Sentimen Positif USD Memudar – Scotiabank

Sentimen positif terhadap Dolar AS (USD) yang terlihat sepanjang Juli, sebagian besar dipicu oleh aksi short-covering setelah penurunan tajam USD pada paruh pertama tahun ini, tampaknya mulai terhenti, tulis Kepala Ahli Strategi Valas Scotiabank, Shaun Osborne, dan Eric Theoret.

USD Diperdagangkan Umumnya Lebih Rendah Seiring Memudarnya Sentimen Bullish

"Dalam jangka pendek, komentar dari Gubernur The Fed Waller, seorang yang dikenal dovish, yang menyerukan penurunan suku bunga sekarang, telah membantu menahan USD menjelang akhir minggu meskipun harga swap tidak berubah (dan secara efektif memperhitungkan risiko nol untuk pelonggaran pada keputusan 30 Juli). Namun secara umum, serangan berkelanjutan Presiden Trump terhadap Ketua The Fed Powell setelah data yang lebih baik dari yang diprakirakan kemarin mungkin lebih membebani sentimen USD. Meningkatkan kritik terhadap The Fed tidak akan banyak mengubah situasi dalam jangka pendek. Harga swap menunjukkan pengurangan sebagian taruhan terhadap pelonggaran The Fed untuk 2025 dalam beberapa bulan terakhir, namun antisipasi pemotongan suku bunga The Fed pada 2026 justru semakin meningkat."

"Hal tersebut mungkin mencerminkan kekhawatiran bahwa ketidakpastian tarif akan menghalangi The Fed untuk banyak melonggarkan suku bunga tahun ini. Tetapi itu juga bisa menjadi manifestasi dari bagaimana pasar melihat konsekuensi dari perubahan kepemimpinan The Fed yang akan terjadi—pelonggaran yang lebih agresif tahun depan saat presiden mengangkat seseorang yang sejalan dengan pandangannya tentang kebijakan suku bunga. Perlu dicatat bahwa premi jangka waktu Treasury telah melebar kembali sekitar 18 bp sejak awal Juli sementara swap inflasi AS terus mencerminkan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi dalam 12 dan 24 bulan ke depan. Tidak berlebihan jika dikatakan bahwa semua ini mencerminkan melemahnya kepercayaan investor terhadap ketahanan institusi The Fed, sementara keyakinan terhadap inflasi yang rendah dan stabil juga terkikis akibat serangan terhadap Ketua The Fed. Kondisi ini jelas bukan kabar positif bagi prospek dolar."

"Hingga hari ini, NOK dan SEK memimpin kenaikan terhadap USD sementara JPY sedikit berubah dan berkinerja di bawah rata-rata. Rilis data AS termasuk Pembangunan Perumahan Baru, Izin Mendirikan Bangunan dan data Sentimen Michigan. Ekspektasi inflasi mungkin menjadi fokus dalam laporan ini. Pada grafik, kenaikan DXY di bulan Juli telah melambat di bagian akhir minggu ini di sekitar MA 50-hari, di mana rebound dolar mencapai puncaknya pada bulan Mei dan Juni. Aksi harga harian sedikit cenderung lemah. Penembusan di bawah level 98,0 pada indeks akan menjadi sinyal teknis negatif, setidaknya untuk jangka pendek."