Pembeli Yen Jepang Unggul di Tengah Ekspektasi Kebijakan BoJ-Fed yang Berbeda

• Yen Jepang menarik pembeli baru saat data pertumbuhan upah Jepang menguatkan taruhan kenaikan suku bunga BoJ.
• Kenaikan dalam perdagangan harian tampaknya tidak terpengaruh oleh revisi lebih rendah pada data PDB Kuartal 3 Jepang.
• Ekspektasi terhadap sikap dovish The Fed melemahkan USD dan memberikan tekanan pada USD/JPY menjelang acara bank sentral.

Yen Jepang (JPY) tetap menguat terhadap mata uang Amerika selama sesi Asia pada hari Senin di tengah ekspektasi hawkish dari Bank of Japan (BoJ). Faktanya, data pertumbuhan upah Jepang menguatkan taruhan pasar untuk kenaikan suku bunga yang akan segera dilakukan oleh BoJ pada bulan Desember. Ini membantu mengimbangi cetakan PDB kuartal ketiga yang mengecewakan dan memberikan dorongan kecil bagi JPY. Selain itu, suasana pasar yang hati-hati dianggap sebagai faktor lain yang menguntungkan status safe-haven relatif JPY.

Sementara itu, meningkatnya taruhan kenaikan suku bunga BoJ dan kekhawatiran fiskal menjaga imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) mendekati puncak multi-tahun. Penyempitan yang dihasilkan dari perbedaan suku bunga antara Jepang dan ekonomi besar lainnya juga mendukung JPY yang memiliki imbal hasil lebih rendah. Dolar AS (USD), di sisi lain, berada di dekat level terendahnya sejak akhir Oktober di tengah taruhan bahwa Federal Reserve (The Fed) akan kembali menurunkan suku bunga minggu ini, dan ternyata menjadi faktor lain yang memberikan tekanan pada pasangan mata uang USD/JPY.

Yen Jepang tetap pada bias positif di tengah ekspektasi hawkish BoJ, suasana risiko yang lebih lembut

• Data pemerintah menunjukkan sebelumnya pada hari Senin bahwa Upah Nominal Jepang bulan Oktober naik 2,6% YoY, melampaui ekspektasi 2,2% dan mencatatkan kenaikan terkuat dalam tiga bulan. Namun, upah riil yang disesuaikan dengan inflasi menyusut selama 10 bulan berturut-turut, sebesar 0,7% dari tahun sebelumnya, di tengah kenaikan harga konsumen sebesar 3,4%.
• Hal ini menambah tekanan pada Bank of Japan di tengah spekulasi bahwa para pengambil kebijakan mungkin memilih untuk menaikkan suku bunga lagi pada pertemuan kebijakan bulan Desember dan memberikan dorongan moderat pada Yen Jepang selama perdagangan sesi Asia. Kenaikan ini tampaknya tidak terpengaruh oleh revisi PDB Kuartal 3, yang menunjukkan bahwa ekonomi Jepang menyusut lebih cepat dari yang dilaporkan sebelumnya.
• Laporan revisi Produk Domestik Bruto dari Kantor Kabinet mengungkapkan bahwa ekonomi Jepang menyusut 0,6% pada periode Juli-September dibandingkan dengan estimasi awal 0,4%. Pada basis tahunan, ekonomi menyusut sebesar 2,3%, atau laju tercepat sejak Kuartal 3 2023, dibandingkan dengan prakiraan turun 2,0% dan penurunan 1,8% yang dilaporkan sebelumnya.
• Namun, para investor tampaknya yakin bahwa upah yang lebih tinggi akan meningkatkan daya beli rumah tangga dan mendorong belanja, yang seharusnya memicu inflasi yang didorong oleh permintaan dan memperkuat ekonomi. Selain itu, Gubernur BoJ, Kazuo Ueda, mengatakan minggu lalu bahwa kemungkinan proyeksi ekonomi dan harga akan terpenuhi semakin meningkat.
• Ini, bersama dengan dorongan reflasi dari Perdana Menteri Sanae Takaichi dan rencana belanja besar-besaran, mengangkat imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (Japanese government bond/JGB) bertenor 10 tahun ke level terkuat sejak 2007 pada hari Kamis lalu. Selain itu, imbal hasil JGB bertenor 20 tahun dan 30 tahun mencapai level-level yang belum pernah terlihat sejak 1999, semakin mendukung JPY.
• Sebaliknya, FedWatch Tool dari CME Group menunjukkan bahwa para pedagang saat ini memperhitungkan kemungkinan hampir 90% bahwa Federal Reserve (The Fed) akan menurunkan biaya pinjaman lagi pada hari Rabu. Hal ini, pada gilirannya, menjaga Dolar AS tertekan di dekat level terendah sejak akhir Oktober dan memberikan tekanan pada pasangan mata uang USD/JPY.
• Namun, para penjual USD mungkin menahan diri dari menempatkan taruhan agresif dan memilih untuk menunggu lebih banyak petunjuk tentang jalur penurunan suku bunga The Fed. Oleh karena itu, fokus akan tetap tertuju pada proyeksi ekonomi yang diperbarui, termasuk yang disebut dot plot, dan komentar Ketua The Fed, Jerome Powell, selama konferensi pers pasca-pertemuan.

Para penjual USD/JPY mungkin menunggu kelemahan di bawah 154,35 sebelum menempatkan taruhan baru

Pasangan mata uang USD/JPY terus kesulitan untuk bergerak kembali di atas Simple Moving Average (SMA) 100-jam pada hari Jumat, dan penurunan selanjutnya menguntungkan para pedagang bearish. Selain itu, indikator-indikator teknis pada grafik per jam berada di wilayah negatif dan mendukung kemungkinan penurunan tambahan, meskipun osilator netral pada grafik harian menunjukkan perlunya kehati-hatian. Oleh karena itu, setiap penurunan dalam perdagangan harian lebih lanjut dapat menemukan beberapa support di dekat swing low hari Jumat, di sekitar area 154,35, di bawahnya harga spot dapat jatuh ke level angka bulat 154,00.

Di sisi lain, setiap upaya pemulihan yang signifikan kemungkinan akan menghadapi hambatan yang kuat di dekat area 155,35, atau SMA 100-jam. Beberapa aksi beli lebih lanjut di atas swing high hari Jumat, di sekitar pertengahan 155,00-an, mungkin memicu pergerakan short-covering dan memungkinkan pasangan mata uang USD/JPY untuk merebut kembali level 156,00. Momentum ini dapat berlanjut lebih jauh menuju rintangan relevan berikutnya di dekat area 156,60-156,65 kemudian level angka bulat 157,00.