Mengapa Tiongkok Menimbun Emas?

Tiongkok sedang menimbun emas.

Mengapa?

Arus utama mulai mengajukan pertanyaan ini, dan tampaknya mereka cukup memahami jawabannya.

Pada hari Minggu, CNBC menayangkan sebuah artikel yang menyoroti rekor impor emas Tiongkok dan tepat sasaran.

"Aksi beli besar-besaran itu mencerminkan dorongan Beijing untuk mengurangi ketergantungannya pada dolar."

Pembelian emas oleh Tiongkok mencerminkan tren de-dolarisasi global yang lebih luas.

People's Bank of China telah melaporkan kenaikan cadangan emas resminya selama 23 bulan berturut-turut, dengan tambahan 23 ton pada kepemilikan emas resminya di bulan September. Ini menyusul pembelian 20 ton pada bulan Juli dan Agustus.

Tahun berjalan, People's Bank of China telah melaporkan tambahan 80 ton yang ditambahkan ke kepemilikan emasnya.

Dan Tiongkok telah membeli emas jauh lebih banyak dari itu.

Tiongkok termasuk di antara bank-bank sentral yang kemungkinan memegang emas jauh lebih banyak daripada yang diungkapkan ke publik. Seperti yang dilaporkan Jan Nieuwenhuijs, People's Bank of China diam-diam membeli emas dalam jumlah besar di luar pembukuan. Menurut data yang diurai oleh peneliti Money Metals yang ternama itu, bank sentral Tiongkok saat ini menyimpan lebih dari 5.000 ton emas moneter di Beijing—lebih dari DUA KALI lipat dari yang diakui secara publik oleh pejabat Tiongkok.

Pembelian emas oleh bank sentral yang dipadukan dengan minat investor mendorong impor emas Tiongkok ke level tertingginya dalam lebih dari satu dekade.

Mengapa Tiongkok Menimbun Emas?

Meningkatnya kewaspadaan global terhadap Dolar AS bukanlah rahasia. Hal ini bertumpu pada dua kekhawatiran besar—satu ekonomi dan satu geopolitik.

Utang AS yang terus meningkat, tanpa tanda-tanda bahwa pemerintah berniat memangkas belanja

Penggunaan dolar sebagai senjata kebijakan luar negeri.

Analis Julius Baer Group Carsten Menke menyebut akumulasi emas Tiongkok sebagai "bersifat politis," mengatakan kepada CNBC bahwa hal itu didorong oleh "penggunaan dolar AS sebagai senjata dan keinginan terkait untuk menjadi kurang bergantung pada Treasury AS sebagai aset cadangan."

Bahkan, ketika bank sentral Tiongkok memperbesar kepemilikan emasnya, mereka juga melepas Treasury AS. Kepemilikan utang AS oleh People's Bank of China telah anjlok ke level terendah sejak 2008.

Tiongkok bukan satu-satunya. Bank-bank sentral telah mengakumulasi emas dengan sangat cepat selama beberapa tahun. Tren ini melonjak setelah sanksi Barat yang agresif dijatuhkan kepada Rusia usai invasinya ke Ukraina. AS dan sekutunya secara efektif mengucilkan Rusia dari sistem keuangan global yang didominasi dolar. Negara-negara lain melihat tanda-tanda peringatan itu. Para pemimpin asing beralasan bahwa jika AS dapat menggunakan dolar untuk menjatuhkan ekonomi Rusia, maka mereka juga dapat menjatuhkan ekonomi mereka sendiri.

Jika Anda khawatir seseorang bisa menarik karpet dolar dari bawah Anda, apa yang Anda lakukan? Anda mengeluarkan karpet itu dari ruangan.

CNBC merangkumnya seperti ini.

"Pemerintah Barat membekukan aset bank sentral Rusia setelah invasinya ke Ukraina pada tahun 2022, menegaskan bagaimana cadangan yang disimpan di luar negeri dapat dibatasi pada saat ketegangan geopolitik, sementara emas di brankas suatu negara sendiri tetap terlindungi."

Dengan kata lain, emas memiliki risiko pihak lawan yang rendah. Anda mengendalikan emas yang Anda miliki. Tidak ada pihak lain dalam transaksi yang dapat mengingkari janji atau ikut campur.

Rusia telah menggunakan cadangan emasnya yang besar untuk menopang ekonominya selama perang.

Mengapa Pembelian Emas oleh Tiongkok Penting?

Anda mungkin berpikir, ‘Siapa peduli apa yang dilakukan Tiongkok?"

Nah, jika Tiongkok membuang dolar dan seluruh dunia mengikuti jejak mereka, pada akhirnya itu akan menjadi masalah Anda.

Dan ingat, ini bukan hanya soal Tiongkok. Beberapa sekutu historis AS, termasuk Kanada, telah menyarankan agar dunia perlu sedikit lebih sedikit bergantung pada greenback.

Inilah masalahnya: jika tren de-dolarisasi berlanjut, itu menandakan masalah besar bagi AS – bahkan jika dolar mempertahankan status cadangannya.

Dalam sebuah wawancara CNBC bulan lalu, Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan, "Dominasi dolar sangat penting."

Ia kemudian menegaskan, "Saya pikir kita tidak boleh malu untuk memanfaatkan keunggulan yang kita miliki … dan melawan mereka yang tidak sejalan dengan kita."

Namun Bessent mungkin melebih-lebihkan argumennya. Ya. Dominasi dolar memang penting bagi AS. Bagi seluruh dunia—tidak terlalu.

Sederhananya, Amerika Serikat bergantung pada permintaan global terhadap dolar untuk menopang pemerintahannya yang gemuk. De-dolarisasi mengancam tsunami inflasi ketika dolar-dolar yang tidak diinginkan itu kembali ke AS.

Peran dolar sebagai mata uang cadangan dunia adalah satu-satunya alasan AS dapat berutang, membelanjakan, dan menjalankan defisit anggaran besar-besaran sebesar yang dilakukannya. Hal ini menciptakan permintaan global bawaan terhadap dolar dan aset-aset berdenominasi dolar. Ini menyerap penciptaan uang oleh Federal Reserve dan membantu mempertahankan kekuatan dolar meskipun kebijakan inflasi Federal Reserve.

Namun apa yang terjadi jika permintaan tersebut turun?

De-dolarisasi ekonomi dunia dapat menyebabkan kelebihan pasokan dolar. Mata uang AS bisa semakin terdepresiasi. Dalam skenario ekstrem, de-dolarisasi global dapat memicu krisis mata uang. Anda dan saya akan merasakan dampaknya melalui inflasi harga yang lebih tinggi, yang menggerus daya beli dolar. Dalam skenario terburuk, hal itu bisa menyebabkan hiperinflasi.

Sementara itu, pembelian Emas oleh Tiongkok mendukung pasar Emas global bahkan ketika investor Barat menjual logam kuning ini karena antisipasi suku bunga yang lebih tinggi.

Ahli strategi komoditas ING Bank Ewa Manthey mengatakan kepada CNBC bahwa pembelian oleh Tiongkok adalah "sumber penting dukungan struktural bagi harga Emas," seraya mencatat bahwa bank-bank sentral jauh kurang sensitif terhadap harga dibandingkan investor ritel.

To receive free commentary and analysis on the gold and silver markets, click here to be added to the Money Metals news service.