Lima Fundamental untuk Minggu Ini: Kesaksian Powell yang Berpengaruh, Politik dan Angka Inflasi

• Angka inflasi AS yang lebih lemah akan mendorong pasar.
• Ketua The Fed Jerome Powell akan memberikan kesaksian di hadapan Kongres, dan mungkin akan mengakui Nonfarm Payrolls yang lebih lemah.
• Spekulasi mengenai pencalonan Presiden Biden dan pemerintahan Prancis berikutnya juga menarik.

Seberapa cepat perekonomian AS melambat? Hal ini masih menjadi pertanyaan bagi para investor, yang ingin melihat penurunan suku bunga – tetapi takut akan resesi. Setelah angka-angka Nonfarm Payrolls menunjukkan pelemahan pada hari Jumat, respon dari bank sentral AS dan data inflasi menjadi hal yang menarik. Gangguan politik tetap menjadi agenda utama.

1) Hasil Pemilu Prancis akan Mengangkat Euro dan Menenangkan Pasar

Kebijakan-kebijakan populis kiri lebih ekstrim dibandingkan kebijakan-kebijakan populis kanan – itulah pemikiran sebelum putaran kedua pemilihan parlemen Prancis. Sementara blok kiri keluar sebagai pemenang, para ekstremis masih jauh dari meraih suara mayoritas.

Parlemen Prancis yang terpecah-pecah

Komposisi parlemen Prancis yang baru. Sumber: Le Monde

Ada kemungkinan besar bahwa negara dengan perekonomian terbesar kedua di Eropa ini akan kehilangan pemerintahan yang berfungsi untuk beberapa waktu – namun hal ini bukan berarti menggagalkan reformasi Presiden Emmanuel Macron.

Jika blok-blok pemilihan hancur, faksi-faksi kiri moderat dapat bekerja sama dengan partai Macron yang sentris dan kanan-tengah untuk membentuk sebuah pemerintahan dengan agenda yang terbatas. Hal ini akan menjadi skenario terbaik untuk pasar.

Dengan asumsi bahwa kelompok ekstrim kiri yang dipimpin oleh Jean-Luc Mélenchon gagal memengaruhi kebijakan, Euro memiliki ruang untuk pulih dan pasar yang lebih luas akan bersinar.

2) Biden akan Mengundurkan Diri? Spekulasi Menggerakkan Pasar

Hanya "Tuhan Yang Maha Kuasa" yang dapat memaksa Presiden Joe Biden untuk membatalkan upayanya untuk masa jabatan kedua. Itu adalah kata-katanya – tetapi tekanan di dalam Partai Demokrat semakin meningkat untuk menemukan orang lain untuk melawan mantan Presiden Donald Trump.

Trump semakin kuat melawan Biden:

Jajak pendapat nasional. Sumber: 538

Debat Biden yang buruk meningkatkan pertaruhan kemenangan Trump – dan juga kemenangan telak Partai Republik. Hal ini akan memungkinkan pemotongan pajak yang disukai pasar, tetapi juga defisit yang lebih tinggi yang berarti suku bunga yang lebih tinggi, yang tidak disukai oleh para investor.

Jika Partai Demokrat mendukung Biden dan jajak pendapat terus menunjukkan bahwa ia kalah, imbal hasil dapat naik, yang membebani saham dan Emas.

Jika suara-suara yang memintanya untuk lengser meningkat, pada awalnya pasar akan goyah karena ketidakpastian. Namun, jika seorang kandidat moderat dari Partai Demokrat muncul, para investor akan mendukung prospek pembagian kekuasaan, yang berarti tidak ada defisit ekstrim atau perang dagang.

Politik AS biasanya menjadi tontonan bagi pasar sejauh ini dari pemungutan suara di bulan November, tetapi keraguan terhadap Biden menempatkan topik ini dalam agenda utama dengan lebih dari empat bulan lagi.

3) Powell akan Mengakui Kegelisahan Pasar Tenaga Kerja

Selasa dan Rabu, 14:00 GMT (21:00 WIB). Sementara para politisi memikirkan pemilu, mereka masih harus memenuhi tugas pengawasan mereka – termasuk menginterogasi Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Dalam penampilannya di hadapan anggota parlemen, gubernur bank sentral paling kuat di dunia ini akan menyerukan lebih banyak kesabaran sebelum memangkas suku bunga, mengulangi mantranya.

Namun, ia mungkin mengakui beberapa kelemahan di pasar tenaga kerja, sebagian besar terlihat melalui peningkatan bertahap dalam tingkat pengangguran menjadi 4,1% pada bulan Juni. Dia sebelumnya mengaitkan penurunan biaya pinjaman dengan "kelemahan tak terduga" dalam lapangan pekerjaan. Apakah situasi ketenagakerjaan mengkhawatirkan? Mungkin tidak, belum, namun komentar apapun mengenai hal ini dapat mendorong pasar untuk mengharapkan penurunan suku bunga.

Powell pasti akan membahas inflasi juga – fokus bank saat ini. Kenaikan harga telah melambat, namun masih jauh dari memuaskan. Dengan inflasi dalam agenda publik, para politisi kemungkinan akan mendorong Powell untuk membahas topik tersebut. Jika dia optimis, menentang tekanan, pasar akan bersorak, sementara janji untuk memerangi inflasi sampai ke akar-akarnya akan menimbulkan ketakutan.

4) Ekspektasi IHK Inti Terlalu Sempit, Kenaikan atau Penurunan sebesar 0,1% Dapat Memicu Ledakan

Kamis, 12:30 GMT (19:30 WIB). Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) adalah penggerak pasar nomor satu. The Fed berfokus pada inflasi, dan IHK adalah rilis pertama dari data keras pada topik tersebut. IHK inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, diprakirakan akan naik 0,2% MoM di bulan Juni dan 3,4% YoY. Hal ini akan mengulangi data bulan Mei.

Grafik 1. IHK Inti YoY. Sumber: FXStreet

Setiap deviasi 0,1% dari data akan memiliki konsekuensi besar. Sebuah meleset sedikit saja akan meningkatkan harapan penurunan suku bunga lebih awal, membuat saham dan Emas naik sekaligus membebani Dolar AS. Sebuah kenaikan kecil akan memicu kekhawatiran terhadap suku bunga yang lebih tinggi lebih lama, menyebabkan pasar bergerak ke arah lain.

Hingga inflasi stabil di sekitar 2% per tahun untuk beberapa waktu, laporan IHK akan memiliki pengaruh lebih besar daripada Nonfarm Payrolls.

5) IHP akan Menyebabkan Kebingungan sebelum Perdagangan Berakhir untuk Minggu Ini

Jumat, 12:30 GMT (19:30 WIB). Meskipun IHK lebih penting dan memiliki pengaruh yang lebih besar, Indeks Harga Produsen (IHP) juga penting. Beberapa orang melihatnya sebagai inflasi yang akan datang. Selain itu, data ini dirilis pada hari Jumat, saat para investor menutup tujuh hari yang penuh gejolak, termasuk Nonfarm Payrolls, IHK, dan pidato Powell.

IHP inti sedikit menjauh dari posisi terendah:

IHP Inti YoY. Sumber: FXStreet.

Bahkan jika datanya tidak luar biasa, publikasi saja cenderung melepaskan aksi harga. Sebuah angka yang kecil dapat memicu reaksi spontan, yang kemudian akan berbalik arah dan menjadi peluang perdagangan yang potensial.

IHP Inti YoY diprakirakan akan naik ke 2,5% di bulan Juni setelah 2,3% di bulan Mei. Saya pikir ada ruang untuk meleset sedikit.

Kesimpulan

Perpaduan antara data papan atas, gubernur bank sentral paling penting di dunia, dan berita utama politik yang dapat meletus kapan saja mengimplikasikan volatilitas yang tinggi.