Prakiraan Mingguan EUR/USD: Inflasi Uni Eropa Melampaui Pertumbuhan Harga AS saat Pertemuan ECB, The Fed Semakin Dekat

• Inflasi Eropa mengejutkan, naik lebih tinggi dari yang diprakirakan pada akhir Kuartal III.
• Indeks Harga PCE Amerika Serikat memberikan kelegaan di 3,4% YoY pada bulan September.
• EUR/USD bisa menguji ambang psikologis 1,1000 dalam hitungan hari.

Dolar AS (USD) kembali mencatat pekan positif lainnya, menguat tajam terhadap sebagian besar rival utamanya. Pasangan mata uang EUR/USD turun untuk pekan keempat berturut-turut dan diperdagangkan serendah 1,1215, level yang terakhir terlihat pada Mei 2025. Menjelang akhir pekan, pasangan mata uang ini berada di kisaran 1,1280 saat Indeks Dolar AS (DXY) melemah dari level tertinggi lebih dari satu tahun.

Ketahanan ekonomi Amerika Serikat

Ketahanan ekonomi Amerika Serikat (AS) tidak perlu diragukan lagi. USD melonjak setelah serangkaian data makroekonomi kelas utama menunjukkan bahwa pertumbuhan masih berlanjut, pasar tenaga kerja cukup sehat, dan inflasi stabil. Tentu saja, tekanan harga yang lebih lemah lebih disukai, tetapi pada sisi tersebut, tidak ada kabar buruk adalah kabar baik.

Para pelaku pasar mengetahui pada hari Rabu bahwa pertumbuhan yang disetahunkan, sebagaimana diukur oleh Produk Domestik Bruto (PDB), direvisi naik menjadi 2,2% di Kuartal II dari estimasi sebelumnya 1,5% . Selain itu, Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE), pengukur inflasi favorit Federal Reserve (The Fed), dirilis lebih lemah dari yang diprakirakan pada bulan Agustus, bertahan di 3,4%, sementara pembacaan bulan Juli direvisi turun dari 3,7% menjadi 3,4%. Di atas target ideal 2% namun di bawah puncak tahun ini di 4%.

Pada hari yang sama, ADP melaporkan bahwa sektor swasta menambah 90 Ribu lapangan pekerjaan baru pada bulan September, lebih baik dari 70 Ribu yang diprakirakan para pelaku pasar. Negara tersebut menambah hanya 29 Ribu lapangan pekerjaan baru pada bulan September, jauh lebih buruk dari 90 Ribu yang diharapkan, menurut laporan Nonfarm Payrolls. Angka bulan Agustus direvisi turun menjadi 133 Ribu dari estimasi sebelumnya 162 Ribu. Selain itu, Tingkat Pengangguran naik tipis menjadi 4,2% pada bulan tersebut, sementara Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja naik menjadi 61,8% dari 61,6%. Akhirnya, inflasi upah tahunan, sebagaimana diukur oleh perubahan Rata-rata Pendapatan Per Jam, meningkat 3% secara tahunan, berada di bawah estimasi analis sebesar 3,2%.

Meski lemah, angka-angka tersebut jauh dari mengkhawatirkan, namun pasar tenaga kerja yang kurang ketat condong ke arah suku bunga yang lebih rendah, menambah spekulasi awal bahwa The Fed akan menahan diri untuk tidak menaikkan suku bunga pada bulan Oktober.

Dampak data AS terhadap Federal Reserve

Data tersebut tidak hanya membuktikan ketahanan ekonomi AS, tetapi juga memengaruhi taruhan pasar terhadap keputusan kebijakan moneter The Fed di masa depan. Menyusul Indeks Harga PCE yang lebih lemah dari yang diprakirakan, para pelaku pasar bergegas menarik kembali taruhan pada kenaikan suku bunga pada bulan Oktober. Peluang pengumuman kenaikan suku bunga pada 28 Oktober telah menurun menjadi sekitar 21% dari puncak di atas 70% pada pekan sebelumnya.

Jadi, mengapa USD tetap kuat?

Reli mingguan dan pullback pada hari Jumat dapat dijelaskan oleh perilaku imbal hasil obligasi pemerintah. Obligasi Treasury bertenor 10 tahun sempat memberikan imbal hasil setinggi 5,3%, level tertinggi multi-dekade di pertengahan pekan. Menyusul rilis NFP, imbal hasil bertenor 10 tahun turun ke 5,1 5%. Secara umum, imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan permintaan terhadap aset terkait USD. Namun, ada catatan: lonjakan imbal hasil jangka panjang biasanya merupakan hasil dari meningkatnya kekhawatiran inflasi.

Jadi, sementara para investor masih khawatir terhadap inflasi yang lebih tinggi, mereka tetap percaya bahwa ekonomi Amerika akan mengungguli ekonomi para pesaingnya.

Bagaimana dengan Eropa?

Euro melemah, meskipun Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) bergerak cepat lebih awal: ECB telah menaikkan suku bunga dua kali sejauh tahun ini, dan para investor melihat setidaknya satu kenaikan lagi sebelum tahun berakhir, serta tiga kenaikan lagi hingga 2027.

Kenaikan suku bunga pada bulan Oktober tampaknya tidak mungkin terjadi, meskipun inflasi naik lebih cepat dari yang diantisipasi di seluruh Zona Euro pada bulan September, dengan kenaikan yang mengkhawatirkan pada inflasi terkait energi dan makanan. Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) melonjak ke 3,4% YoY di Prancis, mencapai 4,1% di Italia dan 5% di Spanyol. HICP Jerman juga mempercepat laju, naik ke 3,3% dari 2,9% pada bulan Agustus. Tak mengherankan, HICP Zona Euro mencapai 3,8% YoY, dengan angka tahunan inti di 2,5% pada periode yang sama. Angka 3,8% tersebut berada di atas perkiraan ECB sebesar 3,6% untuk kuartal ini. Namun demikian, peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober hanya berada di 18% menurut alat ecb-watch.eu. Peluang tersebut berada di 73% pada bulan Desember.

Krisis Timur Tengah tetap sama

Perang di Timur Tengah adalah penyebab utama meningkatnya inflasi global. Itu bukan berita baru. Dan karena kebuntuan antara AS dan Iran tetap tidak berubah, penyelesaian tampaknya tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat, yang berarti kekhawatiran terkait inflasi kemungkinan besar tidak akan mereda.

Selain itu, musim dingin akan segera tiba di Belahan Bumi Utara, yang berarti kebutuhan energi akan meningkat, terutama di Eropa. Itu berarti ECB lebih mungkin menaikkan suku bunga lebih banyak kali daripada The Fed. Namun, pada titik ini, perlu diingat bahwa suku bunga fasilitas simpanan ECB berada di 2,5%, sementara Fed funds rate The Fed berada di kisaran 3,75% hingga 4,0%. The Fed mungkin bergerak lebih jarang, tetapi tetap lebih baik memegang USD daripada EUR.

Apa berikutnya dalam agenda

Kalender makroekonomi memiliki beberapa angka menarik akhir-akhir ini. Pada hari Senin akan dirilis Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) Jasa ISM AS bulan September, serta PMI Jasa dan Gabungan final S&P Global untuk kedua ekonomi. Zona Euro akan mengungkap Penjualan Ritel bulan Agustus pada hari Selasa, sementara risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) akan dirilis pada hari Rabu. Dokumen tersebut kemungkinan tidak akan memberikan banyak wawasan tentang apa yang direncanakan para pembuat kebijakan AS untuk pertemuan-pertemuan mendatang, tetapi minat spekulatif kemungkinan akan menahan napas menjelang rilis dan menelitinya secara berulang-ulang setelah dirilis.

ECB akan mempublikasikan Risalah Pertemuan Kebijakan Moneter pada hari Kamis, sementara AS akan menawarkan estimasi awal Indeks Ekspektasi Konsumen Michigan bulan Oktober pada hari Jumat.

Prospek Teknis EUR/USD:

Terlepas dari pemantulan pada hari Jumat, EUR/USD bearish dalam jangka pendek, menurut grafik harian. Pasangan mata uang ini tetap berada di bawah Simple Moving Average (SMA) 20-hari, 100-hari, dan 200-hari di 1,1462, 1,1513, dan 1,1609, masing-masing, sementara yang lebih pendek mempercepat ke selatan di bawah yang lebih panjang, yang biasanya dipandang sebagai tanda dominasi para penjual. Indikator Relative Strength Index (RSI) berada di 26, terkoreksi dari pembacaan jenuh jual ekstrem namun masih jauh dari mengonfirmasi kelelahan penurunan. Terakhir, indikator Momentum juga terkoreksi lebih tinggi, tetapi tetap berada di wilayah negatif, membatasi potensi kenaikan lebih lanjut untuk saat ini.

Pada grafik mingguan, EUR/USD secara tegas bearish, setelah memperpanjang penurunannya di bawah SMA 100-minggu di 1,1360, untuk pertama kalinya berada di bawah level tersebut sejak Maret 2025. Sementara itu, SMA 20-minggu memperoleh momentum turun di sekitar 1,1507. Grafik yang sama menunjukkan bahwa indikator RSI mengarah tegas ke selatan di sekitar 37, sementara indikator Momentum perlahan turun di bawah garis tengahnya, semuanya mendukung lower lows ke depan.

Pada sisi atas, resistance awal terlihat pada SMA 100-minggu di 1,1360, diikuti oleh SMA 20-hari di 1,1462, sebelum SMA 100-hari di 1,1513. Pada sisi negatifnya, SMA 200-minggu di 1,1096 memberikan support struktural yang penting dan target bearish potensial. Penembusan di bawahnya akan membuka jalan bagi perpanjangan bearish yang lebih dalam, awalnya menargetkan ambang psikologis 1,1000.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)