Euro Lanjutkan Tren Penurunannya terhadap Pound Inggris, Sentuh Level Terendah 16 Bulan

• EUR/GBP memangkas kerugian intraday setelah jatuh ke level terlemahnya sejak Juni 2025.
• Kekhawatiran fiskal dan politik Prancis tetap menjadi beban utama bagi Euro.
• Kekhawatiran fiskal di kedua sisi Selat Inggris membuat Euro lebih rentan daripada Pound.

EUR/GBP memangkas sebagian penurunan hariannya pada hari Rabu tetapi tetap berada di posisi tertekan untuk hari kesembilan berturut-turut karena kekhawatiran atas posisi fiskal Prancis membebani Euro (EUR). Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 0,8467 setelah sebelumnya jatuh ke 0,8447 pada hari itu, level terendahnya sejak Juni 2025.

Prospek fiskal Prancis yang rapuh terus menekan mata uang bersama ini karena investor mempertanyakan kemampuan pemerintah untuk mengurangi defisit anggarannya. Perdana Menteri Sebastien Lecornu bertujuan menurunkan defisit dari 5,4% Produk Domestik Bruto tahun ini menjadi 5% pada 2027, tetapi oposisi politik yang kuat dapat menyulitkan pengesahan anggaran.

Kekhawatiran ini, dikombinasikan dengan aksi jual yang lebih luas di obligasi global, telah mendorong biaya pinjaman Prancis naik tajam karena investor menuntut kompensasi yang lebih besar untuk memegang utang negara tersebut. Gubernur Bank of France Emmanuel Moulin menggambarkan situasi di pasar obligasi sebagai "rumit" dan mengatakan posisi ekonomi Prancis "serius," meskipun negara itu "belum berada dalam krisis ekonomi." Ia menambahkan bahwa pengesahan anggaran 2027 "sangat penting untuk meyakinkan pasar."

Gejolak di pasar obligasi Zona Euro dapat membatasi ruang bagi pengetatan agresif oleh Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB). Meski demikian, pasar terus memperhitungkan kenaikan suku bunga tambahan karena harga energi yang tinggi membuat risiko inflasi tetap cenderung ke atas.

Di sisi lain dari pasangan mata uang ini, Pound Inggris (GBP) diperdagangkan lebih rendah terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya, yang menunjukkan bahwa penurunan EUR/GBP terutama didorong oleh pelemahan Euro yang lebih luas. Sterling juga menghadapi tekanan dari kekhawatiran atas prospek fiskal Inggris menjelang anggaran 28 Oktober, sementara spekulasi kenaikan suku bunga Bank of England (BoE) memberikan sedikit dukungan.

Rabobank mencatat bahwa baik Perdana Menteri Burnham maupun Kanselir Healey "telah memberikan jaminan bahwa aturan fiskal mantan Kanselir Reeves akan dipatuhi." Menurut bank tersebut, implikasi yang jelas adalah bahwa "pajak kemungkinan akan dinaikkan lagi," sebuah prospek yang dinilainya "tidak konstruktif bagi prospek pertumbuhan maupun bagi reaksi para pemilih."

Dengan latar belakang tersebut, Rabobank menilai bahwa “pasar obligasi pemerintah Inggris kemungkinan akan tetap diliputi kecemasan.” Bank tersebut menyoroti bahwa “porsi utang pemerintah Inggris yang relatif besar dimiliki oleh investor asing, yang cenderung lebih reaktif terhadap berita ‘buruk’,” sehingga “GBP… menjadi sangat sensitif terhadap kekhawatiran terkait anggaran Inggris.” Meski demikian, Rabobank menyimpulkan bahwa meskipun “Menteri Keuangan Healey menghadapi tugas yang sulit pada 28 Oktober,” latar fiskal dan politik “di seberang Selat Inggris menunjukkan bahwa GBP tidak terlalu rentan mengalami aksi jual terhadap EUR seperti yang mungkin terjadi dalam kondisi lain.”