BoE: Cukup dalam Dilema – Standard Chartered

BoE memangkas suku bunga dasar sebesar 25 bp menjadi 4,0% seperti yang diprakirakan; pemungutan suara MPC lebih hawkish dari yang diprakirakan. Risiko inflasi sisi atas dan risiko pasar tenaga kerja sisi bawah memperburuk perpecahan di MPC. Mungkin ada pemotongan lain di Kuartal 4, meskipun ini menjadi keputusan yang sulit antara bulan November dan Desember. Pemotongan lebih lanjut pada tahun 2026 tergantung pada bukti disinflasi, pelonggaran tenaga kerja, dan kebijakan fiskal yang restriktif, lapor ekonom Standard Chartered, Christopher Graham dan Saabir Salad.

Kami Masih Memprakirakan Pemotongan Berikutnya di Kuartal 4

"Seperti yang diprakirakan, Bank of England (BoE) memangkas suku bunga dasar sebesar 25 bp menjadi 4,00% pada pertemuan Komite Kebijakan Moneter (MPC) bulan Agustus; empat anggota MPC memilih untuk mempertahankan dan lima memilih pemotongan 25 bp. Taylor awalnya memilih pemotongan yang lebih besar sebesar 50 bp tetapi berubah menjadi 25 bp untuk memfasilitasi keputusan mayoritas dalam putaran pemungutan suara kedua yang belum pernah terjadi sebelumnya. Panduan ke depan BoE secara umum konsisten dengan pertemuan kebijakan terbaru; itu terus menyertakan frasa "bertahap dan hati-hati" untuk merujuk pada penarikan lebih lanjut dari kebijakan moneter yang restriktif."

"Namun, prakiraan makroekonomi terbaru BoE dan kedekatan pemungutan suara kebijakan mengirimkan sinyal hawkish yang jelas, dan menimbulkan keraguan tentang kecepatan dan sejauh mana pelonggaran lebih lanjut dari sini. Pemisahan MPC diprakirakan mengingat perbedaan dalam data ekonomi terbaru, dengan kebangkitan inflasi umum yang berlawanan dengan pelonggaran yang stabil dari berbagai metrik pasar tenaga kerja. Ini menciptakan skenario yang bersaing untuk ekonomi Inggris dalam jangka menengah dan memperburuk perpecahan yang diamati antara anggota MPC dalam beberapa bulan terakhir. Apa yang jelas dari pertemuan hari ini adalah adanya rasa ketidakpastian yang meluas – tidak hanya muncul dari data ekonomi yang berbeda, tetapi juga tentang kecepatan pelonggaran yang tepat dan di mana tingkat netral berada."

"Kami terus memprakirakan pemotongan suku bunga lain di Kuartal 4. Kami sedikit lebih memilih November dibandingkan Desember, tetapi ini menjadi keputusan yang lebih sulit antara kedua pertemuan tersebut. Pada pertemuan 7 November, para pembuat kebijakan seharusnya memiliki bukti lebih lanjut tentang kelemahan pasar tenaga kerja tetapi tidak mungkin mengetahui apakah inflasi telah mencapai puncaknya – BoE kini memprakirakan puncak 4,0% pada bulan September, tetapi data bulan Oktober tidak akan dirilis hingga setelah pertemuan bulan November. Jadi, beberapa anggota MPC mungkin memilih untuk menunggu tanda-tanda inflasi y/y yang menurun."