Dow Jones Industrial Average merayakan puncak inflasi, lalu menjatuhkan gelasnya

• DJIA menguji di bawah 52.500 setelah menyerahkan reli 370 poin.
• Harga grosir bulan Juni secara tak terduga turun 0,3% MoM dan presiden The Fed New York menyebut puncak inflasi, namun futures masih memperkirakan peluang sekitar 60% untuk suku bunga yang lebih tinggi pada akhir Oktober.
• Nama-nama semikonduktor anjlok hingga 11%, sementara tiga raksasa teknologi dalam indeks naik sekitar 3% masing-masing.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) menghabiskan sebagian besar hari Rabu dengan memberi imbalan pada perdagangan disinflasi dan dua jam terakhir membongkarnya. Rilis tak terduga inflasi grosir negatif bulan Juni pada pukul 12:30 GMT memicu pergerakan yang meluas 370 poin ke level tertinggi sesi di 52.830, dan pembalikan di akhir sesi kemudian menghapus semuanya. Indeks diperdagangkan di dekat 52.500, turun sekitar 0,12% pada hari itu.

Disinflasi datang dengan tanda bintang

Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) bulan Juni turun 0,3% MoM dibandingkan konsensus yang memperkirakan tidak berubah, menekan laju tahunan ke 5,5% dari 6,0% dan berada di bawah prakiraan 6,2%. Ukuran inti naik 0,2% MoM, lebih lemah dari yang diprakirakan, muncul satu hari setelah rilis Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) yang lebih rendah pada hari Selasa sudah mendorong para pedagang untuk mengurangi taruhan pengetatan jangka pendek. Presiden Federal Reserve New York memberikan bumbu retorika, dengan berargumen bahwa ada alasan yang menggembirakan untuk meyakini inflasi telah mencapai puncaknya dan seharusnya bergerak lebih rendah dalam beberapa kuartal mendatang.

Detail yang janggal terlihat pada kolom tahunan, di mana inflasi grosir utama di 5,5% dan inti di 4,7% sama-sama berada lebih dari dua kali target The Fed sebesar 2%. Laju inti bahkan meningkat dari 4,6% pada bulan sebelumnya sambil melampaui prakiraan. Meja riset yang disurvei setelah rilis berpendapat bahwa satu cetakan data yang lemah tidak menghapus risiko kenaikan suku bunga ketika levelnya masih sejauh ini dari mandat, dan bahwa pasar bereaksi berlebihan terhadap satu angka pada satu waktu.

Kenaikan musim gugur menolak keluar dari pasar

Kontrak berjangka suku bunga menceritakan kisah yang sama dengan angka yang lebih bersih: harga untuk pergerakan pada pertemuan bulan ini telah memudar sejak CPI Selasa, namun pasar masih memberi peluang sekitar 60% bahwa suku bunga kebijakan berada seperempat poin atau setengah poin lebih tinggi pada penutupan pertemuan Oktober. Kesaksian kongres Ketua The Fed pada pukul 14:00 GMT datang dan pergi tanpa menggoyahkan harga tersebut.

Ekonomi riil terus menguatkan sisi hawkish, dengan Indeks Manufaktur Empire State bulan Juli tercetak 15,6 dibandingkan konsensus 8,8 dan pembacaan sebelumnya 5,7. Beige Book dan serangkaian pembicara The Fed melengkapi agenda yang padat, yang memberi komite setiap peluang untuk tetap membuka semua opsi hingga keputusan bulan ini.

Rata-rata menghindari serpihan dan tetap berdarah juga

Semikonduktor menjadi sumber kejatuhan sesi ini, dan sektor tersebut berhasil melakukan trik impresif dengan melonjak di premarket setelah kenaikan panduan dari monopolis litografi asal Belanda ASML sebelum menghapus seluruh kenaikan tersebut. Micron (MU) turun 9%, SanDisk (SNDK) turun lebih dari 11%, Lam Research (LRCX) turun lebih dari 6%, dengan Intel (INTC), Advanced Micro Devices (AMD) dan Marvell (MRVL) masing-masing turun antara 5% dan 7%; keranjang acuan semikonduktor turun 4%.

Dow Jones Industrial Average menghindari hampir semua itu secara struktural, karena tidak satu pun nama dalam daftar korban memiliki tempat di antara 30 konstituennya,. Tiga yang ada, Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) dan Amazon (AMZN), diperdagangkan naik sekitar 3% masing-masing. Sebuah indeks yang mendapat dukungan sebesar itu dari jajaran teknologinya namun tetap berada di zona merah dekat level terendah sesi adalah indeks yang 27 anggota lainnya menghabiskan hari dengan dijual. Pesan lebar pasar lebih buruk daripada yang tersirat oleh perubahan headline.

Hormuz menjaga penilaian inflasi tetap jujur

Minyak Mentah memperumit perhitungan puncak inflasi dari sisi pasokan, dengan West Texas Intermediate (WTI) bertahan di atas $78 per barel dan Brent di atas $83 setelah Central Command mengonfirmasi putaran serangan tambahan terhadap target Iran. Serangan Teheran terhadap pengiriman komersial di sekitar Selat Hormuz telah membuat kerangka perdamaian bulan lalu secara efektif ditangguhkan, dan premi perang dalam harga barel kini menjadi masalah Juli yang ditumpuk di atas data Juni yang lebih ramah.

Urutan itu penting bagi siapa pun yang memperpanjang PPI yang lemah hari ini menjadi sebuah keputusan kebijakan, karena disinflasi grosir pada pasar mendahului eskalasi terbaru hampir sepenuhnya. Dampak tertunda energi adalah tepat jenis guncangan pasokan yang telah disorot komite sambil mempertahankan suku bunga, dan ini mengisyaratkan agar reli pagi diperlakukan sebagai trade, bukan perubahan rezim.

Kamis menyerahkan mikrofon kepada konsumen

Jadwal pukul 12:30 GMT pada hari Kamis adalah referendum sesungguhnya minggu ini, dipimpin oleh Penjualan Ritel Juni dengan konsensus 0,2% MoM setelah lonjakan 0,9% pada Mei, grup kontrol diperkirakan 0,5% setelah 0,7%, dan ukuran ex-autos diprakirakan -0,1%. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal diperkirakan mendekati 217 Ribu, dan survei Philadelphia Fed diprakirakan di 13 setelah 10,3, yang keduanya tidak menunjukkan pasar tenaga kerja yang memaksa tangan komite.

Jumat menambahkan Indeks Sentimen Konsumen awal Michigan bulan Juli, diperkirakan 51 setelah 49,5, bersama seri ekspektasi inflasi satu tahun yang tercatat 4,6% bulan lalu. Konsumen yang lemah mendukung narasi puncak inflasi sambil diam-diam menggerus perhitungan laba; grup kontrol yang panas akan menghidupkan kembali harga kenaikan suku bunga Oktober dalam 24 jam setelah perayaan hari ini. Salah satu hasil akan mendarat di pasar yang sudah menunjukkan bagaimana ia memperlakukan kabar baik.

Level teknis Dow Jones Industrial Average

Resistance: Rak 52.700 yang ditembus selama penurunan sore hari adalah rintangan pertama, di depan level tertinggi sesi yang ditolak di 52.830. Di atas itu, level 53.000 menjaga zona rekor awal Juli, dengan Stochastic Relative Strength Index harian melengkung turun dari wilayah jenuh beli di 69.

Support: Level terendah Rabu di dekat 52.440 adalah dasar terdekat, dan level 52.000 berada di belakangnya, level yang menyerap aksi jual besar minggu lalu dan membatasi konsolidasi akhir Juni. Exponential Moving Average (EMA) 50-hari yang naik di dekat 51.280 adalah penopang struktural terakhir sebelum gambaran berubah karakter.

Bias: Bearish. Penolakan 370 poin dari 52.830 pada hari ketika kasus disinflasi mendapat headline terbaiknya dalam beberapa bulan membuat para penjual memegang kendali menjelang Penjualan Ritel hari Kamis; di bawah 52.700, jalur dengan hambatan paling kecil mengarah ke level 52.000. Hanya penutupan harian kembali di atas 52.830 yang memperbaiki struktur dan membuka kembali zona rekor.

Grafik 5 menit Dow Jones