Euro Diperdagangkan dengan Hati-Hati terhadap Dolar AS Menjelang Kenaikan Suku Bunga The Fed yang Diprakirakan

• EUR/USD berkonsolidasi di dekat level terendah satu bulan karena Dolar AS tetap kokoh menjelang keputusan The Fed.
• Kenaikan suku bunga 25 basis poin hampir sepenuhnya telah diprakirakan, sehingga perhatian beralih ke dot plot dan pernyataan Warsh.
• ECB juga tetap membuka peluang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut jika inflasi gagal mereda.

EUR/USD mengkonsolidasi pelemahan pada hari Rabu karena para trader menghindari mengambil posisi arah yang kuat menjelang pengumuman kebijakan moneter Federal Reserve (The Fed). Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 1,1537, nyaris tidak berubah pada hari ini dan tidak jauh dari level terendah satu bulan di 1,1523, yang disentuh pada hari Senin.

The Fed akan mengumumkan keputusannya pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB), diikuti oleh konferensi pers Ketua The Fed Kevin Warsh pada pukul 18:30 GMT. Dolar AS (USD) tetap kokoh di dekat level tertinggi dua minggu karena para trader hampir sepenuhnya memprakirakan kenaikan suku bunga 25 basis poin, yang akan mengangkat kisaran target federal funds ke 3,75%-4,00%.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 99,70.

Pergerakan yang diprakirakan ini terjadi karena guncangan energi akibat perang di Timur Tengah mengancam untuk menjaga inflasi tetap di atas target 2% The Fed. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) terbaru naik 0,4% MoM pada bulan Agustus, sementara inflasi tahunan bertahan di 3,4%. CPI inti meningkat 0,3% selama bulan tersebut, sementara Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) juga naik 0,4%.

Data ekonomi lainnya juga mendukung argumen untuk kebijakan yang lebih ketat. Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) Agustus yang kuat menunjukkan pasar tenaga kerja yang stabil. Sementara itu, data yang dirilis lebih awal pada hari Rabu menunjukkan Penjualan Ritel naik 1,2% MoM pada bulan Agustus, melampaui ekspektasi kenaikan 0,8% dan rebound dari penurunan 0,5% yang direvisi pada bulan Juli.

Namun, dengan pergerakan seperempat poin yang hampir sepenuhnya telah diprakirakan, keputusan suku bunga yang segera diambil mungkin hanya akan berdampak terbatas pada EUR/USD. Sebaliknya, perhatian akan beralih ke Ringkasan Proyeksi Ekonomi/Summary of Economic Projections yang diperbarui, termasuk dot plot, serta komentar Warsh mengenai jalur kebijakan ke depan. Dot plot The Fed pada bulan Juni menunjukkan proyeksi median suku bunga akhir tahun di 3,8%, sejalan dengan kenaikan seperempat poin pada 2026.

Pesan hawkish The Fed yang mengindikasikan bahwa risiko inflasi tetap tinggi dan kenaikan suku bunga lebih lanjut akan datang dapat mendorong Dolar AS dan menekan EUR/USD lebih rendah. Sebaliknya, keputusan mempertahankan suku bunga yang mengejutkan atau kenaikan yang dovish dapat melemahkan Dolar dan membantu pasangan mata uang ini pulih.

Di seberang Atlantik, Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) telah menaikkan suku bunga dua kali tahun ini saat para pengambil kebijakan berupaya mengekang tekanan inflasi yang didorong oleh Minyak. Pasar memprakirakan pengetatan tambahan, meskipun bank sentral telah menegaskan kembali bahwa pihaknya tidak berkomitmen pada lintasan suku bunga yang telah ditetapkan sebelumnya dan bahwa keputusan di masa depan akan bergantung pada data yang masuk. Ini menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut dapat menyusul jika inflasi gagal mereda.

Para analis di BNY memprakirakan Dewan Gubernur ECB akan bergerak hati-hati setelah September, seraya mencatat bahwa "Dewan Gubernur kemungkinan akan memutuskan dari pertemuan ke pertemuan setelah September, dan pandangan sudah terbelah." Mereka menyoroti bahwa "sebagian anggota lebih memilih menunggu hingga Desember sementara yang lain mendorong tindakan yang lebih preemptive karena harga energi terus naik," yang menggarisbawahi perdebatan internal mengenai seberapa agresif merespons guncangan energi terbaru.

Menurut pandangan BNY, "data tidak mendukung narasi permintaan domestik yang kuat untuk mendorong inflasi inti dan efek putaran kedua," sehingga membatasi alasan untuk pengetatan agresif lebih lanjut. Bank tersebut juga menegaskan bahwa "suku bunga yang lebih tinggi tidak bisa menghasilkan energi; suku bunga hanya dapat memperdalam guncangan terms-of-trade," dengan berargumen bahwa meskipun "kewaspadaan ECB memang diperlukan," hal itu "tidak membuat kenaikan lain menjadi otomatis."