Harga Minyak Berbalik dari Titik Tertingginya: Apa Artinya bagi Emas?

Kemarin, saya menulis: "Dolar telah melakukan bagiannya. Satu-satunya support yang tersisa bagi emas minggu ini adalah minyak yang lebih murah, dan hari ini adalah hari ketika minyak mungkin berbalik arah."

Dan minyak memang berbalik. WTI turun lebih dari 2 persen ke sekitar US$87,40 pada hari Selasa pagi lalu berbalik untuk ditutup di US$89,44, naik satu sen, dan Brent pulih dari bawah US$99 untuk ditutup di US$100,58. Emas naik US$30,30 ke US$4.187,10 pada hari Selasa saat dolar melemah 0,27 persen dan imbal hasil Treasury turun dari level tertingginya sejak 2002. Pagi ini dolar rebound menjelang risalah rapat The Fed hari ini, kembali mendekati 102,1, emas turun sekitar US$32 ke dekat US$4.155, dan perak turun jauh lebih cepat daripada emas.

Dua hal lebih penting daripada pergerakan harian. Harga minyak mentah mencapai titik terendah tepat pada hari teknik puncak segitiga memberi sinyal, dan Indeks USD menyelesaikan verifikasi penembusan (breakout) yang terjadi.

Pembalikan Minyak

Kemarin, saya menulis: "Minyak mentah sedang turun tepat menuju pembalikan berbasis triangle-vertex." Dan: "Hari ini, minyak sedang turun menuju salah satunya, yang berarti pembalikan tersebut memiliki implikasi bullish bagi minyak mentah."

Minyak mentah membentuk titik terendah tepat pada momen pembalikan yang didasarkan pada vertex segitiga, persis pada hari yang ditunjukkan oleh teknik tersebut, dan hal ini bukanlah kejutan. Minyak mentah turun menembus level terendah akhir September pada pagi hari, tetapi tekanan jual habis hanya dalam beberapa jam. Sesi kemudian ditutup dengan bayangan bawah yang panjang pada grafik harian dan harga penutupan di atas harga pembukaan. WTI kembali sedikit menguat pagi ini, mendekati US$89,50. Teknik yang sama juga menandai puncak minyak mentah pada awal Juni, tepat di vertex tersebut.

Perlu ditegaskan — baru akan benar-benar pasti bahwa dasar telah terbentuk jika emas hitam melanjutkan kenaikannya. Untuk saat ini, kemungkinan tersebut sudah cukup besar.

Mengapa Penembusan yang Gagal Sering Menandai Dasar

Pergerakan minyak mentah pada Selasa layak dicermati lebih dekat karena pola di baliknya berlaku di semua pasar, termasuk Emas.

Level terendah yang terlihat jelas cenderung menarik banyak pesanan. Pedagang yang sudah memiliki posisi menempatkan stop-loss tepat di bawah level terendah sebelumnya, sementara pedagang yang ingin menjual ketika terjadi penembusan menempatkan entry order di area yang sama. Ketika harga menembus level terendah tersebut, pesanan itu terpicu secara bersamaan dan harga turun dengan cepat. Jika itu merupakan gelombang terakhir tekanan jual, tidak ada lagi penjual yang cukup untuk mendorong harga turun lebih jauh, sementara pembeli yang menunggu harga lebih murah mulai masuk. Harga kemudian naik kembali ke atas level terendah yang sempat ditembus, dan trader yang menjual saat terjadi breakdown kini berada dalam posisi jual di bawah harga pasar. Aksi beli mereka untuk menutup posisi menambah tenaga bagi rebound.

Hasilnya adalah failed breakdown: penembusan di bawah level terendah sebelumnya yang berbalik arah dalam sesi yang sama. Pola ini menunjukkan bahwa penjual yang tersisa telah melepas posisi mereka dan sering kali menandai terbentuknya dasar, terutama jika terjadi di area support. Harga penutupan menjadi hal yang paling penting. Penutupan kembali di atas level terendah yang sempat ditembus, sekaligus di atas harga pembukaan hari itu, menunjukkan bahwa pembeli memenangkan sesi tersebut. Konfirmasi kemudian datang dalam beberapa sesi berikutnya jika pasar tidak mencetak level terendah baru.

Itulah yang terjadi pada minyak mentah pada Selasa. WTI menembus level terendah akhir September di US$88,58, turun hingga sekitar US$87,40, lalu ditutup di US$89,44, di atas level terendah yang sempat ditembus dan di atas harga pembukaan hari itu, tepat di garis support yang menanjak dan pada hari yang sebelumnya ditandai oleh teknik vertex segitiga. Tiga sinyal berbeda mengarah pada sesi yang sama. Pagi ini, WTI sedikit lebih tinggi, sehingga tahap awal konfirmasi sudah terlihat.

Pola sebaliknya berlaku pada puncak: penembusan di atas level tertinggi sebelumnya yang gagal bertahan dalam sesi yang sama sering kali berarti para pembeli terakhir telah masuk. Ketika pola seperti ini muncul pada Emas, Perak, atau Indeks USD, perhatikan harga penutupan sebagai sinyal dan beberapa sesi berikutnya sebagai pengujian.

Fundamental tidak berubah dalam semalam: ekspor dari Teluk mulai pulih dan pelepasan diesel G7 sedang berlangsung. Yang berubah adalah pasar berhenti turun meskipun berita tersebut masih ada, dan seperti itulah dasar biasanya terbentuk. Kemarin, saya menjelaskan mengapa diesel lebih penting bagi inflasi dibandingkan minyak mentah dan mengapa imbal hasil obligasi tenor panjang terus naik ketika minyak mentah turun. Jika minyak mentah kini berbalik naik, hal itu menambah tekanan pada gambaran inflasi ketika harga diesel tidak pernah benar-benar menjadi murah. Melalui hubungan minyak–suku bunga–USD–Emas, kondisi tersebut bearish bagi logam mulia.

Dolar Memverifikasi Penembusannya

Kemarin, saya menulis: "Penutupan hari Senin adalah penutupan harian ketiga berturut-turut di atas level tertinggi 2026 sebelumnya, yang mengonfirmasi penembusan."

Pada hari Selasa dan awal hari ini, indeks sempat turun kembali ke level tertinggi 2026 sebelumnya tersebut, dan telah reli kembali ke sekitar 102,1. Resistance sebelumnya bertahan sebagai support, yang melengkapi verifikasi penembusan. Menurut saya, Indeks USD siap melonjak lagi, dan reli jangka menengah yang saya jelaskan pada 24 September masih memiliki banyak ruang untuk berlanjut. Ini mungkin tidak tampak demikian berdasarkan grafik di atas, tetapi grafik jangka panjang memberikan konteks yang tepat.

Implikasinya bagi emas dan sisa pasar logam mulia adalah bearish—prakiraan yang saya buat untuk bulan September sudah terbukti benar dan kemungkinan besar hal yang sama juga berlaku untuk yang saya buat untuk bulan Oktober.

Saham: Rekor di Tengah Breadth yang Lemah

S&P 500 ditutup pada rekor 7.818,93 pada Selasa, untuk pertama kalinya berakhir di atas 7.800, sementara Nasdaq juga mencatat rekor penutupan. Itulah kekuatan yang akan terlihat dari berita utama. Namun, tabel menunjukkan apa yang sebenarnya terjadi di baliknya.

Pada Selasa, saya menulis: “Reli 2007 tidak berarti kejatuhan 2008 tidak akan terjadi.” S&P 500 mencetak rekor pada Oktober 2007 ketika spread kredit sudah melebar dan semakin sedikit saham yang ikut berpartisipasi dalam setiap pencapaian level tertinggi baru. Kondisi saat ini menunjukkan reli yang sempit dan dipimpin saham teknologi, sementara saham berkapitalisasi kecil tertinggal, hanya 27% saham S&P 500 yang berada di atas Moving Average 50-hari, dan spread obligasi high-yield melebar selama delapan sesi berturut-turut hingga Kamis lalu. Di Mana Posisi Kita Sekarang

Minyak mentah membentuk titik terendah tepat pada hari yang ditandai oleh teknik triangle-vertex, yang menghilangkan satu faktor pendukung Emas pada pekan ini, sementara Indeks USD telah mengonfirmasi penembusannya dan tampak siap kembali melonjak. Emas naik ketika Dolar melemah pada Selasa dan hari ini turun lebih besar daripada kenaikan Dolar, kebalikan dari sinyal pembentukan dasar, sementara Perak memimpin penurunan setelah mengungguli pasar pada Senin. Saham berada di level rekor di tengah breadth yang lemah dan spread kredit yang melebar.

Dukungan bagi Emas pekan ini berasal dari harga minyak yang lebih murah. Minyak berhenti turun pada Selasa.

Want free follow-ups to the above article and details not available to 99%+ investors? Sign up to our free newsletter today!