Arus Emas dari Barat ke Timur dalam Satu Gambar

Saya telah banyak menulis tentang pergerakan emas dari Timur ke Barat.

Inilah ceritanya dalam satu gambar:

Gambaran ini sudah cukup jelas tanpa perlu penjelasan lebih lanjut.

Selama beberapa tahun terakhir, Hong Kong dan Singapura telah mengembangkan infrastruktur untuk mendukung perdagangan emas yang terus berkembang. Musim panas lalu, Hong Kong meluncurkan sistem penyelesaian transaksi emas dengan harapan dapat menantang dominasi negara-negara Barat dalam perdagangan emas. Baru pekan ini, Otoritas Moneter Singapura mengumumkan rencana untuk menyediakan layanan penyimpanan emas batangan bagi bank-bank sentral asing.

Seperti terlihat dari arus perdagangan emas global, upaya-upaya tersebut tampaknya mulai membuahkan hasil.

Perkembangan serupa juga tercermin dalam data permintaan emas. Investor Asia dan India terus membeli emas, sementara investor Barat, khususnya Amerika Serikat, justru menjualnya.

Permintaan emas batangan dan koin di Tiongkok meningkat 7% secara tahunan pada Kuartal III menjadi 79 ton. Permintaan sepanjang tahun berjalan mencapai 393 ton, tertinggi sepanjang sejarah dan 11% di atas rekor sebelumnya pada 2013.

Permintaan emas fisik di Tiongkok bahkan lebih mengesankan jika dilihat dari nilai transaksinya. Pengeluaran sepanjang tahun berjalan sebesar US$59 miliar telah melampaui total pengeluaran tahunan mana pun dalam rangkaian data World Gold Council. Pada Kuartal III saja, nilai permintaan melonjak 32% menjadi US$11 miliar.

Permintaan di India cenderung terbatas akibat upaya pemerintah untuk membatasi impor, termasuk kenaikan tarif bea masuk yang signifikan. Namun, permintaan mulai meningkat pada awal musim festival musim gugur meskipun harga emas lebih tinggi.

Sementara itu, permintaan emas batangan dan koin di AS merosot 40% secara tahunan menjadi 8 ton. Ini merupakan kuartal terlemah bagi permintaan emas batangan dan koin sejak Kuartal IV 2019.

Fenomena ini bukan hal baru. Bahkan selama pasar bullish emas yang luar biasa pada tahun lalu, investor Amerika secara umum tetap berada di luar pasar hingga menjelang akhir tahun. Investasi emas fisik melonjak pada 2025, dengan permintaan emas batangan dan koin mencapai 1.374,1 ton, tertinggi dalam 12 tahun. Lebih dari separuh permintaan emas batangan dan koin global berasal dari dua negara, yakni Tiongkok dan India.

Perbedaan antara pasar Timur dan Barat semakin mencolok jika melihat data semester pertama tahun lalu.

Permintaan emas batangan dan koin di Tiongkok meningkat 44% secara tahunan pada semester pertama tahun lalu, ketika investor memborong 115 ton emas batangan dan koin pada Kuartal II saja. Ini merupakan semester pertama terkuat bagi pembelian emas fisik sejak 2013.

Sementara itu, investor Amerika terus melakukan penjualan. Penjualan emas batangan dan koin anjlok 53% secara tahunan pada semester pertama. Permintaan pada Kuartal II hanya mencapai 9 ton, level kuartalan terendah sejak Kuartal IV 2019.

Fenomena ini juga terlihat dalam data perdagangan harian.

Selama jam perdagangan Asia, harga emas naik 12,9% sepanjang enam bulan pertama tahun ini. Sebaliknya, selama jam perdagangan Amerika Utara, logam mulia tersebut turun 15%. Sesi perdagangan Eropa berada di antara keduanya, dengan harga emas melemah tipis sebesar 1,3%.

World Gold Council menyebut Asia sebagai “penggerak utama yang menopang harga emas.”

"Menariknya, analisis harian menunjukkan bahwa sebagian besar pergerakan harga emas terkait dengan aktivitas selama sesi perdagangan Asia dan AS. Banyak penurunan harga terjadi selama sesi perdagangan AS dan, sebaliknya, kenaikan harga emas umumnya terjadi selama jam perdagangan Asia."

Akan menarik untuk melihat apa yang terjadi ketika investor Barat menyadari apa yang dilihat oleh investor Asia dalam emas.

To receive free commentary and analysis on the gold and silver markets, click here to be added to the Money Metals news service.