Pekan Depan – Data IHK AS, Ringkasan BoJ dan Keputusan RBA Jadi Sorotan

• Data inflasi AS akan memandu ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed.
• Ringkasan opini BoJ yang hawkish dapat mendukung Yen.
• RBA masih bisa terdengar hawkish di tengah inflasi yang membandel.
• Data PDB dan aktivitas Inggris akan membentuk sentimen sterling.

Dolar Pullback di Tengah Harapan Kesepakatan Hormuz

Dolar AS melemah terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya minggu ini, menyusul berita utama yang mengisyaratkan kemajuan dalam konflik Timur Tengah antara AS dan Iran. Greenback hanya menguat sedikit terhadap yen Jepang.

Pada akhir pekan sebelumnya, Presiden AS Donald Trump mengatakan bahwa negosiasi dengan Iran mengenai pembukaan kembali Selat Hormuz akan segera dimulai, diikuti pembicaraan tentang program nuklir Iran, komentar yang menandakan de-eskalasi dalam permusuhan terbaru.

Lebih lanjut memperkuat harapan perdamaian, Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pada hari Selasa bahwa ada peluang besar mengenai kesepakatan yang akan segera tercapai untuk membuka kembali Selat Hormuz, seraya menambahkan bahwa pembicaraan untuk mengakhiri konflik akan menyusul.

Harga minyak membuka minggu ini dengan gap negatif yang besar pada hari Senin dan turun lagi 6% pada hari Selasa karena prospek pembukaan kembali selat dalam waktu dekat meredakan kekhawatiran inflasi dan mendorong para investor untuk mengurangi pertaruhan kenaikan suku bunga mereka.

Dari yang hampir sepenuhnya diprakirakan menjelang keputusan FOMC pekan lalu, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September turun menjadi 58%. Kenaikan seperempat poin bahkan belum sepenuhnya diperhitungkan untuk bulan Oktober. Peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober kini berada di sekitar 85%.

Apakah Data Inflasi AS Dapat Menghidupkan Kembali Pertaruhan Kenaikan The Fed pada Bulan September?

Pekan depan, para pedagang dolar kemungkinan akan mengalihkan perhatian mereka ke angka inflasi IHK (CPI) AS hari Rabu untuk bulan Juli, diikuti angka IHP (PPI) untuk bulan yang sama pada hari Kamis dan penjualan ritel pada hari Jumat.

Meskipun ketegangan antara AS dan Iran baru-baru ini mereda dan harga minyak turun, terjadi eskalasi besar dalam permusuhan antara kedua negara pada bulan Juli, yang menghasilkan rebound kuat dalam harga minyak. Ini berarti bahwa mungkin ada risiko kenaikan pada data inflasi pekan depan.

Memang, rebound dalam perubahan tahunan WTI minyak mentah menunjukkan bahwa setidaknya tingkat IHK umum mungkin telah rebound. Tingkat PPI umum juga bisa naik tipis karena harga minyak yang lebih tinggi berarti impor bahan baku yang lebih mahal bagi produsen.  Selain itu, subindeks harga dari PMI non-manufaktur ISM rebound pada bulan Juli, semakin mendukung pandangan adanya risiko kenaikan pada angka IHK dan PPI.

Namun demikian, bahkan jika data tersebut membantu dolar menguat sedikit, data itu kemungkinan tidak akan secara signifikan mengubah prospek jalur suku bunga The Fed yang lebih luas, terutama jika ada kemajuan lebih lanjut dalam negosiasi antara AS dan Iran. Lagipula, data tersebut berkaitan dengan periode sebelum kita mendapatkan berita utama terbaru tentang kesepakatan pembukaan kembali Selat Hormuz.

Walaupun peluang kenaikan pada bulan September bisa meningkat sedikit, para investor kemungkinan tidak akan mulai memprakirakan kenaikan kedua sebelum akhir tahun. Agar dolar dapat melakukan pemulihan yang kuat dan berkelanjutan, serangan militer perlu dimulai kembali, sekali lagi menepis harapan perdamaian.

Ringkasan BoJ akan Mengungkap Seberapa Besar Kesediaan Pengambil Kebijakan untuk Menaikkan Suku Bunga

Yen mengembalikan sebagian besar kenaikan yang dibukukan setelah intervensi terkoordinasi oleh Jepang dan AS, dengan dolar/yen memantul lebih dari 1,6% dari level terendah hari Senin di sekitar 155,20.

Menkeu AS Bessent mengatakan bahwa ia percaya Gubernur Bank of Japan Ueda akan "melakukan apa yang terbaik" bagi perekonomian negara itu, yang mengisyaratkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi adalah strategi paling bijak karena yen yang melemah dapat meningkatkan risiko inflasi. Dikombinasikan dengan pernyataan mantan pejabat BoJ bahwa episode intervensi yang lebih banyak bisa terjadi jika yen menunjukkan tanda-tanda pelemahan, komentar Bessent dapat membatasi penurunan yen lebih lanjut.

Pada hari Senin, Ringkasan Opini dari keputusan BoJ terbaru akan dirilis, dan jika itu menunjukkan bahwa para pejabat semakin cendeurng ke arah kenaikan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, yen kemungkinan akan kembali pulih. Dengan kata lain, dolar/yen bisa turun lagi.

Namun, dengan 90bp kenaikan BoJ yang sudah diprakirakan hingga akhir 2027, mungkin sulit membayangkan BoJ menjadi lebih hawkish dan Dolar/yen turun di bawah 155,00, terutama dengan PM Takaichi yang menentang kenaikan suku bunga dan memiliki kemampuan untuk menggeser keseimbangan ke sisi dovish melalui penunjukan-penunjukan dovish di Dewan di masa depan.

Apakah RBA akan Terdengar Cukup Hawkish untuk Mendukung Dolar Australia?

Reserve Bank of Australia akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter pada hari Selasa. Pada pertemuan terbarunya di bulan Juni, Bank memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah setelah tiga kali kenaikan seperempat poin pada awal tahun. Meski demikian, para pejabat mencatat bahwa inflasi masih terlalu tinggi dan bahwa mereka tetap siap menaikkan suku bunga lagi jika diperlukan untuk membawa inflasi terkendali.

Sejak saat itu, data ketenagakerjaan melampaui estimasi, menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang kuat sebesar 76,3 Ribu pada bulan Juni, kenaikan terbesar sejak April 2025, memberikan ruang yang diperlukan bagi para pengambil kebijakan untuk fokus pada inflasi dan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika dianggap perlu.

Namun, angka IHK datang di bawah ekspektasi, dengan tingkat umum untuk Kuartal II turun ke 3,9% tahun-ke-tahun dari 4,1%, dan tingkat bulanan y/y turun ke 3,8% dari 4,0%. Meski demikian, tingkat trimmed mean dan weighted mean sama-sama naik tipis ke 3,6% dari 3,5%.

Terlepas dari perlambatan pada angka utama, semua metrik tetap berada di atas batas atas kisaran target RBA 2-3%, memungkinkan investor untuk terus memperhitungkan peluang yang cukup besar sebesar 50% untuk kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun. Oleh karena itu, jika para pengambil kebijakan RBA mengulangi kesediaan mereka untuk kembali menaikkan biaya pinjaman guna meredam inflasi, bahkan di tengah kemajuan dalam hubungan AS–Iran, Dolar Australia kemungkinan akan kembali mendapat dorongan.

Data Inggris Dinanti di Tengah Taruhan Kenaikan BoE November yang Kuat

Di Inggris, PDB awal untuk Kuartal II akan dirilis pada hari Kamis, bersama dengan tingkat produksi industri dan manufaktur untuk bulan Juni, serta data perdagangan untuk bulan yang sama.

Pada pertemuan terbarunya, BoE mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi tiga anggota memilih untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Meskipun Komite mengakui bahwa tekanan inflasi telah mereda, mereka menekankan bahwa risiko kenaikan telah meningkat di tengah ketegangan geopolitik yang kembali memanas dan ketidakpastian pasar energi.

Meski pasar memperkirakan Bank akan tetap menepi pada bulan September juga, ada peluang kuat sebesar 65% untuk kenaikan seperempat poin pada bulan November; dan ini terjadi setelah penurunan terbaru harga minyak di tengah harapan perdamaian di Timur Tengah. Dengan demikian, data yang kuat dapat mendorong para pelaku pasar untuk meningkatkan taruhan kenaikan mereka pada bulan November, sehingga membantu pound memperoleh lebih banyak kenaikan.