UE: Apa yang Diperlukan untuk Uni Pasar Modal? – Standard Chartered

Kekurangan pasar modal terintegrasi di UE menghambat inovasi dan pertumbuhan produktivitas. Meskipun ada dorongan baru dari Komisi Eropa, hambatan operasional yang signifikan terhadap CMU tetap ada. Faktor-faktor seperti persatuan perbankan yang tidak lengkap dan ketidaksepakatan politik menciptakan hambatan lebih lanjut. Pasar keuangan tunggal UE masih jauh; solusi inovatif dapat menciptakan katalis untuk kemajuan, lapor ekonom Standard Chartered, Christopher Graham dan Saabir Salad.

Pasar Modal UE Terfragmentasi Berdasarkan Garis Nasional

"Pasar modal UE tetap terfragmentasi berdasarkan garis nasional, menciptakan hambatan utama bagi inovasi dan pertumbuhan produktivitas. Ada dorongan baru dari Komisi Eropa untuk menyelesaikan integrasi pasar modal, termasuk pengumuman strategi Persatuan Tabungan dan Investasi (SIU) tahun lalu, yang bertujuan utama untuk menciptakan "ekosistem pembiayaan untuk mendukung investasi dalam tujuan strategis UE" dengan menghubungkan "tabungan dengan investasi produktif". Kami menganggap bahwa penciptaan pasar keuangan tunggal yang terpadu akan menawarkan manfaat signifikan bagi ekonomi Eropa, termasuk biaya modal yang lebih rendah, pengurangan ketergantungan pada pendanaan bank, peningkatan aliran keuangan lintas batas, dan inovasi yang lebih kuat. Kami bertujuan untuk mengidentifikasi kondisi yang diperlukan baik untuk kemajuan menuju persatuan pasar modal (CMU) dan agar pasar modal dapat sepenuhnya efektif."

"Meskipun ada keberhasilan dalam beberapa tahun terakhir, tujuan CMU dan SIU masih jauh dari pencapaian. Hambatan teknis dan regulasi perlu diatasi untuk membuat kemajuan lebih lanjut dalam mengintegrasikan pasar modal UE. Ini termasuk kurangnya otoritas pengawas tunggal, dan perlunya harmonisasi lingkungan pasca-perdagangan, pajak, dan rezim kebangkrutan di berbagai negara. Meskipun kemajuan di bidang ini akan menjadi dorongan, dinamika yang lebih luas akan terus membatasi efektivitas CMU, termasuk kedalaman yang bervariasi dari pasar modal masing-masing negara, pengembangan sistem pensiun yang kurang, persatuan perbankan yang tidak lengkap dan pasar tunggal, serta tantangan politik. Solusi alternatif sedang dieksplorasi, berpusat pada 'koalisi yang bersedia' yang mengejar kemajuan terpisah dari UE-27, tetapi upaya ini masih dalam tahap awal dan membawa risikonya sendiri."