USD/CHF Melemah saat Data AS Mengecewakan, PDB Swiss Melambat karena Dampak Tarif

• USD/CHF bergerak turun menuju 0,8050 saat data AS yang lemah membuat Greenback defensif.
• Penjualan Ritel AS bulan Juli naik 0,5% MoM dan 3,9% YoY, melambat dari bulan sebelumnya dan mengarah ke perlambatan dalam belanja rumah tangga.
• PDB Swiss tumbuh 0,1% di Kuartal 2, melambat tajam dari 0,8% di Kuartal 1 saat tarif AS membebani permintaan eksternal.

Franc Swiss (CHF) menguat terhadap Dolar AS (USD) pada hari Jumat, dengan pasangan mata uang USD/CHF mereda menuju level utama 0,8050 selama perdagangan sesi Amerika, saat rilis data ekonomi AS terbaru mengungkapkan retakan yang semakin besar dalam permintaan domestik, membuat Greenback tetap tertekan.

Rilis data AS terbaru menggambarkan gambaran ekonomi yang beragam tetapi semakin rapuh. Penjualan Ritel bulan Juli naik 0,5%, sejalan dengan ekspektasi, tetapi menandai perlambatan dari kenaikan 0,9% yang direvisi lebih tinggi di bulan Juni. Pada basis tahunan, Penjualan Ritel bulan Juli naik 3,9%, melambat dari 4,4% di bulan Juni. Grup Kontrol Penjualan Ritel, input utama untuk memprakirakan konsumsi pribadi dalam PDB, hanya meningkat 0,5% di bulan Juli, di bawah prakiraan 0,8%.

Dari sudut pandang makro, ketidakcocokan antara sinyal disinflasi dan tekanan inti yang persisten tetap belum terpecahkan. Sebelumnya pekan ini, Indeks Harga Konsumen (IHK) AS muncul lemah di level umum, tetapi IHK inti sedikit meningkat, menyoroti inflasi jasa yang tetap tinggi. Data Indeks Harga Produsen (IHP) yang panas pada hari Kamis — kenaikan bulanan terbesar sejak pertengahan 2022 — semakin memperumit gambaran inflasi.

Menambah kompleksitas, survei Sentimen Konsumen pendahuluan University of Michigan untuk bulan Agustus menunjukkan penurunan indeks umum ke 58,6, di bawah ekspektasi 62,0 dan terendah sejak bulan Mei. Sementara Indeks Ekspektasi sedikit naik ke 57,2, ekspektasi inflasi konsumen melonjak. Proyeksi inflasi 1 tahun naik tajam menjadi 4,9% dari 4,5%, dan proyeksi 5 tahun melonjak menjadi 3,9% dari 3,4%, perkembangan yang mengkhawatirkan bagi Federal Reserve (The Fed), yang memantau ekspektasi jangka panjang sebagai pengukur kredibilitas dan stabilitas harga.

Data minggu ini memperkuat argumen The Fed berhati-hati. Melambatnya permintaan konsumen dan melemahnya sentimen mendukung argumen pelonggaran kebijakan, tetapi inflasi inti yang persisten dan rebound tajam dalam harga produsen mengindikasikan ruang gerak yang terbatas. Pemotongan 25 basis poin di bulan September tetap menjadi hasil yang paling mungkin, tetapi ekspektasi untuk siklus pelonggaran yang berkelanjutan atau agresif telah berkurang. Prospek setelah bulan September semakin tidak pasti dan akan tetap sangat bergantung pada data.

Di sisi Swiss, data yang dipublikasikan pada hari Jumat menunjukkan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) Swiss hanya tumbuh 0,1% di kuartal kedua, turun tajam dari 0,8% di Kuartal 1, menurut Sekretariat Negara untuk Urusan Ekonomi (State Secretariat for Economic Affairs/SECO). Perlambatan ini mencerminkan melemahnya permintaan eksternal, kemungkinan diperburuk oleh dampak tarif AS yang baru-baru ini diberlakukan terhadap ekspor Swiss. Meskipun aktivitas domestik tetap relatif stabil, gesekan perdagangan membebani pertumbuhan keseluruhan. Namun, Franc tetap kuat, didukung oleh aliran safe-haven dan pelemahan Dolar AS yang berbasis luas.