David Tam dari BNY menegaskan bahwa meskipun Federal Reserve masih memiliki kapasitas hukum untuk mendukung kredit korporasi, The Fed Warsh saat ini kemungkinan besar tidak akan mengulangi intervensi era Covid. Ia tidak melihat adanya alarm langsung, dengan spread yang ketat dan permintaan yang solid, namun memperingatkan bahwa dalam aksi jual di masa depan investor tidak dapat mengandalkan dealer atau The Fed untuk dengan cepat menahan pelebaran tajam pada spread kredit.
The Fed Warsh Dinilai Enggan untuk Turun Tangan
"The Fed memiliki otoritas hukum dan kapasitas institusional untuk melakukan intervensi jika terjadi pelebaran spread kredit yang benar-benar tidak tertib. Pada hari-hari awal Covid, The Fed membentuk Primary Market Corporate Credit Facility (PMCCF) dan Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF). PMCCF pada akhirnya tidak mendapat penyerapan, sementara SMCCF hanya mencapai $14 miliar, jauh di bawah kapasitas utama yang diumumkan, tetapi program-program tersebut sering dianggap berhasil mempersempit spread melalui efek pengumuman."
"Namun, para pengkritik intervensi era Covid berpendapat bahwa PMCCF, SMCCF, dan program The Fed lainnya meningkatkan moral hazard. Pandangan kami adalah bahwa ambang bagi The Fed Warsh untuk melakukan intervensi di pasar swasta guna mengatasi pelebaran spread kredit seperti yang pernah dilakukan The Fed di masa lalu sangatlah tinggi. The Fed Warsh lebih mungkin memandang peristiwa semacam itu sebagai krisis yang bersifat lokal atau sebagai peluang untuk menerapkan disiplin di pasar yang telah menikmati hampir 20 tahun The Fed yang lebih intervensionis."
"Untuk memperjelas, kami tidak melihat adanya alasan langsung untuk khawatir. Setidaknya saat ini, spread bid-ask tetap sempit, dealer secara struktural short kredit IG, permintaan investor akhir tampaknya tetap bertahan, dan spread masih berada di dekat level paling ketatnya. Namun investor harus menyadari bahwa jika terjadi aksi jual, beberapa penahan guncangan yang biasa, investor akhir marginal yang siap masuk, komunitas dealer, atau The Fed mungkin tidak akan sebersedia atau seampu itu untuk menahan pelebaran gap pada spread."
"Karena dealer adalah garis pertahanan pertama dalam aksi jual, perhatikan posisi net dealer dan total fails. Pergerakan positioning dealer yang semakin mendekati netral atau bahkan net long mungkin mengindikasikan kendala neraca yang lebih besar, dan kenaikan fails yang berlanjut bisa mengindikasikan friksi intermediasi."
"Perhatikan baik spread maupun imbal hasil jangka panjang. Pelebaran spread kredit mungkin mengindikasikan bahwa sentimen investor sedang mendingin, sementara penurunan imbal hasil jangka panjang dapat membuat proposisi nilai menjadi kurang menarik."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.
Berita Terkini
Pilihan Editor
Emas Naik di Atas US$4.550, Tertinggi Sejak Juni saat USD Lemah dan Taruhan Kenaikan The Fed Memudar
Emas (XAU/USD) melanjutkan momentum penembusannya di atas Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang secara teknis signifikan dan naik lebih jauh melampaui US$4.550, mencapai level tertinggi baru sejak awal Juni selama awal sesi Eropa pada hari Jumat.
USD/IDR: Rupiah Menguat ke Rp17.685 meski Defisit Transaksi Berjalan Melebar, Tunggu PMI AS
Rupiah Indonesia (IDR) menutup perdagangan Jumat di Rp17.685 per Dolar AS (USD), menguat 55 poin dari Rp17.740 pada Kamis. Sejak perdagangan Selasa, ketika pasar domestik kembali dibuka setelah libur Senin, Rupiah telah menguat 165 poin atau sekitar 0,92%. Kurs referensi Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) Bank Indonesia (BI) juga berada di Rp17.705.
Penyelamatan Bersejarah Yen Jepang Mulai Kehilangan Tenaga
Yen Jepang mencatat pemulihan tajam sekitar 900 poin setelah intervensi bersejarah AS–Jepang.setelah intervensi bersejarah AS–Jepang. Kurang dari tiga minggu kemudian, penyelamatan itu sudah menunjukkan tanda-tanda memudar. Yen memang sedikit diuntungkan oleh Dolar AS yang lebih lemah, tetapi tren penurunannya kemungkinan akan berlanjut karena tekanan mendasar pada mata uang ini belum hilang.
Kripto Hari Ini: Pembeli Bitcoin, Ethereum, XRP mempercepat rally di tengah meningkatnya arus masuk ETF
Pasar mata uang kripto (cryptocurrency) tetap bullish pada hari Jumat, dipimpin oleh lonjakan Bitcoin di atas $77.000. Altcoin, termasuk Ethereum dan Ripple, mengikuti prospek positif BTC, diperdagangkan di dekat $2.400 dan $1,35, masing-masing.
Berikut yang perlu Anda ketahui pada Jumat, 21 Agustus:
Menyusul penurunan tajam yang terlihat di pertengahan pekan, Indeks Dolar AS berusaha keras untuk memulai rebound dan tetap sedikit di atas level terendah tiga bulan yang ditetapkannya di dekat 98,50 pada hari Kamis. Data awal Indeks Manajer Pembelian (IMP) Manufaktur dan Jasa bulan Agustus dari Jerman, Zona Euro, Inggris, dan AS akan ditampilkan dalam kalender ekonomi pada hari Jumat.