Emas Turun ke Dekat US$4.150 saat Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS yang Lebih Tinggi, Imbangi Inflasi PCE

• Harga Emas anjlok ke sekitar US$4.150 di awal perdagangan sesi Asia hari Kamis. 
• Naiknya imbal hasil obligasi dan harga energi yang lebih tinggi dapat berkontribusi pada inflasi yang berkepanjangan dan kebijakan moneter yang lebih ketat.
• Peluang kenaikan suku bunga The Fed mereda setelah data inflasi PCE yang lebih lemah dari prakiraan. 

Harga Emas (XAU/USD) merosot mendekati US$4.150 selama awal perdagangan sesi Asia pada hari Kamis, tertekan oleh imbal hasil obligasi Pemerintah AS yang tinggi. Para pedagang menunggu data ketenagakerjaan AS bulan September untuk mendapatkan dorongan baru, yang akan dirilis pada hari Jumat. 

Imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10-tahun naik sekitar 4 basis poin (bp) menjadi 5,298% pada sesi sebelumnya, sementara imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 30-tahun terakhir naik hampir 5 bp ke 5,642%. Selain itu, harga minyak naik saat perundingan AS–Iran yang bertujuan mengakhiri perang mereka terhenti.  

Harga energi yang lebih tinggi dapat memicu inflasi dengan meningkatkan biaya di seluruh perekonomian. Emas secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi, tetapi lingkungan suku bunga tinggi meningkatkan biaya peluang memegang logam yang tidak berimbal hasil.

"Dengan energi bergerak lebih tinggi, obligasi telah memangkas kenaikannya dan kembali menekan logam; ini hari yang mengecewakan bagi emas meskipun peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober telah turun secara signifikan setelah hasil PCE inti yang lebih lemah dari prakiraan," kata pedagang logam independen Tai Wong.

Data inflasi AS yang lebih dingin dari prakiraan mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) dalam waktu dekat. Data yang dirilis oleh Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan pada hari Rabu menunjukkan bahwa Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) naik 3,4% YoY pada bulan Agustus setelah angka bulan Juli yang direvisi lebih rendah menjadi 3,4%. Angkanya di bawah konsensus 3,7%. PCE inti naik 3,0% YoY pada bulan Agustus setelah naik 3,0% yang direvisi lebih rendah pada bulan Juli, lebih lemah dari prakiraan 3,3%.

Emas Tertekan saat Minyak Menguat dan Imbal Hasil Naik

Para analis di OCBC melaporkan bahwa emas telah "melanjutkan penurunannya, jatuh ke level terendah 7 minggu" saat kenaikan harga minyak baru-baru ini telah "memperkuat kekhawatiran inflasi dan ekspektasi pengetatan The Fed lebih lanjut." Mereka mencatat bahwa "imbal hasil obligasi Pemerintah AS yang lebih tinggi dan USD yang kuat menambah tekanan," sementara "penembusan di bawah 4200 kemungkinan memperburuk aksi jual teknis," sehingga "minyak dan respons suku bunga yang sesuai" menjadi faktor penggerak utama dalam jangka pendek. OCBC menambahkan bahwa "data AS yang lebih lemah (seperti PCE inti, NFP) atau sedikit pelonggaran imbal hasil dapat membantu emas stabil, sementara kenaikan lebih lanjut pada minyak dan imbal hasil akan menjaga tekanan ke bawah tetap utuh."

Kashkari Mempertanyakan Ketatnya Kebijakan saat Ekonomi yang Tangguh Membuat The Fed Tetap Hawkish

Pejabat The Fed, Kashkari, menyampaikan pesan dengan kecenderungan yang cukup hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 7,1/10 berada di atas rata-rata historis 6,2/10, yang menegaskan kekhawatiran bahwa inflasi mendekati 3% masih terlalu tinggi meskipun ekonomi terbukti tangguh. Dengan secara terbuka mempertanyakan apakah kebijakan moneter benar-benar ketat, menyoroti suku bunga netral berpotensi lebih tinggi dan tinggi, serta memasukkan satu kenaikan lagi tahun ini ditambah satu lagi pada 2027, pernyataan tersebut mengisyaratkan bias untuk mempertahankan pengaturan yang restriktif meskipun ada harapan untuk mencapai disinflasi hanya dengan tindakan yang moderat. Penekanan pada belanja konsumen yang kuat dan kekuatan pasar tenaga kerja yang luas, bersama dengan skeptisisme bahwa ekonomi lemah di luar sektor AI, memperkuat narasi momentum ekonomi bertahan lama yang membenarkan sikap hati-hati terhadap pelonggaran.

FXS Fed Sentiment Index turun 0,42 poin ke 143,28, mengindikasikan pullback moderat dalam persepsi hawkish, namun masih tetap berada di wilayah hawkish jauh di atas angka netral 100. Meski terjadi penurunan tipis, kombinasi level indeks yang tinggi dan skor FXS Speechtracker yang berada di atas garis acuan menegaskan bahwa pasar seharusnya terus memperhitungkan fungsi reaksi FED yang biasnya mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, meskipun sentimen sedikit menjauh dari puncak hawkish.

Analisis Teknis: Emas Pertahankan Prospek Negatif di Bawah SMA 100-Hari

Pada grafik harian, XAU/USD mempertahankan bias bearish dalam jangka pendek karena harga spot bertahan di bawah simple moving average (SMA) 100-hari dan SMA 20-hari, yang bertepatan dengan garis tengah Bollinger. Harga bergerak tepat di atas support batas bawah Bollinger, sementara Relative Strength Index (RSI) di 38,61 berada di bawah netral, mengisyaratkan minat beli yang lemah setelah pullback baru-baru ini.

Di sisi atas, resistance awal terlihat di SMA 100-hari dekat US$4.285, diikuti oleh SMA 20-hari/garis tengah Bollinger di US$4.315, dengan batas yang lebih kuat muncul di batas atas Bollinger di sekitar US$4.490. Di sisi bawah, support terdekat ditentukan oleh batas bawah Bollinger di US$4.140; penembusan tegas di bawah batas ini akan membuka jalan bagi fase korektif yang lebih dalam, sementara bertahan di atasnya membuat logam ini tetap bergerak konsolidatif di bawah resistance moving average yang berkelompok.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)