Prakiraan Mingguan Harga Emas: Logam Mulia Lanjutkan Penurunan tetapi Arus Safe-Haven Batasi Penurunan

• Emas mengalami kerugian besar pada awal pekan karena imbal hasil AS melonjak lebih tinggi.
• Para investor akan terus mengawasi pasar obligasi global dengan cermat.
• Prospek teknis jangka pendek menunjukkan bahwa bias bearish tetap utuh. 

Emas (XAU/USD) memulai pekan di bawah tekanan bearish yang sangat besar tetapi berhasil stabil. Para investor akan tetap fokus pada pergerakan di pasar obligasi global dalam waktu dekat. Sementara itu, prospek teknis logam mulia ini menunjukkan bahwa para penjual kemungkinan akan tetap memegang kendali.

Emas Menarik Arus Safe Haven setelah Aksi Bearish

Emas mencatat pelemahan besar pada hari Senin dan sempat berada sangat dekat dengan level US$4.100 saat imbal hasil obligasi Treasury AS terus naik, dengan para pelaku pasar memperhitungkan meningkatnya peluang kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada bulan Oktober menyusul komentar-komentar hawkish dari para pengambil kebijakan dan rilis data makroekonomi yang optimis untuk menutup pekan sebelumnya.

Pada hari Selasa, data AS menunjukkan bahwa JOLTS Job Openings turun menjadi 7,079 juta pada bulan Agustus dari 7,335 juta pada bulan Juli. Selain itu, Indeks Keyakinan Konsumen Conference Board turun menjadi 81,9 pada bulan September dari 88,6 pada bulan Agustus (direvisi dari 89,4). Karena angka-angka yang lemah ini membatasi kenaikan Dolar AS (USD), XAU/USD naik lebih dari 1% pada hari itu dan memangkas sebagian pelemahan hari Senin.

Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) melaporkan pada hari Rabu bahwa inflasi tahunan, yang diukur melalui perubahan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE), tetap stabil di 3,4% pada bulan Agustus. Pada periode ini, Indeks Harga PCE inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, naik 3%, sejalan dengan kenaikan bulan Juli. Angka-angka ini jauh di bawah estimasi para analis, dan BEA merevisi angka bulan Juli turun sebesar 0,3%. Meskipun reaksi awal terhadap data inflasi yang lemah menyebabkan USD melemah, revisi positif terhadap pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) tahunan untuk kuartal kedua, dari 1,5% menjadi 2,2%, dan kenaikan 90 Ribu yang tercatat dalam pekerjaan sektor swasta, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 70 Ribu, membantu mata uang tersebut membatasi pelemahannya dan membatasi rebound XAU/USD.

USD terus menguat terhadap mata uang utama pada hari Kamis karena imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun mencapai level tertingginya sejak April 2002, di atas 5,3%. Namun, Emas menarik permintaan safe haven di tengah aksi jual obligasi global dan mempertahankan posisinya untuk menutup hari dengan kenaikan tipis di atas US$4.150. Pasangan XAU/EUR, XAU/GBP, dan XAU/JPY naik sekitar 1% pada hari Kamis, mencerminkan arus keluar modal dari mata uang-mata uang tersebut ke logam sebelumnya.

Para analis di Deutsche Bank melaporkan bahwa pasar tersandung “saat kita memulai kuartal keempat, dengan meningkatnya tanda-tanda tekanan keuangan yang berfokus pada Eropa.” Mereka menyoroti bahwa tekanan tersebut “menyebar ke berbagai kelas aset,” dengan Euro pada hari Kamis “(-0,76%) mencatat hari terburuknya terhadap Dolar sejak Juni,” sementara indeks STOXX Banks “(-3,90%) mengalami hari terburuknya sejak Maret,” yang menggarisbawahi betapa cepatnya kekhawatiran seputar kondisi keuangan Eropa meningkat.

Sementara itu, beberapa komentar hati-hati dari para pengambil kebijakan The Fed mengenai pengetatan kebijakan lebih lanjut membantu Emas mempertahankan posisinya di paruh kedua pekan ini. 

Wakil Ketua The Fed untuk Pengawasan Michelle Bowman mengatakan bahwa ia tidak melihat kebutuhan mendesak untuk lebih banyak pergerakan suku bunga tahun ini, sementara Presiden The Fed Minneapolis Neel Kashkari berpendapat bahwa jika mereka terus menaikkan suku bunga, mereka akan memberikan tekanan yang berbeda pada bagian-bagian ekonomi yang berbeda.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) melaporkan pada hari Jumat bahwa Nonfarm Payrolls (NFP) naik 29 Ribu pada bulan September. Angka ini menyusul kenaikan 133 Ribu yang tercatat pada bulan Agustus (direvisi dari 162 Ribu) dan jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 90 Ribu. Rincian lain dari laporan tersebut menunjukkan bahwa Tingkat Pengangguran naik tipis menjadi 4,2%, sementara Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja meningkat menjadi 61,8% dari 61,6%. Terakhir, inflasi upah tahunan, yang diukur melalui perubahan Rata-rata Pendapatan Per Jam, melambat menjadi 3% dari 3,1% dan berada di bawah estimasi para analis sebesar 3,2%. Peluang kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober semakin menurun setelah laporan ketenagakerjaan tersebut dan membantu Emas mempertahankan posisinya menjelang akhir pekan.

Emas Bisa Terus Bereaksi terhadap Aksi Pasar Obligasi

Kalender ekonomi AS akan menampilkan laporan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) Jasa Institute for Supply Management (ISM) untuk bulan September. Jika PMI utama bertahan di dekat 55,4 pada bulan Agustus dan Indeks Harga yang Dibayar, komponen inflasi dalam survei tersebut, naik lebih lanjut, reaksi langsungnya dapat membantu USD mempertahankan kekuatannya dan menyulitkan XAU/USD untuk mengumpulkan momentum bullish.

Pada hari Rabu, The Fed akan merilis risalah rapat kebijakan bulan September. Diskusi seputar kemungkinan tindakan kebijakan pada bulan Oktober dapat meningkatkan volatilitas Emas. Jika publikasi tersebut menyoroti bahwa para pengambil kebijakan berargumen menentang kenaikan suku bunga berturut-turut, Emas bisa mendapatkan traksi seiring imbal hasil obligasi pemerintah AS terkoreksi turun.

Para investor akan terus mencermati situasi di pasar obligasi global. Bahkan jika USD terus mengungguli mata uang utama lainnya, Emas bisa bertahan jika aksi jual obligasi di ekonomi-ekonomi utama berlanjut. 

Sementara itu, penurunan harga minyak mentah yang sedang berlangsung tampaknya baru-baru ini diabaikan, dengan para pelaku pasar berfokus pada pasar obligasi global. Setong minyak West Texas Intermediate (WTI) turun lebih dari 3% untuk pekan ketiga berturut-turut karena laporan menyoroti perbaikan yang nyata dalam pasokan minyak yang melewati Selat Hormuz. Bahkan jika AS dan Iran gagal mencapai kesepakatan untuk mengakhiri konflik, penurunan harga minyak yang berkepanjangan dapat mendukung Emas dalam jangka pendek.

Analisis Teknis Emas: Penjual Berupaya Mempertahankan Kendali

Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian tetap berada di dekat 40, sementara Emas terus diperdagangkan jauh di bawah semua Moving Average utama, menyoroti sikap bearish.

Pada sisi negatifnya, level support sementara tampaknya telah terbentuk di US$4.100 (level statis). Jika support ini gagal, US$4.000–US$3.970 (level statis, level angka bulat, titik akhir tren turun Maret–Agustus) bisa menjadi target bearish berikutnya.

Melihat ke atas, sekelompok resistance sejajar di wilayah US$4.280-US$4.330 (Simple Moving Average (SMA) 100-hari, SMA 50-hari, SMA 20-hari, Fibonacci retracement 23,6% dari tren turun Maret–Agustus). Jika Emas menembus area ini dan mulai menjadikannya sebagai support, US$4.400 (level statis) dapat dilihat sebagai level resistance berikutnya sebelum US$4.510-US$4.535 (Fibonacci retracement 38,2%, SMA 200-hari).

Para analis di Societe Generale mencatat bahwa Emas telah "kesulitan untuk menempatkan dirinya di atas MA 200 Hari selama upaya rebound terbarunya," sebuah pola yang "menyoroti persistensi momentum turun." Mereka memperingatkan bahwa "jika Emas gagal merebut kembali pivot tertinggi terbaru di dekat US$4.315, penurunan dapat berlanjut," sehingga fokus tetap pada level-level sisi bawah. Dalam skenario tersebut, Societe Generale menunjuk "support berikutnya" di sekitar "proyeksi US$4.095 dan lembah Juni/Juli di US$3.960/US$3.940, yang merupakan zona krusial" bagi logam tersebut.