Euro Menemukan Support dari Dolar AS yang Lebih Lemah, Risiko Fiskal Prancis Masih Membayangi

• EUR/USD menguat saat Dolar AS mundur dari level tertinggi terbaru.
• Pasar menunggu data inflasi AS untuk menilai kemungkinan pengetatan The Fed lebih lanjut.
• Kekhawatiran fiskal Prancis mempersulit prospek ECB seiring risiko inflasi tetap ada.

EUR/USD menguat pada hari Selasa saat Dolar AS (USD) mundur dari level tertinggi terbaru, memberi Euro (EUR) sedikit ruang bernapas meski kekhawatiran atas prospek fiskal dan politik Prancis tetap ada. Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 1,1192, naik 0,33% hari ini.

Pullback sebelumnya pada imbal hasil obligasi Treasury AS menyeret Dolar AS lebih rendah. Imbal hasil sejak itu sebagian pulih, membatasi pelemahan lebih lanjut pada Greenback saat para pedagang mengalihkan perhatian mereka ke laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS, yang akan dirilis pada hari Rabu.

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur mata uang tersebut terhadap enam mata uang utama lainnya, diperdagangkan di sekitar 102,25 setelah menyentuh 102,61 pada hari Senin, level tertingginya sejak April 2025. Imbal hasil acuan obligasi bertenor 10 tahun rebound ke sekitar 5,21% dari 5,17%, tetap di bawah puncak pekan lalu di 5,36%, level tertingginya sejak 2002.

IHK utama bulan September diprakirakan naik 0,6% MoM, naik dari 0,4% pada bulan Agustus, dengan inflasi tahunan diprakirakan naik ke 3,7% dari 3,4%. IHK inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, diproyeksikan naik 0,2% MoM, melambat dari 0,3%, meski tingkat tahunan diprakirakan naik tipis ke 2,5% dari 2,4%.

Laporan inflasi ini hadir menjelang pertemuan Federal Reserve (The Fed) pada 27-28 Oktober. CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas 80% bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah di 3,75%-4,00%, sementara para pedagang masih mengantisipasi satu kenaikan lagi sebelum akhir tahun.

Harga energi yang tinggi tetap menjadi sumber tekanan inflasi karena upaya diplomatik antara Washington dan Teheran belum menunjukkan terobosan terkait pembukaan kembali Selat Hormuz.

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menghadapi tekanan inflasi serupa, sehingga kenaikan suku bunga lebih lanjut masih dipertimbangkan. Namun, biaya energi yang lebih tinggi dan melebar-nya spread antara imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman di tengah kekhawatiran fiskal Prancis menambah risiko terhadap pertumbuhan dan stabilitas keuangan, sehingga mempersulit keputusan kebijakan bank sentral tersebut.

Para analis di Nordea mencatat bahwa laporan September ECB, yang dirilis sebelum gejolak terbaru di pasar obligasi, "namun demikian menegaskan bahwa para pengambil kebijakan melihat risiko inflasi condong ke sisi atas, sambil menghindari komitmen apa pun terhadap jalur suku bunga di masa depan." Mereka menambahkan bahwa "melebar-nya spread Prancis setelah itu menambah risiko penurunan terhadap pertumbuhan, tetapi laporan tersebut tetap konsisten dengan skenario dasar kami berupa kenaikan suku bunga 25bp lebih lanjut pada Desember dan Maret."