Emas Anjlok: Dari Mana Datangnya Tekanan Kuat pada Logam-Logam Mulia?

Harga emas turun ke US$3.909 per ons pada hari Jumat, level terendah dalam hampir satu tahun. Logam mulia ini berada di bawah tekanan akibat kekhawatiran terhadap inflasi AS yang terus tinggi dan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut. Fokus pasar kini beralih ke data Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) AS untuk Oktober.

Ketegangan geopolitik kembali memicu kekhawatiran inflasi. Donald Trump menyatakan pada hari Kamis bahwa AS tidak membutuhkan kesepakatan dengan Iran, sehingga memperkecil peluang berakhirnya konflik dalam waktu dekat. Setelah pernyataan tersebut, harga minyak melonjak tajam dan meningkatkan kekhawatiran terhadap tekanan inflasi yang kembali menguat. Bagi emas, kenaikan harga energi meningkatkan risiko pengetatan kebijakan The Fed dan suku bunga yang lebih tinggi, sehingga mengurangi daya tarik logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil.

Data IHK (CPI) yang dirilis pada awal pekan ini juga menunjukkan hasil lebih tinggi dari perkiraan, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada Desember. Pejabat The Fed, Christopher Waller, mengakui bahwa dengan inflasi inti yang masih tinggi, The Fed perlu mempertimbangkan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin. Pasar kini memperkirakan probabilitas langkah tersebut sekitar 14,5%, dibandingkan hampir 0% sebelum rilis data inflasi pada hari Selasa.

Rilis data penting berikutnya adalah PPI AS. PPI umum diprakirakan meningkat 6,6% secara tahunan pada Oktober, sementara PPI inti diprakirakan naik 5,0%. Data yang kuat dapat memperkuat ekspektasi pengetatan kebijakan lebih lanjut dan memberikan tekanan tambahan terhadap harga emas.

Pada saat yang sama, permintaan terhadap aset-aset safe haven sebagian mengimbangi dampak negatif dari kenaikan suku bunga. Namun, pernyataan para pejabat The Fed masih bernada hawkish, dengan beberapa pengambil kebijakan menyoroti tekanan inflasi yang terus berlanjut dan perlunya mempertahankan kebijakan moneter yang ketat. Kondisi ini mendukung Dolar AS dan tetap menjadi hambatan utama bagi pemulihan harga emas yang berkelanjutan.

Analisis Teknis

Pada grafik 4 jam (H4) XAU/USD, struktur tren menurun masih bertahan setelah harga berbalik turun dari US$4.147. Harga sempat merosot ke area support US$3.852 sebelum mengalami pemulihan korektif. XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$3.899, masih di bawah resistance US$3.963. Pola pembentukan puncak yang semakin rendah menunjukkan bahwa penjual masih mendominasi. Skenario dasar untuk 13 November memperkirakan pengujian ulang support US$3.852. Konsolidasi di bawah level tersebut akan membuka peluang penurunan menuju US$3.777. Target ini mencerminkan kelanjutan gelombang penurunan, meskipun belum tentu tercapai dalam satu sesi perdagangan. Indikator MACD berada di bawah nol, dengan garis sinyal mengarah ke bawah, mengonfirmasi bahwa momentum negatif masih berlanjut.

Pada grafik 1 jam (H1) XAU/USD, setelah turun ke US$3.852, harga mengalami koreksi naik menuju US$3.924 sebelum kembali melanjutkan penurunan. Level acuan terdekat berada di US$3.892. Pergerakan berkelanjutan di bawah level tersebut akan meningkatkan kemungkinan pengujian ulang level terendah lokal. Penembusan di bawah US$3.852 akan membuka peluang penurunan menuju target berikutnya di sekitar US$3.774, sesuai dengan analisis grafik per jam. Indikator Stochastic berbalik turun setelah keluar dari wilayah overbought, dengan garis cepat mendekati 50, sementara garis lambat masih berada di bawah 80. Kondisi ini mendukung skenario bahwa pemulihan korektif mulai berakhir.

Skenario alternatifnya adalah konsolidasi di atas US$3.924, diikuti pemulihan menuju US$3.960. Kenaikan kembali di atas area tersebut akan melemahkan skenario bearish jangka pendek dan memerlukan evaluasi ulang terhadap target harga dalam waktu dekat. Sebelum ada konfirmasi tersebut, setiap kenaikan masih dianggap sebagai pemulihan korektif, sementara risiko penurunan tetap mendominasi, dengan level-level support yang telah diidentifikasi berpotensi diuji secara bertahap sepanjang sesi perdagangan.

Kesimpulan

Emas telah turun ke level terendah dalam hampir satu tahun, tertekan oleh kekhawatiran terhadap inflasi AS yang terus tinggi dan ekspektasi pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh The Fed, sementara perhatian pasar kini beralih ke rilis data PPI AS untuk Oktober. Pernyataan Donald Trump bahwa AS tidak membutuhkan kesepakatan dengan Iran telah mengurangi harapan berakhirnya konflik dalam waktu dekat, mendorong kenaikan harga minyak dan memperkuat kekhawatiran inflasi, kondisi yang tidak menguntungkan bagi emas yang tidak memberikan imbal hasil. Data IHK yang lebih tinggi dari perkiraan dan komentar hawkish para pejabat The Fed, termasuk kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin pada Desember, terus mendukung Dolar AS dan menekan harga logam mulia tersebut. Secara teknis, struktur tren menurun masih bertahan, dengan support di US$3.852 dan target di US$3.777 jika penurunan berlanjut. Pemulihan korektif menuju US$3.924 dan US$3.960 masih memungkinkan, tetapi struktur tren menurun tetap terjaga selama harga belum menembus resistance secara meyakinkan.