USD: Seluruh Fokus Tertuju pada Data – dan Segera, Tarif – ING

Ketua The Fed Jerome Powell tetap pada nada hati-hatinya yang biasa di Sintra, menegaskan pendekatan yang sangat bergantung pada data yang akan membuat dolar sangat sensitif terhadap data lapangan pekerjaan dan inflasi. Secara khusus, Powell menolak untuk menutup kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juli, sehingga jika terjadi kekurangan payroll yang tajam besok, pasar akan memiliki izin untuk memperhitungkan pelonggaran secepat bulan ini, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Risiko Greenback tetap Cenderung ke Sisi Bawah

"Namun, beberapa data AS yang dirilis kemarin menunjukkan arah yang berlawanan – memberikan dukungan singkat bagi dolar. Angka JOLTS bulan Mei melampaui ekspektasi di seluruh bursa – lowongan pekerjaan dan pengunduran diri meningkat, pemutusan hubungan kerja menurun, semuanya bertentangan dengan konsensus. Indeks manufaktur ISM juga mengejutkan ke arah atas, naik dari 48,5 menjadi 49,0, dengan 'harga yang dibayar' rebound setelah penurunan bulan Mei. Ini bukan sinyal yang menentukan, tetapi menunjukkan harga yang lebih tinggi dan pasar tenaga kerja yang tangguh – hampir tidak menjadi alasan untuk tindakan The Fed yang segera. Kami melihat pasar telah condong terlalu jauh ke sisi dovish dan mengharapkan dolar menemukan dukungan seiring inflasi meningkat."

"Sementara itu, Senat AS dengan tipis meloloskan versi revisi dari RUU Indah Besar Trump, yang kini kembali ke DPR untuk persetujuan akhir sebelum ditandatangani menjadi undang-undang. Meskipun Kantor Anggaran Kongres kini memprakirakan tambahan utang bersih yang direvisi naik menjadi $3,3 T selama dekade berikutnya, reaksi di pasar obligasi telah tenang, kemungkinan teredam oleh harapan pelonggaran The Fed yang lebih awal. Namun, jika inflasi mengejutkan ke arah atas, dampak yang tertunda pada obligasi AS tidak dapat diabaikan."

"Risiko penurunan dolar sedikit berkurang setelah data kemarin, tetapi situasi dapat berubah dengan cepat jika payroll ADP hari ini mengejutkan ke arah yang lemah. Konsensus adalah untuk rebound menjadi 96 ribu dari 37 ribu. Pemutusan hubungan kerja Challenger juga adalah fokus. Ketegangan perdagangan kembali menjadi sorotan. Presiden Trump telah menandakan tidak akan memperpanjang tarif timbal balik setelah 9 Juli, meskipun pasar berhati-hati untuk mengambil ini secara langsung mengingat pembalikan baru-baru ini. Pandangan yang berlaku mungkin adalah bahwa ancaman tarif global mencapai puncaknya sebelum penangguhan menit terakhir lainnya, tetapi kali ini pasar mungkin lebih fokus pada risiko bilateral untuk negara-negara seperti Jepang, Kanada, atau UE. Bagaimanapun, bahkan tarif yang ditargetkan telah membebani dolar di masa lalu, dan – mengesampingkan data AS – risiko greenback menjelang tenggat waktu 9 Juli tetap cenderung ke sisi bawah."