Gubernur BoE Bailey: Dinamika Inflasi Inggris Berbeda dengan AS

Gubernur Andrew Bailey menghadapi pertanyaan dari media setelah BoE mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah dalam hasil voting 7-2 pada Kamis Super.

Kutipan Utama dari Konfrensi Pers Bailey

Mendorong agar inflasi mendekati target dalam beberapa bulan mendatang.

Tidak adanya kejutan dari data merupakan tanda bahwa kita akan kembali ke masa perekonomian yang lebih normal.

Inflasi upah dan jasa yang lebih tinggi dari prakiraan sejak bulan Februari seharusnya membuat kita berpikir sejenak, namun tidak boleh menafsirkan secara berlebihan.

Perubahan suku bunga bank pada bulan Juni bukanlah suatu hal yang mustahil dan tidak bisa dipungkiri

Diprakirakan dampak babak kedua pada upah dan harga domestik akan memudar sedikit lebih cepat dari asumsi sebelumnya.

Kami membuat kemajuan yang sangat baik dalam mengembalikan inflasi ke 2%.

Kemungkinan kita perlu menurunkan suku bunga bank pada beberapa kuartal mendatang.

Kemungkinan kita perlu menurunkan suku bunga lebih dari penilaian pasar saat ini.

Penurunan suku bunga akan sangat bergantung pada bagaimana data berkembang.

Kami tidak memiliki prasangka terhadap seberapa jauh dan cepat kami akan menurunkan suku bunga.

Setiap pertemuan adalah keputusan baru untuk suku bunga.

Pergerakan pasar dalam ekspektasi suku bunga didominasi oleh pergerakan AS.

Dinamika inflasi Inggris berbeda dengan AS.

Baru-baru ini terjadi keterpisahan antara ekspektasi suku bunga pasar Inggris dan AS.

Saya mencermati penerusan biaya ke dalam harga.

Tidak ada undang-undang yang mengatakan bahwa The Fed harus bertindak sebelum bank-bank sentral lainnya.

Sekali saja penurunan kecil pada suku bunga bank masih akan menyebabkan kami menerapkan kebijakan moneter yang restriktif.

---

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 06:25 GMT (13:25 WIB) untuk meliput pengumuman kebijakan BoE dan reaksi awal pasar.

Bank of England (BoE) sesuai ekspektasi pasar dengan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 5,25% selama acara Kamis Super, selaras dengan prakiraan konsensus.

Dalam pemungutan suara Komite Kebijakan Moneter (MPC), terdapat keputusan 7-2 yang mendukung mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan anggota MPC Dave Ramsden dan Swati Dhingra menganjurkan penurunan suku bunga sebesar 25 bp.

Bank of England melanjutkan pertimbangannya untuk menurunkan suku bunga, dengan pejabat kedua mendukung penurunan suku bunga, sementara Gubernur Andrew Bailey menyatakan optimisme mengenai arah kemajuan. Dalam pernyataan pasca-pertemuannya, BoE memasukkan pernyataan baru, yang menunjukkan niatnya untuk memantau dengan cermat data ekonomi mendatang.

Kesimpulan Lebih Lanjut dari Pernyataan Tersebut

Bailey, BoE: Kami mempunyai berita yang menggembirakan mengenai inflasi, memerlukan lebih banyak bukti bahwa inflasi akan tetap rendah sebelum menurunkan suku bunga.

Bailey, BoE: "Optimis bahwa segala sesuatunya bergerak ke arah yang benar" untuk penurunan suku bunga.

MPC akan mempertimbangkan data yang akan datang dan apakah data tersebut menunjukkan berkurangnya risiko persistensi inflasi.

“Berbagai pandangan” di antara anggota MPC yang memilih untuk mempertahankan suku bunga mengenai seberapa banyak bukti yang diperlukan untuk menurunkan suku bunga.

BoE melihat IHK kembali ke target 2% pada Kuartal 2-2024 (Februari: Kuartal 2-2024), berdasarkan suku bunga pasar dan prakiraan modal.

Prakiraan BoE menunjukkan IHK dalam waktu satu tahun sebesar 2,6% (prakiraan bulan Februari: 2,8%), berdasarkan suku bunga pasar dan prakiraan modal.

Prakiraan BoE menunjukkan IHK dalam waktu dua tahun sebesar 1,9% (prakiraan bulan Februari: 2,3%), berdasarkan suku bunga pasar.

Prakiraan BoE menunjukkan IHK dalam waktu tiga tahun sebesar 1,6% (prakiraan bulan Februari: 1,9%), berdasarkan suku bunga pasar.

BoE memprakirakan PDB +0,4% QQ untuk Kuartal 1-2024 (perkiraan bulan Maret: +0,1%), memprakirakan +0,2% QQ di Kuartal 2-2024 (prakiraan bulan Maret: "sedikit kenaikan lebih lanjut").

BoE memprakirakan PDB pada tahun 2024 +0,5% (Februari: 0,25%), 2025 1% (Februari: +0,75%), 2026 1,25% (Februari: 1%), berdasarkan harga pasar.

BoE mengulangi bahwa MPC akan memastikan suku bunga bank "dibatasi dalam jangka waktu yang cukup lama untuk mengembalikan inflasi ke target 2% secara berkelanjutan".

BoE mengulangi bahwa MPC telah menilai sejak musim gugur 2023 bahwa kebijakan moneter “perlu bersifat restriktif untuk jangka waktu yang lama”.

BoE mengulangi bahwa sikap kebijakan dapat tetap bersifat restriktif bahkan jika suku bunga bank diturunkan.

BoE mengulangi bahwa MPC "akan terus mengkaji berapa lama suku bunga bank harus dipertahankan pada level saat ini".

BoE meningkatkan perbedaan permintaan antara AS dan Eropa dapat menyebabkan perbedaan kebijakan moneter, yang berimplikasi pada nilai tukar.

Reaksi Pasar terhadap Acara BoE

GBP/USD mundur ke level terendah baru berusia dua minggu di kisaran 1,2450-1,2445 setelah keputusan suku bunga BoE tersebut dan menjelang konferensi pers Gubernur Andrew Bailey.

---

Bagian di bawah ini diterbitkan sebagai pratinjau keputusan suku bunga Bank of England pada pukul 06:25 GMT (13:25 WIB). 

• Bank sentral Inggris terlihat mempertahankan suku bunga kebijakannya di 5,25%.
• Bank of England terlihat akan menurunkan suku bunga sebesar 75 bp tahun ini.
• GBP/USD akan mempertahankan kisaran yang sudah dikenalnya setelah peristiwa ini.

Bank of England (BoE) akan mempertahankan kebijakan suku bunganya tetap untuk 6 pertemuan berturut-turut pada hari Kamis di tengah tekanan disinflasi yang terus berlanjut di Inggris dan investor yang memprakirakan penurunan suku bunga lebih awal dari yang diantisipasi.

Bank of England dapat Condong ke Arah Sikap Dovish

Diprakirakan bahwa Bank of England akan mempertahankan suku bunga acuan di 5,25% setelah pertemuan kebijakan pada hari Kamis pukul 11:00 GMT (18:00 WIB). Bersamaan dengan pengumuman suku bunga, bank akan merilis Monetary Policy Minutes dan Monetary Policy Report, diikuti oleh konferensi pers yang diadakan oleh Gubernur Andrew Bailey.

Meskipun pada awalnya diantisipasi untuk mengikuti Federal Reserve (The Fed) dan Bank Sentral Eropa (ECB ) dalam memulai langkah-langkah pelonggaran mereka, Bank of England (BoE) sekarang tampaknya siap untuk mulai menurunkan suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan karena tekanan disinflasi yang meningkat.

Selain itu, para investor secara luas mengantisipasi penurunan suku bunga Bank of England, yang berpotensi terjadi di bulan Agustus atau September, dengan sekitar 70% kemungkinan penurunan berikutnya di bulan Desember.

Pada bulan Maret, tren disinflasi di Inggris semakin cepat, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) utama meningkat 3,2% (turun dari 3,4%) dan IHK inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi, meningkat 4,2% (turun dari 4,5%).

Memang, data inflasi terbaru dari Inggris tampaknya menantang narasi Bank of England tentang "lebih tinggi lebih lama." Mengenai acara mendatang, secara luas diperkirakan bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan kemungkinan melanjutkan pendekatan hati-hati.

Dalam sebuah acara baru-baru ini yang diadakan oleh Institute of International Finance, Gubernur Andrew Bailey menyatakan bahwa angka inflasi yang akan datang diantisipasi akan menunjukkan penurunan yang signifikan, sementara ia juga mengisyaratkan adanya pelonggaran di pasar tenaga kerja.

Kembali ke inflasi, survei terbaru dari Decision Maker Panel (DMP) BoE yang dilakukan antara tanggal 8 dan 22 Maret menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi IHK satu tahun ke depan turun ke 3,2%, turun dari 3,3% di bulan Februari. Demikian pula, ekspektasi inflasi IHK tiga tahun ke depan turun menjadi 2,7% selama tiga bulan hingga Maret. Ekspektasi pertumbuhan upah satu tahun ke depan, yang diukur berdasarkan rata-rata pergerakan tiga bulan, juga menurun menjadi 4,9%. Akibatnya, perusahaan-perusahaan mengantisipasi penurunan 1,5 poin persentase dalam pertumbuhan upah mereka selama 12 bulan ke depan berdasarkan rata-rata tiga bulan.

Pada pertemuan BoE tanggal 21 Maret, Gubernur Andrew Bailey mengatakan bahwa adalah wajar bagi pasar keuangan untuk mengantisipasi penurunan suku bunga, dan mengekspresikan optimisme mengenai arah inflasi. Bailey juga mengindikasikan bahwa adalah masuk akal bagi pasar untuk mengantisipasi dua atau tiga kali penurunan suku bunga tahun ini. Meskipun menahan diri untuk tidak secara eksplisit mendukung kurva pasar, ia mengakui: "Saya tidak akan mendukung kurva pasar, namun saya pikir masuk akal jika pasar mengambil pandangan tersebut, mengingat performa inflasi."

Menjelang pertemuan BoE, para analis di TD Securities berpendapat: "BoE kemungkinan akan tetap bertahan pada pertemuan bulan Mei, karena data upah dan inflasi agak terlalu lengket untuk menjamin pemangkasan suku bunga. Kami melihat pengulangan dalam bahasa dan pemungutan suara 8-1, meskipun risikonya sedikit condong ke pembangkang dovish lain yang bergabung dengan Dhingra. Kami juga tidak melihat adanya perubahan besar pada proyeksi, meskipun proyeksi inflasi Tahun ke-2 bisa jadi lebih rendah."

Dengan nada yang sama, ahli strategi di Danske Bank mencatat: "Kami memprakirakan Bank of England (BoE) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 5,25% pada 9 Mei, yang sejalan dengan konsensus dan harga pasar saat ini. Secara keseluruhan, kami memprakirakan MPC akan melunakkan komunikasinya, mempersiapkan pasar untuk memulai siklus pemangkasan dalam waktu dekat. Kami memperkirakan pemangkasan pertama sebesar 25 bp di bulan Juni."

Bagaimana Dampak Keputusan Suku Bunga BoE terhadap GBP/USD?

Meskipun inflasi terus menurun di bulan Maret, bank sentral sepertinya tidak akan mengubah nadanya menjadi lebih longgar dan karenanya memberikan sinyal yang lebih kuat terhadap potensi waktu penurunan suku bunga. Sementara kejutan-kejutan telah dikesampingkan, Pound Inggris terlihat mempertahankan kisaran yang sudah dikenalnya saat ini untuk saat ini.

Dalam situasi seperti itu, GBP/USD perlu secara meyakinkan menembus Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang kritis di 1,2545 untuk memungkinkan kelanjutan pemulihan yang sedang berlangsung, yang dimulai di sekitar level terendah tahunan di sekitar 1,2300 yang tercatat pada 22 April. Analis Senior FXStreet Pablo Piovano mengatakan: "Kenaikan lebih lanjut dapat membuat Cable mengunjungi kembali puncak Mei di 1,2634 (3 Mei), area yang tampaknya diperkuat oleh SMA 100 hari sementara di 1,2640. Selanjutnya adalah puncak 2024 di 1,2893 (8 Maret). Melampaui level ini dapat mendorong GBP/USD menuju tonggak psikologis 1,3000 pada contoh pertama."

Di sisi lain, Pablo menyoroti bahwa "kebangkitan bias jual dapat mendorong beberapa pergerakan korektif dalam jangka pendek. Dengan demikian, rintangan terdekat sejajar dengan level terendah 2024 di 1,2299 (22 April). Terobosan wilayah ini mengekspos pelemahan lebih lanjut, meskipun support berikutnya diprakirakan tidak akan muncul hingga level terendah Oktober 2023 di 1,2037 (4 Oktober).