Bank Sentral Eropa: Risiko Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut Cenderung ke Sisi Kenaikan – Nomura

Para ahli strategi Nomura memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan menaikkan suku bunga pekan ini, membawa depo rate ke 2,50%, dan mempertahankannya di sana untuk masa mendatang. Mereka melihat satu kali kenaikan lagi setelah pemangkasan pada 2025 kembali ke level netral untuk mengimbangi risiko inflasi terkait perang Iran, dan tidak memprakirakan pemangkasan suku bunga ECB dalam beberapa tahun mendatang.

ECB Dipandang akan Menaikkan Suku Bunga dan Tetap Tinggi

"Kami memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga pekan ini, mengikuti kenaikan pada bulan Juni. Kami pikir bank sentral akan kembali menaikkan suku bunga setelah memangkasnya ke sekitar level netral pada 2025 untuk menandakan bahwa mereka akan mengimbangi setiap efek inflasi putaran kedua dari perang Iran. Kami tidak memprakirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut dari ECB setelah September, tetapi menekankan bahwa risiko terhadap prakiraan kami cenderung mengarah pada kenaikan lebih lanjut karena ketegangan yang berkelanjutan di Timur Tengah, dan kami tidak memprakirakan adanya pemotongan suku bunga ECB dalam beberapa tahun mendatang."

"Pertumbuhan PDB zona euro mendekati potensi dalam beberapa kuartal terakhir. Jika kita mengecualikan Irlandia yang fluktuatif dari perhitungan PDB, pertumbuhannya cukup stabil di sekitar 0,3% kuartal ke kuartal sejak awal tahun 2024. Tingkat pertumbuhan ini sejalan dengan kisaran peakiraan yang masuk akal untuk potensi pertumbuhan ekonomi (0,27–0,33% kuartal ke kuartal), yang menurut kami semakin memperkuat alasan untuk menaikkan suku bunga deposito ECB."

"Namun, baru-baru ini terjadi pergeseran dalam prakiraan kisaran netral nominal oleh bank sentral, dengan prakiraan ECB naik dari sekitar 1,25%–2,50% pada semester kedua tahun 2023 menjadi 1,75%–2,50% pada tahun 2026 (yaitu batas bawah dan titik tengah yang lebih tinggi), sementara prakiraan Riksbank lebih rendah daripada tahun-tahun sebelumnya (walaupun jarang diperbarui) dan berada di kisaran 1,50%–3,00%. Dengan demikian, karena kisaran-kisaran tersebut kini memiliki titik tengah yang serupa, kedua bank sentral secara alami melihat suku bunga kebijakan yang lebih selaras dalam beberapa tahun terakhir, sementara batas bawah Swedia—yang kini berada di bawah ECB—menjelaskan suku bunga kebijakan Riksbank yang lebih rendah saat ini."

"Meskipun pada beberapa waktu suku bunga kebijakan mereka bergerak berdekatan, Riksbank, Norges Bank, dan SNB tidak selalu mengikuti kebijakan ECB. Semua bank sentral Eropa ini saat ini menghadapi dampak guncangan harga energi global akibat perang Iran, sehingga lebih mungkin menaikkan suku bunga. Namun, latar belakang inflasi yang berbeda sebelumnya, tingkat suku bunga dibandingkan dengan level netral, pergerakan Valas, dan mekanisme transmisi suku bunga kebijakan, di antara alasan struktural lainnya, menciptakan fungsi reaksi pengambil kebijakan yang berbeda."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)