Dolar Kanada jatuh pada kuartal terbaik sejak 2023

• USD/CAD diperdagangkan tepat di bawah 1,3900, naik 0,24%, dibatasi oleh EMA 200-hari.
• Kanada tumbuh 3,3% secara tahunan pada kuartal kedua, yang tercepat sejak awal 2023.
• Harga futures memprakirakan kenaikan suku bunga The Fed pada September di atas 55%, dari peluang yang sama pada 10 Agustus.

Kanada mencatat angka pertumbuhan terkuat dalam siklus ini dan Dolar Kanada melemah karenanya. Produk Domestik Bruto (PDB) naik 3,3% secara tahunan pada kuartal kedua, laju tercepat sejak awal 2023 dan jauh di atas 2,5% yang diprakirakan Bank of Canada, sementara revisi pada kuartal pertama menghapus resesi teknis yang telah mewarnai setiap pembahasan suku bunga di Ottawa sejak Mei. USD/CAD tetap diperdagangkan tepat di bawah 1,3900.

Kuartal yang berakhir sebelum tarif diberlakukan

Komposisi laporan ini lebih kuat daripada sedikit miss pada headline terhadap konsensus 3,4% yang terlihat. Ekspor naik 3,6% secara kuartalan, kenaikan terbesar dalam tiga tahun, dipimpin lonjakan 27% pada pengiriman mobil penumpang dan truk ringan seiring pemulihan produksi otomotif domestik dari dua kuartal penurunan. Investasi modal bisnis naik 2,3% dan mengakhiri lima kuartal berturut-turut penurunan, dan aktivitas bulan Juni menambah 0,3% dibandingkan prakiraan 0,2%.

Tidak satu pun dari itu menggambarkan ekonomi yang saat ini diperdagangkan. Kuartal tersebut berakhir pada 30 Juni, tujuh minggu sebelum bea masuk Amerika sebesar 50% diberlakukan pada sekitar C$27,6 miliar barang Kanada pada 22 Agustus, dan sebelum langkah balasan Ottawa mulai berlaku pada 8 September. Statistics Canada sudah mencatat output Juli datar dan memperkirakan manufaktur telah kembali melemah. Satu-satunya sektor yang menopang rebound adalah otomotif, dan Washington telah mengancam akan mengenakan pajak atas mobil, truk, suku cadang, dan baja sebesar 50% mulai 1 Januari.

Kesenjangan melebar hanya dari satu sisi

Pergerakan pada hari ini datang dari Wyoming, bukan Ottawa. Ketua Federal Reserve menggunakan pidato utama pertamanya di Jackson Hole untuk memperingatkan bahwa komite masih memiliki pekerjaan yang harus diselesaikan sementara mereka belum yakin inflasi inti kembali ke 2%, yang paling dekat dengan pengakuan bahwa suku bunga yang lebih tinggi mungkin diperlukan. Imbal hasil Treasury dua tahun naik ke level tertinggi satu bulan dan USD/CAD menambah sekitar 50 pip dalam waktu setengah jam setelah pernyataan pukul 14:00 GMT.

Harga futures kini menempatkan kenaikan seperempat poin pada pertemuan 16 September di atas 55%, pertama kalinya sisi pengetatan membawa pertemuan secara langsung, dibandingkan dengan peluang yang sama pada 10 Agustus. Setidaknya satu kenaikan mendekati 85% pada 28 Oktober, dan pada 9 Desember kisaran saat ini memprakirakan nol dengan kenaikan kedua sekitar 38%. Bank of Canada bertemu lebih dulu, pada 2 September, dan diprakirakan akan kembali menahan suku bunga dengan peluang kenaikan di angka satu digit.

Asimetri antara kedua sisi adalah keseluruhan perdagangan, karena Dolar Kanada tidak pernah mengikuti spread yang tercatat antara dua suku bunga kebijakan, yang nyaris tidak bergerak sepanjang tahun ini, melainkan spread yang diprakirakan. Hari ini spread yang diprakirakan itu melebar tanpa satu pun input Kanada menyentuhnya. Sebuah negara yang mencatat pertumbuhan tercepat dalam tiga tahun tetap kehilangan pijakan, karena hanya satu dari dua bank sentral yang melakukan repricing.

Tiga rilis, satu perdagangan

Dua dari tiga data Amerika yang dijadwalkan pukul 14:00 GMT justru berargumen sebaliknya. Survei akhir University of Michigan untuk Agustus merevisi sentimen naik ke 51,7 dari 51,0, dengan indeks ekspektasi di 51,5 dibandingkan pembacaan awal 50,6, dan ekspektasi inflasi satu tahun ke depan turun ke 4,0% dari 4,2% pada Juli. Ukuran lima tahun bertahan di 3,3% untuk bulan ketiga berturut-turut.

Revisi acuan tahunan terhadap payrolls kembali mengurangi jumlah pekerjaan pada menit yang sama, dibandingkan konsensus yang memperkirakan penyesuaian naik pertama sejak 2022 di dekat 200 Ribu. Ekspektasi inflasi yang mendingin dan acuan tenaga kerja yang lebih lemah kalah oleh satu paragraf dari podium. Para pedagang mengambil sisi stabilitas harga dari mandat tersebut dan mengabaikan sisi ketenagakerjaan, yang merupakan pembacaan paling jelas sejauh ini tentang bagaimana ketua ini menimbang keduanya.

Apa yang diputuskan minggu depan

Bank of Canada mengumumkan pada 2 September dan payrolls Amerika menyusul pada 4 September, sehingga divergensi yang sudah dipatok hari ini diuji dua kali dalam sepekan. Inflasi Kanada tercatat 3,0% pada Juli, ditopang oleh biaya bahan bakar yang tetap tinggi akibat gangguan pasokan di Teluk, itulah sebabnya guncangan tarif terhadap pertumbuhan tidak otomatis membuka jalan bagi pemangkasan. Tarif balasan kemudian tiba pada 8 September, dan kuartal yang terlihat paling baik dalam tiga tahun mulai tergantikan oleh kuartal yang tidak akan demikian.

Level-level yang perlu diperhatikan

Resistance: Para penjual membalikkan kenaikan di Exponential Moving Average (EMA) 200-hari di dekat 1,3900, yang berada pada level angka bulat dengan nama yang sama dan menandai gerbang pertama. EMA 50-hari di dekat 1,3950 sedang menurun di atasnya, dan level 1,4000 membatasi pemulihan setelah itu.

Support: Dasar sesi berada di area 1,3850, dengan 1,3800 sebagai lapisan berikutnya di bawahnya. Di bawah itu, basis Agustus tepat di bawah 1,3750 adalah level terendah kisaran musim panas dan level yang harus ditembus oleh setiap minat beli Dolar Kanada yang kembali muncul.

Bias: Bullish selama 1,3850 bertahan, dengan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 24 berbalik naik keluar dari band jenuh jual. Penutupan harian di atas 1,3900 membuka 1,3950 dan kemudian level 1,4000. Pembatalan pada penutupan harian di bawah 1,3800.

Grafik 5 menit USD/CAD

Grafik harian USD/CAD