Perdamaian Terjadi dan Dolar Selandia Baru Membayarnya

• NZD/USD ditutup pada Senin mendekati level terendah sesi meskipun rally risk-on yang kuat mengangkat pasar global.
• Kesepakatan kerangka kerja AS-Iran untuk mengakhiri perang dan membuka kembali Selat Hormuz mendorong rally tersebut.
• Penurunan harga Minyak Mentah kini mengancam cerita kenaikan suku bunga yang menjadi pilar utama dukungan Kiwi.

Hari Senin berlangsung sebagai sesi risk-on yang khas, dengan ekuitas global melonjak tinggi dan harga Minyak Mentah jatuh setelah Washington dan Tehran mengumumkan kesepakatan kerangka kerja untuk mengakhiri perang dan membuka kembali Selat Hormuz. Mata uang komoditas memang dirancang untuk berkembang dalam kondisi seperti ini, sehingga Dolar Selandia Baru yang justru menjadi salah satu mata uang utama terlemah di papan adalah teka-teki sebenarnya hari itu. NZD/USD melonjak ke level tertinggi sesi sedikit di atas 0,5850 pada awal sesi Eropa, kemudian menurun secara bertahap untuk ditutup mendekati 0,5800.

Data memberikan alasan yang diabaikan

Detail yang membingungkan adalah bahwa angka AS memberikan alasan kedua bagi Kiwi untuk naik. Survei manufaktur Empire State Federal Reserve New York untuk Juni anjlok ke 5,7, jauh di bawah perkiraan 14 dan turun dari 19,6, sementara Produksi Industri naik tipis 0,1% MoM dibandingkan konsensus 0,3%. Angka AS yang lemah seperti itu biasanya menekan Dolar dan mengangkat NZD/USD.

Fakta bahwa Kiwi justru tertekan meskipun Dolar melemah dan terjadi rally risiko yang kuat adalah inti permasalahannya. Pelemahan ini bukan diimpor dari Greenback yang kuat; melainkan berasal dari dalam negeri, dan kondisi domestik tidak membantu, dengan Indeks Kinerja Jasa Business NZ (PSI) turun ke 47,5 selama akhir pekan menandai kontraksi jasa yang lebih dalam.

Perdamaian adalah musuh perdagangan suku bunga

Selama berminggu-minggu, ketahanan Kiwi bertumpu pada faktor yang tidak terduga, yaitu perang Iran itu sendiri. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mempertahankan Official Cash Rate (OCR) di 2,25% sambil memperingatkan bahwa mereka perlu menaikkan suku bunga untuk mengatasi lonjakan inflasi yang didorong oleh kenaikan harga Minyak Mentah, dan pasar kini memprakirakan kenaikan pertama secepatnya pada Juli, dengan kenaikan lebih lanjut diperkirakan mencapai puncak sekitar 4,0% pada 2027. Penyesuaian hawkish tersebut, bukan pertumbuhan atau selera risiko, yang menjaga Kiwi tetap jauh dari level terendahnya.

Jika premi perang di harga Minyak Mentah dihilangkan, logika itu mulai runtuh. Brent jatuh mendekati $83 dan WTI mendekati $80 pada hari Senin, jauh dari puncak konflik $126 dan sudah di bawah jalur sub-$100 yang diasumsikan RBNZ untuk Minyak Mentah pada akhir Juni. Bahan bakar yang lebih murah melemahkan dorongan inflasi, yang melemahkan alasan untuk kenaikan suku bunga dan dengan itu argumen terkuat Kiwi. Apa yang dianggap kabar baik bagi dunia justru menjadi kabar buruk bagi perdagangan suku bunga.

Minggu ini dirancang untuk menghukum keyakinan

Kalender ekonomi memberikan alasan kedua untuk menjual dulu dan bertanya kemudian, di atas kesepakatan kerangka kerja yang masih harus ditandatangani sebelum minggu ini berakhir. Selasa menghadirkan data Produksi Industri dan Penjualan Ritel Tiongkok untuk Mei, dan sebagai pasar ekspor terbesar Selandia Baru, Tiongkok memberikan tekanan sebesar apa pun terhadap Kiwi. Reserve Bank of Australia (RBA) juga akan memutuskan pada Selasa, dengan ekspektasi mempertahankan suku bunga di 4,35%, sebuah sinyal trans-Tasman yang tidak bisa diabaikan Kiwi.

Risiko peristiwa yang sesungguhnya terkonsentrasi pada hari Rabu, dan risikonya cukup besar. Federal Reserve (The Fed) diprakirakan akan mempertahankan suku bunga di sekitar 3,75% saat melaporkan pada pukul 18:00 GMT, sehingga pernyataan Federal Open Market Committee (FOMC) dan dot plot baru akan membawa pesan, dan ini adalah pertemuan pertama Kevin Warsh sebagai Ketua, menambah ketidakpastian tersendiri. Beberapa jam kemudian, Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama Selandia Baru akan dirilis, dengan pertumbuhan diperkirakan sekitar 0,9% QoQ. Dengan risiko biner sebesar itu terkonsentrasi dalam 48 jam, memangkas posisi long yang padat tampak lebih sebagai kehati-hatian daripada kepanikan.

Di mana garis akan ditarik

Resistance: Level tertinggi sesi sedikit di atas 0,5850 adalah rintangan pertama, diperkuat oleh kumpulan Exponential Moving Averages (EMA) 50- dan 200-periode harian yang berdekatan tepat di atasnya; penutupan harian kembali melewati pita itu akan membuka kembali level 0,5900.

Support: Level 0,5800, yang dipertahankan hingga penutupan Senin, adalah lantai langsung. Penembusan di sana akan membuka level terendah awal Juni sekitar 0,5750, dan di bawahnya level terendah April di sekitar 0,5700 akan kembali terlihat.

Bias: Turun selama NZD/USD diperdagangkan di bawah kumpulan moving average 0,5850. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 31 dan penutupan di level terendah sesi mendukung kelanjutan tren, dan dengan premi perang yang menghilang dari cerita suku bunga, rally menuju resistance tampak seperti penurunan kembali daripada pembalikan. Peristiwa ganda Fed dan PDB pada hari Rabu adalah faktor penentu yang dapat mengesampingkan pembacaan teknis ke arah mana pun.

Grafik 1 jam NZD/USD