Dolar AS Menguat karena Kekhawatiran Terhadap Inflasi Masih Berlanjut

• Inflasi Inggris membawa optimisme dan kewaspadaan.
• Proyeksi pertumbuhan IMF menyoroti penantian yang berlarut-larut untuk pemangkasan AS.
• Dolar AS menguat seiring dengan kekhawatiran inflasi.

Pasar Eropa telah menikmati penangguhan hukuman dari tekanan jual yang telah mendominasi sebagian besar minggu ini, dengan indeks-indeks daratan memimpin. Penurunan pada inflasi umum dan inflasi inti di Inggris telah membantu menyoroti lintasan penurunan yang terus berlanjut yang diharapkan oleh banyak orang akan segera kembali ke target untuk memfasilitasi perubahan dovish dari Bank of England. Komentar-komentar kemarin dari gubernur BOE Andrew Bailey mengisyaratkan hal yang sama, menyoroti keyakinan bahwa Inggris berada di jalur menuju suku bunga yang lebih rendah. Meskipun demikian, metrik bulanan 0,6% hari ini untuk inflasi inti dan inflasi umum harus menjadi perhatian, meniru kenaikan 0,6% yang terlihat untuk IHK Inggris bulan lalu. Jika 2% adalah target, kenaikan dua bulan sebesar 1,2% tidak banyak membantu untuk mendorong gagasan bahwa masalah inflasi telah sebagian besar teratasi. Sebagai tanggapan, kita telah melihat pasar menilai ulang penurunan suku bunga pertama, dengan peningkatan upah dan metrik inflasi yang mendorong ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Juni menjadi hanya 29%. Sebaliknya, kita mungkin harus menunggu hingga Agustus (50%) atau September (67%) untuk pivot pertama dari Bailey & co.

Indeks AS mengalami penurunan besar kemarin, karena Jerome Powell mengulangi pandangan bahwa Federal Reserve akan tetap teguh dalam pendekatan mereka untuk menurunkan inflasi. Kekuatan relatif ekonomi AS disorot oleh proyeksi IMF kemarin, dengan prediksi pertumbuhan 2,7% pada tahun 2024 untuk AS yang sangat kontras dengan prospek hangat untuk Inggris (0,5%) dan Jerman (0,2%). Meskipun banyak yang melihat hal ini sebagai alasan untuk optimisme terhadap ekuitas AS, hal ini tidak banyak membantu mereka yang menunggu dengan sabar untuk penurunan suku bunga dari FOMC.

Kekuatan yang terus berlanjut dari konsumen AS disorot pada hari Senin, dengan angka penjualan ritel tahunan sebesar 4% yang menandakan bahwa permintaan tetap kuat meskipun inflasi berada di atas target. Dengan pertumbuhan, belanja konsumen, dan inflasi yang tetap kuat, Federal Reserve tidak memiliki banyak pilihan selain mempertahankan suku bunga dengan harapan dapat mengurangi panasnya perekonomian. Angka klaim tunjangan pengangguran hari ini kemungkinan akan menceritakan kisah yang sama tentang berlanjutnya kekuatan ekonomi AS, dengan klaim awal dan lanjutan tidak banyak memberi sinyal terkait perlunya The Fed untuk mengambil tindakan yang mendukung. Dengan pasar yang sedang mengalami penurunan, tekanan inflasi yang gagal mereda, dan ekonomi AS yang tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan, tidak mengherankan jika Indeks Dolar berada di jalur kenaikan empat bulan berturut-turut.