasi yang mendasari merangkak naik.

Grafik 1. IHK Inti MoM. Sumber: FXStreet.

Sekali lagi, kalender ekonomi menunjukkan kenaikan 0,3% untuk bulan Maret. Para investor hanya akan tenang dengan 0,2%, tetapi akan menerima perlambatan kecil menjadi 0,3%, yang akan mendorong IHK inti YoY dari 3,8% ke 3,7%.

Jika IHK inti MoM kembali turun ke 0,4%, Emas dan saham akan melemah, sementara Dolar AS akan naik. Sebaliknya, level 0,3% atau lebih rendah akan membebani Greenback dan meningkatkan aset berisiko.

Ketegangan kemungkinan akan tinggi menjelang publikasi, dan akan diikuti dengan ledakan volatilitas setelahnya. Semakin besar kejutannya, semakin kuat trennya.

2) Keputusan Bank of Canada

Rabu, 13:45 GMT (20:45 WIB). Para pengambil kebijakan di Ottawa biasanya tidak mendapat banyak perhatian – namun jika mereka memangkas suku bunga, guncangannya akan terasa di seluruh dunia. Perekonomian Kanada telah menunjukkan beberapa tanda pelemahan, dengan melambatnya inflasi dan juga beberapa celah di pasar tenaga kerja.

IHK inti Kanada turun ke 2,1% YoY

Grafik 1. IHK inti Kanada YoY. Sumber: FXStreet

Keputusan BoC ini terdiri dari prakiraan baru dan konferensi pers dari Gubernur Tiff Macklem. Hal ini mengimplikasikan peluang yang lebih tinggi untuk perubahan kebijakan – terlepas dari fakta bahwa ekonomi Kanada sangat berkorelasi dengan ekonomi AS.

Jika bank membiarkan suku bunga tidak berubah pada 5% seperti yang diharapkan, saya pikir para pejabat akan memberi sinyal yang lebih luas untuk pemangkasan suku bunga di lain waktu. Hal ini akan melukai Dolar Kanada, namun dampaknya akan terbatas.

Jika BoC mengejutkan dengan pemangkasan suku bunga, saya perkirakan mata uang lain juga akan mengalami kesulitan, dengan para investor berspekulasi mengenai pemangkasan suku bunga di Inggris dan Zona Euro.

3) Risalah Rapat FOMC

Rabu, 18:00 GMT (01:00 WIB). Pasar akan memiliki waktu yang terbatas untuk menenangkan diri setelah laporan IHK sebelum mencerna risalah dari keputusan Federal Reserve terbaru. Meskipun secara resmi hanya merupakan dokumentasi dari musyawarah yang diadakan tiga minggu sebelumnya, bank mengubah penekanan dalam notulen untuk menyampaikan pesan. Ini direvisi hingga saat-saat terakhir.

Keputusan The Fed dianggap dovish dengan memprakirakan pertumbuhan yang lebih tinggi, lapangan kerja dan inflasi – tanpa mengisyaratkan penurunan suku bunga yang lebih sedikit tahun ini. Selain itu, Ketua The Fed Jerome Powell mengisyaratkan pengurangan yang akan datang dalam program Pengetatan Kuantitatif bank. The Fed akan segera menarik lebih sedikit uang dari pasar.

Sejak saat itu, beberapa anggota yang hawkish telah keluar, memberi sinyal penurunan suku bunga yang lebih sedikit, sementara pasar tenaga kerja telah mengejutkan ke arah atas. Saya memperkirakan risalah rapat akan cenderung ke sisi hawkish, mendorong Dolar AS dan membebani aset berisiko, setidaknya dalam jangka pendek.

4) Keputusan Bank Sentral Eropa

Kamis: keputusan pada pukul 12:15 GMT (19:15 WIB), konferensi pers 30 menit setelahnya. Lesu – adalah kata yang banyak digunakan untuk menggambarkan pertumbuhan yang lesu dan juga inflasi di Zona Euro. Untuk melanjutkan perbandingan dengan area lain, IHK inti berada di 2,9% di Zona Euro, di antara Kanada dan AS.

Bank Sentral Eropa menargetkan inflasi utama, dan telah turun menjadi 2,4% di bulan Maret, di bawah ekspektasi.

Grafik 1. HICP Zona Euro. Sumber: FXStreet

Kamis, pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). Setiap angka inflasi penting bagi pasar dan Federal Reserve. Serupa dengan harga konsumen, harga produsen juga telah naik tipis pada awal tahun 2024, dengan IHP inti YoY mencapai 2% pada bulan Januari dan Februari.

Lembaga yang berbasis di Frankfurt ini akan membiarkan suku bunga tidak berubah sekarang, tetapi bisa jadi menandakan pemangkasan akan dilakukan pada bulan Juni, saat mereka mempublikasikan perkiraan baru. Hal ini akan membebani Euro, dan juga menyeret Pound lebih rendah.

Saya memperkirakan pergerakan ini akan berlangsung singkat. Semua orang tahu Eropa tertinggal. Reaksi yang sedang berlangsung terhadap data inflasi AS kemungkinan akan mengambil alih setelah Presiden ECB Christine Lagarde menyimpulkan konferensi persnya.

5) Indeks Harga Produsen AS

Kamis, pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). Setiap angka inflasi penting bagi pasar dan Federal Reserve. Serupa dengan harga konsumen, harga produsen juga telah naik tipis di awal tahun 2024, dengan IHP Inti YoY mencapai 2% di bulan Januari dan Februari.

Kenaikan lainnya akan terjadi, menjadi 2,3% di bulan Maret. Mungkin ekspektasi yang meningkat membuka pintu untuk kejutan penurunan kecil yang akan memberikan kelegaan bagi pasar.

Laporan IHP akan dirilis setelah laporan IHP, dan jika keduanya bergerak ke arah yang sama, maka akan memberikan dampak yang lebih besar pada sentimen pasar.

Kesimpulan

Inflasi ada di kiri, kanan, dan tengah pasar, dan minggu ini adalah salah satu yang terpenting. Saya menyarankan untuk melakukan perdagangan dengan hati-hati, terutama di sekitar rilis data-data penting, yang dapat memicu penembusan level-level teknis.