Pound Inggris Mendapat Perdana Menteri Baru dan Masalah Lama

• GBP/USD mundur ke tepat di bawah 1,3500, menyerahkan sekitar setengah persen setelah reli pekan ini terhenti sebelum 1,3550.
• Pernyataan dovish Bank of England dan kegagalan produksi industri sebesar -0,5% bertabrakan dengan klaim tunjangan pengangguran AS yang panas dan survei Philadelphia Fed yang sangat kuat.
• Andy Burnham maju tanpa lawan untuk kepemimpinan Partai Buruh dan mulai menjabat pada hari Senin, dengan data lapangan pekerjaan dan inflasi tiba dalam 72 jam pertamanya.

Sterling sedang mengalami sesi terberatnya dalam bulan ini, dengan GBP/USD melemah sekitar setengah persen ke tepat di bawah 1,3500 setelah kenaikan pekan ini terhenti sebelum 1,3550 selama dua hari berturut-turut. Pullback ini memangkas reli Juli yang telah membawa Pound sekitar 400 pip dari level terendah tahunan yang tercetak tepat di bawah 1,3150, dan terjadi saat Stochastic Relative Strength Index harian menekan wilayah jenuh beli di dekat 90, tepat seperti pengaturan di mana reli yang berkepanjangan mulai terbebani.

Suara dovish bertemu data Amerika yang panas

Data London pada hari Kamis tidak memberi Sterling banyak pegangan. Produk Domestik Bruto (PDB) tumbuh 0,1% MoM pada bulan Mei, nyaris hanya membalikkan kontraksi April, sementara produksi industri turun 0,5% dibandingkan ekspektasi penurunan yang jauh lebih kecil, dan hanya sedikit kejutan positif dari manufaktur yang membuat pagi itu tidak terbaca sebagai stagnasi total. Seorang deputi gubernur Bank of England (BoE) kemudian menyampaikan pernyataan yang dinilai pasar jelas dovish untuk sang pembicara, dengan menekankan risiko pertumbuhan ketimbang lonjakan inflasi.

Sikap resmi komite justru mengarah ke sisi lain, dan ketegangan itulah ceritanya. BoE mempertahankan Bank Rate di 3,75% pada bulan Juni dengan dua anggota memilih kenaikan, sementara inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) berada di 2,8%, di atas target dan terpapar risiko energi baru yang mengalir dari Teluk. Pernyataan dovish dalam latar belakang seperti itu terdengar kurang seperti panduan dan lebih seperti komite yang terbelah di depan publik, dan Sterling tidak pernah menyukai komite yang terbelah.

Di seberang Atlantik, data mendukung Dolar sepanjang hari. Klaim tunjangan pengangguran awal turun ke 208 Ribu dibandingkan konsensus 217 Ribu sementara survei manufaktur Federal Reserve Philadelphia melonjak ke 41,4 versus 13 yang diperkirakan, dan penjualan ritel Juni tetap solid dengan kelompok kontrol naik 0,5%. Kontrak berjangka suku bunga terus memperlakukan pertemuan Federal Reserve bulan ini sebagai peluang nyata untuk kenaikan, sebuah divergensi yang nyaris sureal dari bank sentral di seberang samudra yang bergerak menuju kenyamanan dengan pelonggaran.

Penobatan tiba pada hari Senin

Politik Inggris menyelesaikan dirinya dengan kecepatan yang tidak biasa pekan ini. Pencalonan untuk menggantikan Keir Starmer sebagai pemimpin Partai Buruh mencapai batas waktunya pada hari Kamis dengan Andy Burnham sebagai satu-satunya kandidat, didukung oleh 379 dari 402 anggota partai yang duduk saat ini, dan ia akan dikukuhkan pada konferensi khusus pada hari Jumat sebelum mulai menjabat sebagai Perdana Menteri pada hari Senin setelah audiensi dengan Raja. Pertanyaan suksesi yang membayangi Sterling selama sebagian besar bulan ini telah berakhir.

Yang menggantikan ketidakpastian adalah agenda yang belum dihargai pasar. Burnham berkampanye dengan janji penyeimbangan ulang kekuasaan terbesar yang pernah dilihat negara ini dan versi nasional dari cetak biru Manchester miliknya, yang pada akhirnya akan diterjemahkan pasar obligasi pemerintah menjadi pertanyaan belanja. Pound reli melalui fase akhir perebutan kepemimpinan semata-mata karena kelegaan, dan mulai hari Senin pasar akan mulai menilai programnya, pada pekan yang sama data menentukan aritmetika BoE untuk bulan Agustus.

Laporan fiskal adalah tempat kelegaan itu bisa berubah pahit. Burnham mewarisi anggaran yang sudah memaksa pilihan-pilihan sulit bagi pendahulunya, dan nalurinya condong ke investasi regional dan belanja publik. Investor obligasi pemerintah telah menghukum ambiguitas yang jauh lebih kecil dari ini dalam beberapa tahun terakhir, dan kekuatan Sterling di bulan Juli banyak dipinjam dari berakhirnya kekosongan politik, sebuah pinjaman yang jatuh tempo di hadapan agenda yang keras.

Lima sesi penuh ranjau

Inggris merilis hampir semua data penting dalam satu pekan. Selasa pukul 06:00 GMT membawa laporan pasar tenaga kerja, di mana rilis sebelumnya menunjukkan kenaikan jumlah klaim sebesar 31,2 Ribu, pertumbuhan lapangan pekerjaan 100 Ribu selama tiga bulan, dan tingkat pengangguran di 4,9%. Rabu pukul 06:00 GMT menghadirkan CPI Juni, sebelumnya 2,8% headline dan 2,6% inti, satu-satunya angka yang paling mampu menentukan apakah para penentang dovish akan bertambah atau menyerah.

Jumat 24 Juli menumpuk penjualan ritel, yang melonjak 1,2% MoM sebulan sebelumnya, dengan survei awal Purchasing Managers Index (PMI) yang terakhir menunjukkan komposit di 49,3, di bawah garis boom-bust. AS membalas dengan sentimen konsumen Michigan pada Jumat pukul 14:00 GMT, tiga pembicara Federal Reserve pada Kamis nanti, dan putaran PMI-nya sendiri pada 24 Juli. Sterling jarang mendapat begitu banyak kesempatan untuk salah dalam satu pekan.

Level dan bias

Resistance: Area 1,3550 yang kini telah dua kali membalikkan pasangan mata uang ini membatasi pekan ini, dengan 1,3600 di belakangnya dan level tertinggi tahunan di dekat 1,3700 sebagai target berikutnya.

Support: Permintaan awal berada di sekitar 1,3450, sebelum level 1,3400 di mana Exponential Moving Average (EMA) 200 hari dan 50 hari bertemu untuk membatasi angka tersebut.

Bias: Lebih rendah. Momentum jenuh beli sedang terkikis dari reli 400 pip, kalender data mendatang memberi Sterling lebih banyak cara untuk kalah daripada menang, dan hanya penutupan harian kembali di atas 1,3550 yang menghidupkan kembali tren naik Juli menuju 1,3700.

GBP/USD: Grafik Harian