Euro Menguat saat Dolar AS Melemah di Tengah Meredanya Inflasi AS

• EUR/USD menguat saat Dolar AS kesulitan di tengah inflasi AS bulan Juli yang melandai, mengurangi prakiraan kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September.
• Perundingan nuklir AS-Iran yang terhenti terkait penyelesaian konflik Teluk dapat membatasi kenaikan EUR/USD.
• Pertumbuhan Zona Euro Kuartal II yang lebih kuat sebesar 0,4% dan inflasi 2,9% membuat kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 bp pada bulan September tetap mungkin terjadi.

EUR/USD menghentikan penurunan tiga hari beruntunnya, diperdagangkan di sekitar 1,1530 selama perdagangan sesi Asia pada hari Kamis. Pasangan mata uang ini menguat saat Dolar AS (USD) menghadapi tantangan setelah rilis laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan Juli. Inflasi di Amerika Serikat melandai di berbagai barang dan jasa, yang secara signifikan mendinginkan ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve yang agresif pada bulan September.

Menurut data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, IHK umum naik 3,4% tahun-ke-tahun pada bulan Juli, turun dari sebelumnya 3,5%. Demikian pula, IHK inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi yang volatil, naik 2,5% tahun-ke-tahun dibandingkan 2,6% pada bulan Juni. Kedua angka tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar.

Inflasi AS sesuai dengan Ekspektasi seiring Meredanya Tekanan Energi dan Makanan

Menurut TD Securities, inflasi konsumen AS bulan Juli "sesuai dengan ekspektasi," dengan IHK umum naik "0,1% m/m (0,074% sebelum pembulatan; TD: 0,15%, konsensus: 0,1%)." Para ahli strategi mencatat bahwa kenaikan yang moderat itu "sebagian dijelaskan oleh harga energi yang masih turun (bensin -3% m/m) dan inflasi makanan yang melambat," yang menggarisbawahi peran biaya bahan bakar dan makanan yang lebih rendah dalam menjaga tekanan harga keseluruhan tetap terkendali.

Sehubungan dengan data inflasi baru ini, ekspektasi pasar terhadap perubahan kebijakan The Fed di masa depan telah disesuaikan. Menurut CME FedWatch Tool, swap suku bunga kini memperhitungkan peluang sekitar 40,1% untuk kenaikan suku bunga pada bulan September. Peluang untuk perubahan pada bulan Oktober turun menjadi sekitar 60% dari 75% pada hari sebelumnya, dengan potensi kenaikan suku bunga berikutnya belum sepenuhnya diperhitungkan hingga bulan Desember.

Namun, momentum ke atas bagi pasangan EUR/USD yang sensitif terhadap risiko ini mungkin tetap dibatasi oleh meningkatnya ketegangan geopolitik antara AS dan Iran. Seorang pejabat senior Iran mencatat bahwa Washington dan Teheran masih berselisih mengenai akhir permanen konflik di Teluk, melaporkan tidak ada kemajuan dalam menghidupkan kembali kesepakatan interim atau menetapkan jadwal implementasi.

Sementara itu, gambaran makroekonomi di Zona Euro terus mendukung sikap hawkish Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB). Ekspektasi inflasi berbasis pasar untuk Kawasan Euro selama satu tahun ke depan berada di sekitar 2,4%, tetap di atas target resmi 2% ECB, sementara inflasi Zona Euro aktual naik menjadi 2,9% pada bulan Juli. Ditambah dengan prospek ekonomi yang tangguh, yang ditandai oleh ekspansi 0,4% pada Kuartal II, laju terkuat sejak awal 2025, para analis semakin optimis terhadap pertumbuhan kawasan tersebut. Meskipun pertumbuhan jangka pendek mungkin melambat sebelum kembali mendapatkan momentum, para investor sepenuhnya memprakirakan ECB akan melakukan kenaikan suku bunga lagi sebesar 25 basis poin pada bulan September.