Inflasi Zona Euro stabil karena Prospek Harga Semakin Tidak Jelas

Inflasi utama zona Euro tetap stabil pada 2,4%. Dengan harga energi yang lebih tinggi dan permintaan domestik yang membaik, pertanyaan terkait arah inflasi menjadi lebih keras. Namun, kami berpikir bahwa lingkungan ekonomi cukup aman untuk penurunan suku bunga di bulan Juni dan memprakirakan ECB akan bergantung pada data setelah itu.

Inflasi inti Zona Euro turun di bulan April dari 2,9 menjadi 2,7%, dengan inflasi jasa yang paling banyak mengalami penurunan. Angka utama datar karena inflasi makanan meningkat dari 2,6 ke 2,8%, dan harga energi turun lebih lambat, dari -1,8 menjadi -0,6% dibandingkan dengan bulan April tahun lalu. Hal ini kurang lebih sesuai dengan ekspektasi, meskipun inflasi inti sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan.

Data inflasi Jerman kemarin memicu kekhawatiran mengenai 'kekakuan' karena inflasi kembali naik, menurut definisi Eropa. Kekhawatiran ini terjadi di beberapa negara; pikirkan Spanyol, yang juga mengalami kenaikan inflasi, dan Perancis, yang akan mengalami kenaikan inflasi energi yang tajam dalam beberapa bulan ke depan. Negara-negara lain justru mengalami penurunan yang cepat di bulan April.

Dengan pertumbuhan PDB yang lebih cepat dari yang diprakirakan saat ini, permintaan domestik menunjukkan tanda-tanda pemulihan di zona euro, yang dapat membuat inflasi menjadi lebih tinggi. Kemudian, survei bisnis yang lemah untuk bulan April menunjukkan bahwa inflasi jasa diprakirakan akan terus moderat dalam beberapa bulan mendatang. Secara keseluruhan, gambaran yang lebih kabur mengenai inflasi muncul seiring dengan semakin dekatnya kita dengan target 2%.

Bank Sentral Eropa sangat bergantung pada data. Ya, mereka sering menyebutkannya, tetapi untuk keputusan suku bunga yang akan datang, mereka benar-benar akan melakukannya. Data inflasi hari ini merupakan peringatan bahwa ECB kemungkinan akan berhati-hati dengan penurunan suku bunga dan mungkin membutuhkan waktu untuk menormalkan suku bunga. Dengan ekonomi yang menunjukkan tanda-tanda peningkatan dan pengangguran pada rekor terendah, ECB dapat melakukannya. Namun, Zona Euro bukanlah AS dan permintaan tidak membawa banyak risiko pada ECB seperti halnya pada The Fed meskipun ada rilis PDB Kuartal 1 yang menggembirakan hari ini. Kami masih memprakirakan pemangkasan pertama di bulan Juni, namun ECB akan tetap sangat berhati-hati.

Baca analisis aslinya: Inflasi zona euro stabil karena prospek harga semakin tidak jelas