JPY: Ambil Napas dan Bersiaplah – Commerzbank

Dalam reaksi awal, Yen Jepang (JPY) menguat pagi ini, menunjukkan sedikit kelegaan setelah pemilihan kemarin. Dan tentu saja, ketidakpastian tentang masa depan politik bisa jadi jauh lebih besar pagi ini. Seperti yang ditakutkan, LDP kehilangan mayoritasnya dalam pemilihan dewan tinggi kemarin. Untuk pertama kalinya sejak 1955, kini mereka tidak memiliki mayoritas di kedua dewan, meskipun mereka memegang kursi perdana menteri. Namun, dia menegaskan kemarin malam bahwa dia tidak berniat untuk mengundurkan diri, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

Pasar akan Fokus pada Negosiasi dengan AS

"Untuk saat ini, ini tentu saja merupakan kelegaan. Pemerintah Jepang masih memiliki sepuluh hari untuk mencapai kesepakatan perdagangan dengan AS guna mengamankan tarif yang lebih rendah. Jepang sangat fokus pada pengecualian dari tarif mobil sektoral, karena mobil dan suku cadang mobil masih menjadi salah satu ekspor utama Jepang ke AS. Jika Perdana Menteri Ishiba mengundurkan diri atau dewan rendah dibubarkan untuk pemilihan baru, hal ini adalah sangat tidak mungkin. Sekarang setidaknya ada sedikit harapan."

"Namun, JPY sudah kehilangan sebagian besar kenaikannya sepanjang pagi ini. Ini seharusnya tidak mengejutkan, karena selain kelegaan jangka pendek yang terkait dengan kelanjutan pemerintahan saat ini, hasilnya sama sekali tidak baik untuk pemerintah dan kemampuan negara untuk memerintah. Koalisi LDP-Komeito, yang sudah tidak memiliki mayoritas di dewan rendah yang lebih penting, kini juga kehilangan mayoritas di dewan tinggi. Ini membuatnya semakin bergantung pada partai oposisi untuk meloloskan undang-undang. Dalam kasus seperti itu, jalur yang paling mungkin biasanya terdiri dari memberikan konsesi kepada pihak lain dalam bentuk pengeluaran fiskal yang lebih tinggi."

"Secara spesifik, sebelum pemilihan, pemerintah mengusulkan untuk memberikan bantuan kepada rumah tangga swasta, yang terus menderita akibat inflasi tinggi, melalui pembayaran satu kali. Di sisi lain, oposisi lebih memilih pengurangan permanen pajak pertambahan nilai, yang akan membebani anggaran negara secara struktural daripada pengeluaran satu kali. Dana Moneter Internasional sudah memprakirakan bahwa defisit anggaran Jepang bisa melebar dari 2,5% dari produk domestik bruto saat ini menjadi lebih dari 5% dalam beberapa tahun mendatang. Pasar juga sudah mengenali risiko ini, itulah sebabnya suku bunga saat ini pada obligasi jangka panjang khususnya terkena premi risiko yang semakin meningkat. Prospek ini kemungkinan akan terus membebani JPY secara struktural. Namun, dalam beberapa hari ke depan, fokus akan jauh lebih pada negosiasi dengan AS."