Harga Minyak Jeda Sejenak, saat Kita Menunggu IHK (CPI)

Ini adalah akhir dari pekan yang penuh peristiwa, dan kita belum selesai. Sejauh ini, pasar mulai stabil, dan membalikkan beberapa pergerakan ekstrem pada harga minyak dan obligasi pada hari Kamis. Saham juga pulih menjelang akhir pekan.

Di bawah Ini, Kami Melihat Empat Perkembangan yang Perlu Diperhatikan pada Hari Jumat

Harga minyak turun 3% sejauh ini pada hari Jumat, dan minyak mentah Brent diperdagangkan di sekitar US$104 per barel. Namun, harga masih naik 8% minggu ini, dan harga energi tetap tinggi serta terlalu mahal untuk nyaman. Namun, pullback pada harga minyak bisa jadi merupakan antisipasi bahwa kesepakatan/gencatan senjata di menit-menit terakhir dapat tercapai antara AS dan Iran selama akhir pekan. Ini adalah satu-satunya perkembangan yang, menurut pandangan kami, dapat mencegah kenaikan suku bunga dari Federal Reserve minggu depan. Harga gas di Eropa juga sebagian membalik pergerakan minggu lalu, meskipun harga bensin di Inggris tetap berada di level tertinggi 4 tahun, dan harga solar di AS berada di rekor tertinggi. 

Pasar obligasi juga sedang stabil. Imbal hasil turun tajam di Inggris, Eropa, dan AS. Pasar Gilt menjadi salah satu yang berkinerja terbaik pada hari Jumat, dan imbal hasil turun lebih cepat dibandingkan tempat lain. Imbal hasil 2-tahun turun 6 bp hari ini dengan penurunan yang lebih kecil di ujung panjang kurva. Namun, ini hanya sebagian membalik kenaikan 16 bp pada imbal hasil Gilt 2-tahun pada hari Kamis. Tidak ada perkembangan baru di Timur Tengah semalam, selama hal ini berlanjut maka imbal hasil obligasi global mungkin akan mereda dari sini, meskipun kami memperkirakan imbal hasil akan tetap tinggi dalam jangka panjang karena pasokan energi tetap terbatas. 

Perekonomian Inggris mengejutkan ke sisi atas pada bulan Juli. Para analis sebelumnya memperkirakan pertumbuhan datar untuk Juli, tetapi ekonomi sebenarnya tumbuh 0,4%. Hal ini didorong oleh faktor-faktor satu kali seperti Piala Dunia dan cuaca panas yang memicu mini boom pada staycation. Namun, pendorong utama pertumbuhan adalah AI. Tampaknya perekonomian Inggris akhirnya akan menuai manfaat dari menjadi pasar AI terbesar ketiga di dunia. Layanan naik 0,6% dalam tiga bulan hingga Juli, dan ini didorong oleh dorongan AI. Pemrograman komputer, konsultasi, dan TI tumbuh lebih dari 3%, dan ONS mengatakan bahwa peningkatan belanja komersial pada AI, termasuk pada pusat data, dan implementasi perangkat lunak merupakan inti dari pertumbuhan ekonomi. Ini bisa menjadi pendorong jangka panjang bagi perekonomian Inggris, pertanyaannya adalah, apakah ini dapat menetralkan dampak lonjakan harga energi dan gejolak pasar obligasi? Secara keseluruhan, PDB yang lebih kuat memang membantu memperkuat argumen bagi hawk BOE untuk menaikkan suku bunga, tetapi BOE tampaknya lebih khawatir tentang pasar tenaga kerja saat ini. Data PDB yang lebih kuat memberikan efek peredaan pada pasar obligasi Inggris. Ketika Anda memiliki utang seperti Inggris, Anda membutuhkan pendapatan yang terus bertambah untuk menarik investor dan menunjukkan bahwa Anda dapat membayar kembali apa yang telah Anda pinjam. Jadi, ironisnya, pertumbuhan yang kuat bisa membantu imbal hasil turun di Inggris. 

Laporan IHK (CPI) di AS adalah peristiwa makro utama hari ini, dan ini bisa menentukan apakah The Fed akan menaikkan suku bunga minggu depan. Saat ini ada peluang 67% untuk kenaikan, turun dari 71% pada hari Kamis. Pasar memprakirakan IHK utama tetap di 3,4% untuk Agustus, dan harga inti turun sedikit ke 2,4%. Secara keseluruhan, laporan IHK yang mundur kurang penting bagi pasar keuangan hari ini dibandingkan pergerakan harga minyak secara real-time, jadi jika IHK keluar kira-kira sesuai dengan ekspektasi, pergerakan pasar mungkin terbatas. 

Grafik 1: Harga Minyak naik 8% Minggu Ini