Dow Jones Industrial Average Mengabaikan IHP yang Tinggi dan Daftar Belanja Pulau

• DJIA berhasil mengembalikan sebagian dari penurunan hari Rabu sebelum melemah akibat data inflasi yang tinggi dan eskalasi baru di Iran.
• Indeks Harga Produsen (PPI) utama meningkat lebih cepat dari konsensus sementara ukuran inti meleset dan klaim tunjangan pengangguran naik.
• Ancaman untuk merebut Pulau Kharg menjaga transmisi energi tetap hidup beberapa hari sebelum pertemuan Fed bulan Juni.

Setelah penurunan hampir 2% pada hari Rabu, Dow Jones Industrial Average (DJIA) menghabiskan hari Kamis dengan melakukan sesuatu yang lebih aneh daripada jatuh: sangat sedikit bergerak. Angka Indeks Harga Produsen (PPI) tahunan sebesar 6,5%, kenaikan klaim pengangguran, dan Presiden yang berjanji akan merebut terminal minyak utama Iran menghasilkan penutupan yang hanya sedikit lebih rendah, yang menunjukkan betapa kebal pasar ini.

Sesi perdagangan sama sekali tidak tenang, dengan penurunan awal di bawah level 50.000 yang langsung dibeli dan indeks bergerak ke area 50.350 sepanjang pagi di Eropa. Data pukul 12:30 GMT mendorongnya kembali ke sekitar 50.100, dan lonjakan saat pembukaan New York yang hampir mencapai 50.400 dijual dalam hitungan menit, meninggalkan Dow di sekitar 50.200 saat penutupan.

Laporan inflasi yang memicu perdebatan

Angka utama terlihat buruk: harga produsen naik 1,1% MoM untuk bulan kedua berturut-turut, mengangkat tingkat tahunan menjadi 6,5% dibandingkan konsensus 6,4% dan sebelumnya 5,7%. Ukuran inti menceritakan kisah berbeda, naik 0,4% MoM dibandingkan perkiraan 0,5% dan bertahan di 4,9% YoY saat para peramal mengharapkan 5,4%. Klaim awal naik menjadi 229 Ribu dibandingkan perkiraan 219 Ribu.

Para pembeli bertumpu pada kegagalan ukuran inti sebagai bukti bahwa disinflasi mendasar bertahan di tengah perang, yang merupakan alasan tipis sehari setelah Indeks Harga Konsumen (IHK) mencetak 4,2% YoY, laju tercepat dalam tiga tahun. Ketika energi menjadi seluruh masalah inflasi, dan kejutan energi adalah fungsi dari perang yang terus dijanjikan oleh Gedung Putih untuk diperluas, mengabaikannya adalah akuntansi bukan analisis. Ditambah klaim yang merayap naik, campuran ini berbau stagflasi yang jelas.

Pulau Kharg masuk ke pembicaraan

Presiden menghabiskan pagi Kamis dengan berjanji bahwa militer AS akan menghantam Iran dengan keras semalam dan pada waktunya akan merebut Pulau Kharg serta infrastruktur minyak lainnya, dengan Venezuela dijadikan contoh. Laporan yang mengutip sumber administrasi menggambarkan frustrasi bahwa serangan minggu ini tidak dianggap cukup kuat. Kharg menangani sekitar 90% ekspor Minyak Mentah Iran sebelum perang, sehingga ancaman ini menargetkan arteri pendapatan terakhir rezim tersebut.

Pasar menganggapnya sebagai sikap, dan bukan tanpa alasan; dalam beberapa jam yang sama Presiden mengatakan kepada pewawancara bahwa dia tidak yakin Amerika memiliki keberanian untuk operasi tersebut, dan harga Minyak Mentah berangsur turun ke sekitar $89. Dengan Angkatan Laut sudah memblokade pelabuhan Iran dan Selat Hormuz sebagian besar tertutup, merebut pulau tersebut menambah risiko pendudukan tanpa membuka kembali titik penyumbat yang penting. PPI adalah argumen tandingan yang ada: sikap atau tidak, kerusakan energi sudah tercermin dalam data.

Ketua baru, data panas, tanpa jawaban mudah

Harga kontrak berjangka memprediksi keputusan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pekan depan hampir pasti mempertahankan suku bunga, dan perdebatan langsung secara diam-diam berbalik; pasar kini mempertimbangkan kenaikan suku bunga akhir tahun ini daripada pemangkasan. Pertemuan 16 hingga 17 Juni akan menghadirkan dot plot baru dan keputusan pertama di bawah Ketua Federal Reserve (The Fed) baru Kevin Warsh, yang mewarisi IHK 4,2%, PPI 6,5% dan premi perang yang tidak dapat ditangani model mana pun dengan bersih. Pilihan ekuitas yang memilih pembacaan dovish dari kegagalan ukuran inti dibandingkan headline hawkish adalah sebuah pilihan, bukan vonis.

Pratinjau Jumat: Michigan dan masalah ekspektasi

Agenda hari Jumat berfokus pada survei awal Universitas Michigan (UoM) bulan Juni pada pukul 14:00 GMT, di mana konsensus melihat sentimen utama sekitar 46 dari 44,8 dan indeks ekspektasi sekitar 44,3. Itu adalah tingkat keputusasaan setara resesi, jadi garis inflasi lebih penting daripada arahnya.

Ukuran ekspektasi inflasi 1 tahun masuk pada 4,8% dan 5 tahun pada 3,9%, dan dengan harga bahan bakar yang mengikuti perang naik, risikonya condong ke atas. Angka 5 pada pembacaan 1 tahun, empat hari sebelum FOMC, akan langsung memicu pembicaraan kenaikan suku bunga. Jumat juga menjadi hari debut pasar saham terbesar dalam sejarah.

Level-level yang penting

Resistance: Para penjual membatasi kenaikan pagi sekitar 50.350 pada beberapa upaya, dan lonjakan pembukaan pasar tunai ke hampir 50.400 hanya bertahan beberapa menit. Para pembeli tidak memiliki klaim nyata sampai indeks ditutup di atas level tertinggi yang ditolak tersebut.

Support: Para pembeli saat penurunan mempertahankan area 50.100 sepanjang sore. Di bawah itu terdapat level 50.000, dengan titik terendah awal Kamis tercetak sedikit di bawah 49.950; penutupan harian kembali di bawah angka bulat ini akan mengubah stabilisasi ini menjadi keajaiban satu hari.

Bias: Netral dengan kecenderungan defensif. Momentum intraday pada Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) berada di tengah kisaran dan naik menjelang penutupan, cukup untuk mencoba naik lagi, tetapi indeks tetap terperangkap antara sekitar 50.100 dan 50.350 sementara serangan semalam yang dijanjikan, data ekspektasi inflasi Jumat dan pencatatan rekor semuanya menunjukkan volatilitas lebih tinggi daripada lebih rendah.

Grafik 5-menit Dow Jones