Rupiah Melemah di Tengah BI Rate Cut dan Sentimen Global; Dolar AS Tetap Kuat Jelang Data Ritel AS

• Rupiah tertekan ke Rp16.324/USD, dipengaruhi BI rate cut ke 5,25% dan penguatan dolar secara global.
• Dolar AS bertahan di DXY 98,729, didukung ekspektasi The Fed yang masih berhati-hati memangkas suku bunga.
• Pasar menunggu data ritel AS Juni bersama data pendukung lainnya dan komentar pejabat The Fed sebagai petunjuk arah kebijakan suku bunga.

Nilai tukar Rupiah Indonesia (IDR) tertekan lebih jauh pada Kamis di awal sesi Eropa, melemah ke Rp16.324 per dolar AS (USD) setelah sempat bertahan di kisaran Rp16.213 pada awal pekan. Tekanan ini terbentuk dari kombinasi pemangkasan BI-Rate yang dinilai menambah tekanan jangka pendek pada Rupiah dan penguatan dolar global yang bertahan di DXY 98,729.

Dolar AS menguat didorong ekspektasi bahwa The Fed belum akan memangkas suku bunga dalam waktu dekat, seiring data inflasi AS yang memang melandai tetapi belum cukup meyakinkan untuk memicu kebijakan dovish agresif. Rangkaian empat candle bearish pada USD/IDR menegaskan dominasi permintaan dolar di tengah ketidakpastian global jelang penerapan tarif baru AS awal Agustus.

BI Rate Cut di Tengah Perlambatan Ekonomi, Tekanan Jangka Pendek Mengintai Rupiah

Bank Indonesia (BI) pada RDG 15-16 Juli 2025 menurunkan BI-Rate sebesar 25 bp ke 5,25%, suku bunga Deposit Facility ke 4,50%, dan Lending Facility ke 6,00%. Keputusan ini sejalan dengan inflasi yang terjaga dalam sasaran 2,5±1%, stabilitas nilai tukar Rupiah, dan upaya mendorong pertumbuhan ekonomi di tengah perlambatan global.

Penurunan suku bunga dilakukan saat pertumbuhan kredit perbankan melambat, hanya tumbuh 7,77% YoY pada Juni, turun dari 8,43% di Mei. BI menilai lemahnya permintaan domestik dan kehati-hatian bank menjadi faktor utama, sehingga kebijakan makroprudensial akomodatif dan insentif likuiditas akan terus dioptimalkan untuk mendorong pembiayaan ke sektor prioritas.

BI tetap mengandalkan triple intervention dan operasi moneter pro-market untuk menjaga stabilitas Rupiah, didukung cadangan devisa kuat USD152,6 miliar dan net inflows SBN USD0,9 miliar awal Juli. Namun, pemangkasan suku bunga dinilai menambah tekanan jangka pendek, terutama di tengah ketidakpastian global jelang kenaikan tarif resiprokal AS 1 Agustus.

Pakta Dagang Indonesia-AS Terwujud Jelang Tenggat Tarif Baru Global

Dari sisi global, sentimen pasar juga dipengaruhi perkembangan perdagangan antara Indonesia dan Amerika Serikat. Presiden Indonesia Prabowo Subianto menyebut Presiden AS Donald Trump sebagai “negosiator tangguh” setelah kedua negara menyepakati pemangkasan tarif impor dari 32% menjadi 19%.

Dalam kesepakatan ini, Indonesia berkomitmen membeli 50 pesawat Boeing, pasokan energi AS senilai USD15 miliar, dan produk pertanian USD4,5 miliar. Kesepakatan tersebut – salah satu dari sedikit pakta yang disepakati sebelum batas negosiasi 1 Agustus – diharapkan memperkuat arus perdagangan bilateral dan mendukung prospek ekspor Indonesia.

Tarif global juga menjadi sorotan menjelang waktu tenggat, dengan AS akan menerapkan tarif baru: 50% untuk tembaga, hingga 200% untuk produk farmasi, 25% atau lebih untuk semikonduktor, dan 100% untuk film. Tarif negara yang telah diperbarui selain Indonesia, adalah Tiongkok 30%, Kanada 10-25%, Meksiko 25%, dan Vietnam 20-40%. Negara lain seperti Uni Eropa (30%), Jepang (25%), dan Brasil (50%) masuk dalam daftar terancam tarif tambahan tahap berikutnya.

Inflasi AS Melandai, Dolar Tetap Kuat; Pasar Tunggu Penjualan Ritel AS

Sementara itu, data inflasi AS pekan ini memberi sinyal dovish yang masih terbatas. IHP inti turun ke 0,0% MoM dan 2,6% YoY, di bawah ekspektasi, sementara IHK utama bertahan di 0,3% MoM dan 2,7% YoY. Kondisi ini menahan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed, menjaga penguatan dolar dan menyempitkan ruang pemulihan Rupiah dalam jangka pendek. Meski demikian, fundamental domestik – proyeksi pertumbuhan 4,6-5,4% dan inflasi rendah 1,87% YoY – dinilai tetap memberi penopang bagi nilai tukar dalam jangka menengah.

Selanjutnya, pasar akan mencermati data penjualan ritel AS bulan Juni pada Kamis untuk mengukur ketahanan konsumsi, dengan proyeksi pemulihan tipis pasca perlambatan Mei. Klaim Tunjangan Pengangguran mingguan, Indeks Manufaktur The Fed Philadelphia, dan komentar pejabat FOMC juga diprakirakan menjadi acuan arah kebijakan The Fed. Sinyal kebijakan yang masih berhati-hati berpotensi mempertahankan dominasi Dolar AS dan membatasi peluang penguatan Rupiah dalam waktu dekat.