Analisis Cepat NFP: Saatnya Menjual Saham? Tiga Faktor Yang Dapat Membuat Pasar Turun

• AS memperoleh 1,371 juta pekerjaan namun itu didorong oleh pemerintah. 
• Partisipasi rendah terus menutupi pengangguran yang lebih tinggi. 
• Kesalahan klasifikasi mendorong tingkat pengangguran lebih tinggi. 

Berita utamanya sangat mengesankan – penurunan tingkat pengangguran AS menjadi 8,4% dan peningkatan 1,371 juta pekerjaan, sesuai ekspektasi. Berita utama optimis telah mendorong saham lebih tinggi, memungkinkannya untuk pulih setelah aksi jual pada hari Kamis.

Melihat di balik layar, datanya tidak terlalu bagus dan koreksi sisi bawah dalam ekuitas bisa berlanjut.

1) Pekerjaan sementara pemerintah: Dari 1,371 juta pekerjaan, hanya 1,027 juta yang merupakan posisi sektor swasta, di bawah ekspektasi. Melihat pekerjaan pemerintah, tidak sedikit dari 238.000 adalah pekerja sensus sementara – yang dijadwalkan akan diberhentikan pada akhir September. Itu adalah kenyataan sebenarnya yang pertama.

2) Partisipasi rendah: Tingkat pengangguran utama telah turun menjadi 8,4% dari 10,2% di bulan Juli – turun lebih cepat dari yang diproyeksikan. Namun, angka itu dicapai dengan menghitung lebih sedikit orang dalam angkatan kerja. Tingkat partisipasi berada pada 61,7%, masih baik pada tingkat sebelum krisis sekitar 63% dan di bawah proyeksi 61,8%. 

3) Kesalahan klasifikasi: Menghitung orang yang tidak bekerja menjadi lebih rumit di zaman virus corona, di tengah program pemerintah dan perubahan cepat yang membuat pengumpulan data lebih rumit dari biasanya. Biro Statistik Tenaga Kerja memperkirakan bahwa tanpa masalah klasifikasi ini, tingkat pengangguran sekitar 9,1%. Selain itu, tingkat setengah tingkat underemployment U-6 – yang menghitung mereka yang terlalu putus asa untuk mencari pekerjaan dan mereka yang tidak dapat bekerja penuh waktu – masih lebih tinggi pada 14,2%. 

Begitu pasar menyadari bahwa tidak semuanya cerah, mereka mungkin menolak.

Implikasi stimulus

Selain itu, jumlah berita utama mungkin memperlambat pembicaraan stimulus fiskal – Partai Republik sekarang mungkin merasa lega dan memilih untuk tidak memberikan stimulus baru. Dan itu mungkin menambah tekanan tambahan pada saham.

Lonjakan dari puncak COVID-19 terhambat oleh kebangkitan virus mulai pertengahan Juni. Konsumen menghindar keluar rumah dan tentang dan pembatasan juga membatasi aktivitas. Tidak kalah pentingnya, ekonomi ditopang oleh dukungan pemerintah yang besar – undang-undang multi-triliun CARES

Sebagian besar bantuan itu berakhir pada akhir Juli. Terdiri dari dukungan untuk usaha kecil dan top-up federal $600/minggu untuk asuransi pengangguran negara bagian. Kurangnya uang ekstra ini merugikan perekonomian yang lebih luas.

Politisi telah membiarkan ekonomi jatuh dari "jurang fiskal" itu dan pasar sekarang mulai berdamai dengan hard data. Saham sudah jatuh pada hari Kamis – koreksi sisi bawah yang sangat dibutuhkan setelah reli besar-besaran dari terendah Maret.

Angka tenaga kerja bulan Agustus memberikan bukti pemulihan yang melambat – pemulihan pekerjaan masih jauh dari meyakinkan. Lebih dari 10 juta orang Amerika masih kehilangan pekerjaan – dan beberapa beralih dari pengangguran sementara menjadi pengangguran jangka panjang. 

Secara keseluruhan, laporan pekerjaan dapat memicu keuntungan jangka pendek, tetapi mungkin penderitaan jangka panjang.