Tesla Gagal Mencapai Prakiraan Pasar, tetapi Investor Masih Menikmati Cahaya Goldilocks Setelahnya

Pasar

Saham-saham AS melepaskan kenaikan sebelumnya karena para pedagang meredam antusiasme mereka terkait pendapatan ketika kehati-hatian muncul setelah laba Tesla turun di tengah menurunnya permintaan untuk kendaraan listrik, sehingga menekan margin.

Tesla melaporkan pendapatan Kuartal 4 yang tidak sesuai dengan estimasi Street dan memberikan prospek produksi setahun penuh yang pesimis, menyebabkan penurunan lebih lanjut pada saham dan melanjutkan penurunan untuk pembuat kendaraan listrik (EV) yang dimulai pada awal tahun.

Dengan saham-saham yang merosot dari KTT, ada lebih banyak antisipasi menjelang sejumlah besar data ekonomi AS, termasuk Produk Domestik Bruto, karena para pedagang terus menarik dan membuang kartu pada waktu potensi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Lintasan kebijakan yang saat ini sangat bergantung pada data yang masuk di mana berbagai permutasi dapat mengayunkan pendulum penurunan suku bunga bulan Maret ke salah satu arah. Saat ini, sifat Goldilocks dari pertumbuhan yang berkelanjutan dan inflasi yang menurun, dengan prospek pemangkasan 75 basis poin dan kemungkinan lebih oleh Federal Reserve, menghadirkan skenario yang menguntungkan bagi pasar ekuitas.

Data awal untuk bulan Januari menunjukkan bahwa aktivitas bisnis di sektor swasta AS berkembang paling cepat sejak bulan Juni, menurut laporan kilas balik indeks Gabungan S&P Global. Indeks naik menjadi 52,3 dari 50,9 di bulan Desember, menandai ekspansi bulan ketiga berturut-turut.

Indeks jasa di 52,9 melampaui ekspektasi konsensus, sementara indeks manufaktur melonjak ke level tertinggi 15 bulan di 50,3, mendorong kedua indikator tersebut di atas garis demarkasi 50 untuk pertama kalinya sejak Oktober. Meskipun produsen menaikkan harga output dengan laju tercepat dalam sembilan bulan terakhir, kenaikan lambat dalam harga jual sisi jasa mengimbangi dampak inflasi, sehingga tingkat kenaikan harga secara keseluruhan di seluruh ekonomi AS menjadi yang paling lambat sejak Mei 2020.

Dengan cara apa pun Anda ingin mengiris dan memotongnya, data ini meneriakkan skenario Goldilocks untuk ekonomi AS. Tetapi dengan cetakan jasa, di mana inflasi yang lengket bersembunyi, melebihi ekspektasi konsensus, ini bukanlah keset yang ideal untuk penurunan suku bunga pada bulan Maret.

Pasar Obligasi AS

Lelang 5 tahun baru-baru ini di Amerika Serikat mengalami penurunan yang signifikan, gagal mencapai 2 basis poin dan ditutup pada level yang sedikit lebih tinggi dari level pasar berikutnya.

Menyusul kekecewaan lelang ini, imbal hasil 10 tahun naik di atas 4,15%, dan ada ekspektasi bahwa imbal hasil akan mencapai area 4,20-25% seiring dengan penurunan suku bunga yang diantisipasi pada bulan Maret.

Meskipun PDB AS yang lebih tinggi akan memberikan pengaruh, tantangan nyata untuk imbal hasil yang lebih tinggi terletak pada sorotan pada data Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE). Jika data tersebut sesuai dengan atau, terutama, berada di bawah ekspektasi, hal ini berpotensi mendorong penurunan imbal hasil yang signifikan. Hasil seperti itu akan mengkonfirmasi interpretasi Goldilocks pasar tentang inflasi, menawarkan prospek positif untuk saham tetapi berpotensi menciptakan hambatan bagi dolar. Hal ini sangat relevan di pasar yang tetap waspada terhadap potensi kenaikan imbal hasil.

Pasar Tiongkok

Pasar Asia akan diamati dengan seksama untuk menentukan apakah pergeseran positif dalam sentimen para investor terhadap Tiongkok dan Hong Kong masih berlanjut. Tindakan bank sentral Tiongkok baru-baru ini, menyuntikkan likuiditas dan memberikan dukungan untuk harga aset, telah mempengaruhi dinamika pasar dan meningkatkan antisipasi mengenai dampaknya yang berkelanjutan.

Pan Gongsheng telah mengumumkan sebelumnya, alih-alih mengejutkan pasar dengan pemangkasan GWM yang akan datang untuk bank-bank sehari sebelum pengumuman resmi.

Pemangkasan rasio cadangan wajib (RRR) yang akan datang, yang pertama sejak September, ditetapkan pada 50 basis poin, menandai pengurangan setengah poin pertama dalam lebih dari dua tahun.

Langkah ini terjadi di tengah aksi jual saham yang terus-menerus, dengan saham H mencapai posisi terendah selama dua dekade dan patokan Mainland mencapai posisi terendah selama lima tahun. Rumor beredar bahwa Beijing mungkin akan menyusun paket penyelamatan saham senilai dua triliun yuan setelah langkah-langkah yang gagal pada tahun 2023.

Tetapi pemotongan RRR, yang bertujuan untuk meningkatkan pasokan kredit, mendorong lonjakan dua sesi pada saham-saham Tiongkok yang terdaftar di Hong Kong, dengan saham A ikut beraksi kemarin.

Namun, sentimen masih sangat buruk, dan permintaan kredit masih lemah, yang mencerminkan konsumsi domestik yang lesu.

Meskipun pemangkasan RRR mengatasi suplai kredit, hal ini tidak mengatasi akar masalahnya; oleh karena itu, Anda dapat memperoleh kesempatan, tetapi Anda tidak dapat memaksakan untuk mengambilnya.

Stimulus fiskal dalam konteks ini sangat penting, menekankan perlunya pengeluaran pemerintah ketika sektor swasta ragu-ragu.

Masalah mendasarnya terletak pada krisis kepercayaan diri Partai dengan investor domestik dan asing. Sebuah awal yang baik adalah untuk mengantarkan perubahan menuju transparansi.

Meskipun pemotongan RRR telah membebaskan sejumlah besar likuiditas, masih belum jelas apakah langkah-langkah ini akan memiliki dampak yang substansial. Pendekatan yang lebih komprehensif, menggabungkan stimulus fiskal dengan kredibilitas yang lebih baik, mungkin diperlukan untuk mengatasi tantangan-tantangan yang sedang berlangsung di pasar Tiongkok.

Tren baru-baru ini untuk mengumumkan data penting dan keputusan kebijakan di Tiongkok telah menimbulkan pertanyaan mengenai pergeseran yang tidak biasa dalam strategi komunikasi. Langkah untuk memberikan pemberitahuan lebih awal, seperti Perdana Menteri Li Qiang yang mengungkapkan angka pertumbuhan tahunan untuk tahun 2023 dan Pan Gongsheng yang mengumumkan pemangkasan persyaratan cadangan yang akan datang, tidak umum dan telah memicu keingintahuan tentang motif di balik pendekatan ini. Mungkinkah ini semua tentang transparansi?

Pasar Forex

Bank of Japan telah menimbulkan banyak volatilitas di pasar FX, membuat para pedagang terombang-ambing oleh hembusan data makroekonomi berikutnya. Oleh karena itu, penilaian yang dikalibrasi dengan transfer konteks seseorang tetap menjadi kunci, terutama di pasar di mana menemukan tren untuk dikendarai sangat kompleks.

Pasar Minyak

Harga minyak mentah mengalami kenaikan 1 persen pada hari Rabu, didorong oleh beberapa faktor. Ini termasuk penurunan persediaan minyak mentah Amerika Serikat yang lebih besar daripada yang diantisipasi, penurunan produksi minyak mentah AS yang disebabkan oleh cuaca, langkah-langkah stimulus ekonomi di Tiongkok, dan ketegangan geopolitik. Katalis utama untuk lonjakan baru-baru ini adalah laporan Administrasi Informasi Energi tentang penarikan signifikan sebesar 9,2 juta barel minggu lalu, melampaui prediksi para analis yang memprakirakan penarikan 2,2 juta barel.