Acara Terpenting adalah Pertemuan The Fed dengan Mr. Warsh yang Kini Memimpin

Prospek

Minggu ini kita akan mendapatkan data Produksi Industri dari Zona Euro dan AS, yang sudah usang sekarang karena semua orang mengasumsikan rantai pasokan akan mulai beroperasi kembali. Malam ini kami memprakirakan kenaikan suku bunga dari Bank of Japan, meskipun tidak jelas apakah dolar/yen akan banyak terpengaruh. Besok giliran Reserve Bank of Australia yang bijaksana dan masuk akal, dengan tidak ada perubahan yang diprakirakan.

Bank of England akan mengadakan pertemuan pada hari Kamis, dan konsensusnya adalah mempertahankan suku bunga. ING merangkum: Jika kesepakatan bertahan dan minyak mulai mengalir kembali, inflasi Inggris kemungkinan akan tetap di bawah 4% dan memungkinkan Bank of England menghindari kenaikan suku bunga musim panas ini. Kami memprakirakan suara 7-2 mendukung 'tidak ada perubahan' pada hari Kamis ini."

Peristiwa terpenting adalah pertemuan The Fed pada hari Selasa/Rabu dengan Mr. Warsh yang kini memimpin. Seperti yang dikemukakan lebih dari satu analis, alasan untuk mempertahankan suku bunga tetap diperkuat oleh kesepakatan Iran dan prospek pembukaan kembali Selat, meskipun tidak ada yang berpikir Warsh dapat mengumpulkan cukup banyak dovish untuk melakukan pemotongan kali ini.

Prakiraan

Ke neraka dengan rincian: pasar ingin percaya bahwa perang telah berakhir dan tidak terlalu peduli siapa yang "menang" selama Selat dibuka kembali. Mereka bahkan tidak terlalu peduli apakah Iran mendapatkan tol, yang membuat beberapa selat lain mengerutkan bibir. Juga ada ketidakpedulian terhadap kemampuan nuklir, yang bukan faktor yang bisa dimasukkan ke dalam distribusi probabilitas sampai bom benar-benar jatuh.

Ini mirip dengan "beli rumor." Kesepakatan Iran bukanlah rumor, tepatnya, tapi juga bukan fakta. Selama Trump bisa menjaga fiksi bahwa semuanya berjalan baik, selera risiko bisa kembali dengan kuat, mengangkat ekuitas, menurunkan komoditas yang terdongkrak oleh penutupan Selat, dan melemahkan dolar. Konferensi pers The Fed akan menarik pada hari Rabu tetapi meskipun banyak komentar, konsensusnya adalah tidak ada perubahan pada suku bunga Fed funds sampai mendekati akhir tahun, jika memang ada.

Akan butuh beberapa hari atau minggu sebelum "kesepakatan" ini terurai dan terungkap sebagai kegagalan total bagi Trump dan/atau harus direstrukturisasi. Mungkin bahkan sampai 60 hari penuh setelah penandatanganan Jumat ini, jika itu terjadi. Namun seiring berjalannya waktu dan hal buruk tidak terjadi, selera risiko bisa tumbuh, dan tumbuh seperti Topsy. Pelepasan dolar kemungkinan akan terjadi secara bertahap, tetapi pelepasan itu pasti akan terjadi.