Dow Jones Industrial Average reli sepanjang sesi karena imbal hasil jangka panjang mundur

• DJIA menguat pada hari Jumat saat imbal hasil jangka panjang mundur, sekitar 500 poin ke dekat 52.600.
• Imbal hasil Treasury bertenor 10 tahun sempat berada di 5,00% saat rilis data inflasi lalu berbalik arah.
• IHK inti 0,3% secara bulanan, sepersepuluh di atas konsensus, barang inti di 0,1%.

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan tepat di bawah 52.600, naik sekitar 510 poin, setelah empat sesi penurunan. Rilis inflasi bernilai sekitar 100 poin pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dan sisa kenaikan datang pada sore hari setelah ujung panjang kurva Treasury berbalik arah. Harga minyak mentah lebih rendah pada hari ini, dan solar Amerika mencetak rekor di pompa pagi ini. Yang berubah bukanlah barel minyaknya.

Ujung panjang sempat melihat 5% lalu mundur

Imbal hasil Treasury bertenor 10 tahun naik menuju 5,00% setelah data lalu berbalik, dan diperdagangkan di dekat 4,90%. Tenor 30 tahun lebih rendah pada hari ini setelah pada hari Kamis sempat membawa imbal hasil ke 5,37%, level tertinggi sejak 2007. Tenor 2 tahun lebih tinggi pada hari ini dan telah mengembalikan sebagian besar kenaikan 11 basis poin. Itulah bagian kurva yang memperhitungkan hari Rabu depan, dan itulah bagian yang tidak mundur.

Empat sesi aksi jual menjalankan mekanisme yang sama secara terbalik. Tenor 10 tahun mencatat level tertingginya sejak Oktober 2023 pekan ini, tenor 30 tahun level tertingginya sejak 2007, dan saham-saham chip memimpin penurunan pada hari Kamis karena eksposur mereka terhadap biaya kredit jangka panjang. Ujung depan telah membeli kenaikan suku bunga. Ujung panjang telah membeli apa yang seharusnya dilakukan kenaikan suku bunga terhadap pertumbuhan.

Judul utamanya adalah bensin dan inti adalah bahan bakar jet

Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) naik 0,4% pada bulan Agustus dan 3,4% YoY, keduanya sejalan dengan konsensus. Ukuran inti naik 0,3% secara bulanan dibandingkan 0,2% yang diperkirakan. Laju inti tahunan melambat menjadi 2,4% dari 2,5%. Harga bensin naik 3,9% dan menyumbang lebih dari sepertiga kenaikan bulanan itu sendirian, dan indeks energi naik 16,3% sepanjang tahun.

Kejutan positif itu bukan berasal dari tarif. Barang inti naik 0,1% secara bulanan dan 0,7% sepanjang tahun. Yang bergerak adalah jasa yang membakar bahan bakar: tarif penerbangan naik 2,7% dalam sebulan dan 23,4% sepanjang tahun, jasa transportasi naik 0,5%, dan biaya tempat tinggal kembali menguat menjadi 0,3% dari 0,1%. IHK inti bulanan tercatat 0,0% pada Juni, 0,2% pada Juli dan 0,3% pada Agustus. Laju inti terdorong naik oleh harga dari komponen yang dikecualikannya.

Harga minyak mentah mereda dan solar mencetak rekor

Harga minyak mentah lebih rendah pada hari ini dan kedua acuan mempertahankan kenaikan mendekati 20% selama sebulan terakhir. Solar Amerika menembus US$6,00 per galon untuk pertama kalinya pada hari Jumat, di US$6,05 dibandingkan US$5,32 sebulan lalu. Itu adalah harga yang dibayar, bukan ditagih, oleh 29 dari 30 anggota ini, dan harga itu naik hari ini. Chevron (CVX) adalah satu-satunya anggota di sisi lainnya, dan energi adalah bobot sektor terkecil dalam indeks ini di 2,4%.

Konsumen yang membayarnya tidak setuju

Survei awal Universitas Michigan untuk bulan September menempatkan sentimen di 47,8, turun dari 51,7 dan di bawah konsensus 51. Komponen ekspektasi turun menjadi 45,8 dari 51,5. Survei ini telah berlangsung sejak 1952 dan rekor terendahnya tercatat empat bulan lalu. Ekspektasi inflasi setahun ke depan melonjak ke 4,6% dari 4,0%, dan ukuran lima tahun naik ke 3,4% dari 3,3%. Dua angka terakhir itulah alasan mengapa kenaikan seperempat poin sama sekali masih dipertimbangkan.

Kurva tidak memperhitungkan satu kenaikan suku bunga

Futures menempatkan pergerakan ke 3,75-4,00% pada Rabu depan sebesar 86,71%. Pada pertemuan 9 Desember, 4,00-4,25% memiliki peluang 93,96%. Pada 17 Maret, pasar menempatkan peluang 89,29% pada 4,25-4,50%, dan kenaikan keempat memimpin penetapan harga menjelang pertemuan Juli 2027. Pertanyaan yang muncul bukan apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga, melainkan berapa kali harus menaikkannya.

Proyeksi Juni dari komite sendiri menempatkan suku bunga dana federal di 3,8% pada akhir tahun ini, 3,6% untuk tahun depan dan 3,1% dalam jangka panjang. Pasar berada dekat dengan satu poin di atas itu untuk 2027. Serangkaian proyeksi baru akan hadir bersamaan dengan keputusan pada hari Rabu, sehingga dot plot dan kurva akan diselaraskan di depan publik, dan hanya salah satunya yang perlu bergerak.

Pekan ini menyerahkan satu angka kepada keputusan

Penjualan ritel Agustus dirilis pada Rabu pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) setelah turun 0,6%, dengan grup kontrol terakhir di -0,4%. Keputusan menyusul pada 18:00 GMT (01:00 WIB) bersama dengan proyeksi, dan konferensi pers pada 18:30 GMT. Rilis tersebut sampai ke komite lima setengah jam sebelum pemungutan suara yang dimaksudkan untuk diinformasikan. Pada hari Kamis akan ada housing starts, building permits, klaim tunjangan pengangguran yang terakhir di 206 Ribu dan survei Federal Reserve Philadelphia yang terakhir di 47,4, dengan produksi industri pada hari Jumat.

Level dan bias

Resistance: Exponential Moving Average (EMA) 50 hari di dekat 52.750 menjadi rintangan pertama, dan level tertinggi sesi gagal mencapainya. Di atas itu ada 53.000 dan area 53.250, lalu level 53.500 dan kisaran 53.800 yang membatasi reli Agustus. Puncak awal Agustus yang sedikit di bawah 54.750 berada sekitar 4% di atas.

Support: Level terendah sesi di area 52.100 menjadi dasar pertama, dan penutupan hari Kamis berada sedikit di bawahnya. Di bawah itu ada level 52.000, lalu 51.500 dan level terendah Juni di dekat 51.300. EMA 200 hari di dekat 50.250 belum berperan.

Bias: Bearish selama EMA 50 hari di dekat 52.750 membatasi, dengan area 52.100 sebagai target pertama dan level 52.000 di belakangnya. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 39 belum jenuh jual sejak Juli, sehingga empat sesi penjualan tidak menghabiskan apa pun, dan pembacaan lima menit di dekat 75 menunjukkan bahwa pemantulan ini terlambat, bukan lebih awal. Penutupan harian di atas 53.000 membatalkan kasus ini dan menempatkan 53.250 kembali dalam jangkauan.

Grafik Harian Dow Jones